人民幣升值預(yù)期減弱 我國(guó)紡織行業(yè)或受益

　　據(jù)了解，在經(jīng)歷二季度快速升值后，人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)兩周出現(xiàn)小幅下跌。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國(guó)務(wù)院日前在外貿(mào)支持政策中提出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，這意味著人民幣升值預(yù)期較之前相對(duì)減弱，可能利好紡織等出口導(dǎo)向型行業(yè)，航空、造紙等行業(yè)的匯率“紅利”可能縮水。

　　人民幣匯率波動(dòng)通過(guò)進(jìn)出口鏈條影響上市公司，人民幣升值預(yù)期減弱，紡織行業(yè)可能感受較明顯。我國(guó)紡織服裝企業(yè)以中小企業(yè)為主，對(duì)人民幣匯率非常敏感。據(jù)市場(chǎng)人士估算，人民幣每升值1%，棉紡織、毛紡織、服裝行業(yè)利潤(rùn)率下降3.19%、2.27%和6.18%。海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，2013年1-6月我國(guó)紡織品出口511.56美元，同比增長(zhǎng)10.10%，6月紡織品出口92.25美元，環(huán)比下降5.04%，紡織行業(yè)表現(xiàn)平淡。

　　近期人民幣匯率現(xiàn)小幅回落，讓紡織外貿(mào)企業(yè)的境地有所改善。分析人士指出，人民幣連續(xù)升值對(duì)紡織等出口企業(yè)帶來(lái)巨大沖擊。高層強(qiáng)調(diào)匯率穩(wěn)定，意味著人民幣升值預(yù)期可能有所減弱，無(wú)疑對(duì)提升紡織業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、改善紡織外貿(mào)低迷的現(xiàn)狀有所裨益。

　　莫尼塔研報(bào)表示，美國(guó)利率“確定性”上升風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)利率“不確定性”下行風(fēng)險(xiǎn)，將導(dǎo)致中美利差存在收窄風(fēng)險(xiǎn)，這也支持人民幣在三季度很可能出現(xiàn)階段性貶值的判斷。莫尼塔指出，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年有望企穩(wěn)且資產(chǎn)價(jià)格限制了央行的降息空間，人民幣貶值幅度可控。中投證券也指出，人民幣出現(xiàn)貶值，影響出口的關(guān)鍵還是需求，如果依靠貶值促進(jìn)出口，很可能在國(guó)際上引起連鎖反應(yīng)，出口企業(yè)最終無(wú)法從中受益。

　　匯改8年來(lái)人民幣對(duì)美元累計(jì)升值34%，極大利好航空、造紙等行業(yè)。如今人民幣升值預(yù)期減弱，有分析人士稱(chēng)，這些行業(yè)“好日子”有可能逐步結(jié)束，投資者近期應(yīng)注意相關(guān)行業(yè)板塊變化。分析人士認(rèn)為，若人民幣由升值轉(zhuǎn)為貶值，將不利于我國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展。首先，匯率貶值會(huì)增加其資產(chǎn)負(fù)債率，并使其失去匯兌收益;其次，增加采購(gòu)成本和境外費(fèi)用等。此外，紡織原料成本增多已經(jīng)讓國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)叫苦不迭，而人民幣貶值將使紡織行業(yè)承受更大的成本增長(zhǎng)壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，紡織業(yè)對(duì)人民幣匯率變動(dòng)也比較敏感。就棉花紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)，部分原料依賴(lài)進(jìn)口，對(duì)外依存度居高不下，若人民幣貶值會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口原材料實(shí)際價(jià)格上升，同時(shí)紡織企業(yè)現(xiàn)有外債償還成本增加，對(duì)上游上市公司也將起到一定消極影響。

　　總之，人民幣匯率連續(xù)下跌將導(dǎo)致以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)值面臨重估，而金融業(yè)作為資本最集中的行業(yè)，在人民幣幣值變化的浪潮中理論上也可能受到影響。分析人士指出，中國(guó)銀行業(yè)基本都是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，除中行外大多數(shù)銀行外幣頭寸不大，人民幣無(wú)論升值貶值，對(duì)銀行業(yè)績(jī)的實(shí)質(zhì)影響有限。