棉花變奏曲：從瘋狂回歸理性

　　對(duì)于2010年的棉花價(jià)格運(yùn)行，在技術(shù)圖形上，我們能看到三段波動(dòng)區(qū)間截然不同的走勢(shì)。這也對(duì)應(yīng)三個(gè)階段：第一階段，逐漸上升;第二階段，大幅上漲;第三階段，大幅回落后趨穩(wěn)。

　　第一階段：溫和上行

　　■ 行情回眸

　　2010年開(kāi)年，紡織企業(yè)原料庫(kù)存量相對(duì)較大，市場(chǎng)成交緩慢，棉花價(jià)格高位徘徊。1月4日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(328級(jí)棉)為14879元/噸。1~2月，棉花進(jìn)口同比增幅較大。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2月份我國(guó)進(jìn)口棉花22.1萬(wàn)噸，同比增加12.8萬(wàn)噸，增幅137.6%;今年1~2月累計(jì)進(jìn)口棉花53.2萬(wàn)噸，同比增加36.1萬(wàn)噸，增幅211%。

　　3月，隨著紡織品服裝出口快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格保持增長(zhǎng)，月底較月初的價(jià)格每噸增長(zhǎng)了1100多元。4月企業(yè)庫(kù)存增加，采購(gòu)減緩，價(jià)格平穩(wěn)上漲。5月，宏觀調(diào)控部門增發(fā)了80萬(wàn)噸進(jìn)口棉花配額，但受印度發(fā)布棉花禁運(yùn)政策的影響，市場(chǎng)資源總體趨緊的形勢(shì)加劇，棉價(jià)再次上漲，當(dāng)月漲幅也達(dá)到了1000元/噸。6月初，國(guó)家宏觀調(diào)控政策出臺(tái)，繼續(xù)增發(fā)80萬(wàn)噸配額，并制定了拋儲(chǔ)預(yù)案，漲幅有所減緩。7月市場(chǎng)需求趨淡，加之宏觀調(diào)控政策的影響，7月中旬出現(xiàn)了本年的第一次下降，但降幅不大，到8月底每噸下降了350元。

　　■ 新聞回顧

　　中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)于7月中旬在石家莊召開(kāi)了形勢(shì)分析座談會(huì)，為了降低棉紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)議呼吁企業(yè)做到產(chǎn)品零庫(kù)存。7月底，受發(fā)改委委托協(xié)會(huì)召集了企業(yè)座談會(huì)聽(tīng)取了關(guān)于儲(chǔ)備棉投放的相關(guān)意見(jiàn)。

　　為了保證市場(chǎng)需求，有關(guān)部門于8月10日開(kāi)始拋售60萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)棉(以新疆棉為主)，棉紡企業(yè)因用棉緊張入市積極，但市場(chǎng)現(xiàn)貨高品級(jí)資源稀缺，成交均價(jià)呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)。

　　■ 記者點(diǎn)評(píng)

　　受到全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、國(guó)際市場(chǎng)需求有所恢復(fù)、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)積極向好、內(nèi)需市場(chǎng)持續(xù)旺盛等外圍利好因素的支撐，中國(guó)棉紡織行業(yè)產(chǎn)銷迅速回升，棉紗產(chǎn)量增長(zhǎng)帶動(dòng)棉花需求增長(zhǎng)。而受天氣因素影響，上年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量減少、品質(zhì)下降，產(chǎn)量不到700萬(wàn)噸，中間存在不小的缺口。這種供求關(guān)系的變化成為今年棉價(jià)上漲的基本原因，也是下一階段行情的基礎(chǔ)。

　　與往年棉價(jià)上漲情況不同的是，在需求拉動(dòng)下，國(guó)際棉花價(jià)格也持續(xù)上漲。在棉花價(jià)格快速上漲的帶動(dòng)下，棉紗價(jià)格上漲也較為迅速，紗布價(jià)格曲線走勢(shì)跟棉花價(jià)格走勢(shì)趨同，沒(méi)有出現(xiàn)明顯滯后情形。棉紗價(jià)格上漲反過(guò)來(lái)推動(dòng)棉價(jià)上漲。

　　第二階段：瘋狂上漲

　　■ 行情回眸

　　進(jìn)入9月，各地新棉陸續(xù)上市。受供求缺口擴(kuò)大、新棉上市推遲、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲以及市場(chǎng)炒作等多種因素影響，棉花期貨、電子撮合交易、拋儲(chǔ)成交價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格以及籽棉收購(gòu)價(jià)格均出現(xiàn)大幅快速上漲，連創(chuàng)歷史新高。新棉市場(chǎng)出現(xiàn)爭(zhēng)收搶購(gòu)局面，秩序較為混亂，棉花質(zhì)量下降。隨著價(jià)格走高，加工企業(yè)購(gòu)銷價(jià)格出現(xiàn)倒掛，紡織企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大。9月中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index328級(jí))最高達(dá)到22684噸，一個(gè)月漲幅超過(guò)4600元/噸，月均價(jià)19324元/噸，環(huán)比上漲6.6%，同比上漲48%。

