一家之言：棉花 怎一個“愁”了得

　　9月份棉花市場暫時度過了一個平緩的時期，報價方面也是有小幅的提振。但是進入十月份以來，行情又急轉而下，疲態盡現。報價上持續下跌，而紡織企業由于資金鏈緊張，采購也不積極，整個棉紡織產業鏈運轉不良。現在的棉花市場猶如被襲過蕭蕭秋風，怎一個“愁”字了得。

　　棉價弱勢下調

　　最近新疆部分地區連續下調籽棉的價格，庫爾勒地區40衣分籽棉報價在8.5元/公斤，日收購量為500多噸。巴楚地區40衣分為8.6元/公斤，41衣分報在8.7-8.8元/公斤之間。

　　皮棉方面，本周，具有“風向標”之稱的山東魏橋某大型紡織集團連續3天下調皮棉采購價格，繼10月15日、16日分別下調4級皮棉采購價格200元/噸和300元/噸后，17日上午再次下調427級皮棉采購價格200元/噸，目前3級皮棉采購價格維持在19800元/噸不變，429級價格為19000元/噸，427級價格為18400元/噸。

　　棉花基本面偏空

　　地產棉受降雨影響四級以及以下占80%以上，棉商、紡織企業補庫非常消極，成本又不低，銷售市場低等紗線價格競爭厲害，促使產業鏈今年看淡地產棉。

　　棉花整體消費維持弱勢，中國新疆棉花將由收購期過渡到銷售期，但紡織企業與貿易商采購意愿偏弱，銷售壓力增加，增產帶來的壓力顯現，企業并不看好未來市場并開始積極交儲，整體市場人氣偏弱，在此情況下，未來皮棉與籽棉價格仍將繼續下跌。

　　國內外宏觀環境嚴峻

　　1、國內形勢：國內終端商品價格高位運行，漲勢出現拐點保持下行格局，原材料價格在當局的貨幣緊縮下出現大幅明顯回落，對明年CPI數據形成壓制基礎。國內主動壓經濟，“軟著陸”逐漸成為大趨勢，因此目前國家政策面依然趨緊，穩健的貨幣政策短期依舊不會改變。

　　2、國際局勢：宏觀面歐美經濟疲軟有陷入衰退風險，消費與投機人氣被壓制。由于歐盟解決歐債危機的進展緩慢，外圍金融市場風險厭惡情緒較高，人氣偏弱。

　　后市展望

　　當前棉紡織產業鏈原料庫存貧乏，資金不充裕，在謹慎心理的使然下，觀望態勢的企業明顯增多，高等級棉成為近期入儲的主力，內地入儲受限于成本壓力。另外一些企業為了盤活資金開始加大皮棉銷售力度，帶動市場成交價小幅下滑，但是采購的紡織企業目前都普遍面臨資金緊張的問題，采購力度不足，因此在利空因素的制約下，預計后期棉花繼續走跌的概率較大。