　　為了滿足紡織企業(yè)需求，有關(guān)部門決定再度增加拋儲(chǔ)40萬(wàn)噸。受市場(chǎng)因素影響，當(dāng)月拋儲(chǔ)成交價(jià)格大幅上漲。隨著資源的減少，現(xiàn)貨市場(chǎng)上資源看空氣氛濃厚，儲(chǔ)備棉競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，儲(chǔ)備棉價(jià)格上漲直接催漲了現(xiàn)貨價(jià)格和新年度棉花的收購(gòu)價(jià)格——標(biāo)準(zhǔn)級(jí)籽棉最高收購(gòu)價(jià)達(dá)到了每公斤14.4元以上。

　　10月，100萬(wàn)噸拋儲(chǔ)全部結(jié)束，紡織企業(yè)采購(gòu)國(guó)內(nèi)新棉數(shù)量增加，成交價(jià)格進(jìn)一步上漲。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index328級(jí))月均價(jià)19324元/噸，較9月上漲28%，平均每日漲幅200元以上，最高已接近2.7萬(wàn)元/噸。同期，電子撮合和棉花期貨價(jià)格漲幅更大，月底主要合約價(jià)格超過(guò)了2.8萬(wàn)元/噸。

　　11月初，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格延續(xù)上漲勢(shì)頭。11月9日，Cotlook A指數(shù)攀升至166美分/磅。11月11日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(328級(jí)棉)升至31302元/噸的歷史高位。

　　■ 新聞回顧

　　9月18日，中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)受發(fā)改委委托在北京就棉花問(wèn)題召開(kāi)了座談會(huì)。中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)提醒企業(yè)，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外棉花生產(chǎn)、紡織形勢(shì)變化，冷靜分析，理性應(yīng)對(duì)，切勿跟風(fēng)炒作，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。與會(huì)企業(yè)代表表示，棉花價(jià)格的大幅上漲出人意料，棉花價(jià)格已經(jīng)超出多數(shù)紡織企業(yè)的承受能力。

　　9月26日，為了平抑棉花價(jià)格，國(guó)家相關(guān)部門通過(guò)協(xié)會(huì)發(fā)布追加40萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉投放量，同時(shí)停止未入市紡織企業(yè)的資格審核工作，并增加每日投放量至3萬(wàn)噸。

　　9月27日，全國(guó)棉花電視電話工作會(huì)議召開(kāi)，相關(guān)部門提出國(guó)家有能力保證企業(yè)的用棉需求，發(fā)布了五項(xiàng)措施調(diào)控棉花價(jià)格，指出目前市場(chǎng)存在大肆炒作行為，企業(yè)要注意防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　10月29日，國(guó)家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部、鐵道部、國(guó)家工商總局、國(guó)家質(zhì)檢總局、供銷合作總社、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等七部委就棉花問(wèn)題發(fā)出緊急通知。通知要求，加強(qiáng)對(duì)棉花購(gòu)銷工作的指導(dǎo)，切實(shí)維護(hù)好棉花市場(chǎng)秩序，保護(hù)農(nóng)民利益，保持棉花市場(chǎng)基本穩(wěn)定。{page_break}

　　■ 眾說(shuō)棉花

　　國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)：目前棉價(jià)波動(dòng)與市場(chǎng)投機(jī)炒作有較大關(guān)系，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉價(jià)脫離供求基本面的上漲不可持續(xù)。新年度棉花需求仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速會(huì)有所減緩，國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)需缺口將略大于上年度，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行有一定困難，但通過(guò)努力可以實(shí)現(xiàn)棉花供求總量的基本平衡。

　　中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)徐文英：按照估算，今年全年棉花供應(yīng)存在著300萬(wàn)~400萬(wàn)噸的缺口。正是看到棉花供求之間的矛盾，大量游資參與了棉花炒作，推動(dòng)了棉花價(jià)格的瘋漲。棉花期貨市場(chǎng)的前十大買家均不是紡織企業(yè)，就充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　棉價(jià)高漲造成部分紡織企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，棉價(jià)上漲過(guò)快使紡織品價(jià)格與棉價(jià)上漲不同步，棉價(jià)不穩(wěn)定造成紡織企業(yè)不敢報(bào)價(jià)，不敢接大單長(zhǎng)單，嚴(yán)重影響了紡織企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　中國(guó)化纖工業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)鄭植藝：當(dāng)前棉花價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重偏離供求關(guān)系基本面，存在很大泡沫。盡管棉花價(jià)格上漲對(duì)化纖行業(yè)有利，但同時(shí)也加劇了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　四川一家棉紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人：這是自1999年國(guó)家放開(kāi)棉價(jià)十多年來(lái)，棉價(jià)的最高紀(jì)錄。最近幾天棉花(每噸)每天都能上漲幾百元，甚至上千元。近期棉價(jià)上漲的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于棉紗上漲的速度，這大大壓縮了我們的利潤(rùn)空間。依我看來(lái)，棉花價(jià)格進(jìn)一步上漲的可能性還很大，但是棉紗上漲的空間已經(jīng)不大。棉價(jià)的大幅上漲給我們?cè)斐闪撕艽蟮膲毫Α?/p>

　　南宮百隆紡織有限公司總經(jīng)理李平：今年棉價(jià)翻了一番，但終端產(chǎn)品的價(jià)格很難上調(diào)，即使?jié)q也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于棉價(jià)上漲的幅度。

　　河北德凱紡織有限公司總經(jīng)辦主任張運(yùn)海：棉價(jià)一個(gè)勁兒地往上漲，我們都不知道應(yīng)該如何報(bào)價(jià)接單了。棉價(jià)漲到3萬(wàn)多元/噸已經(jīng)背離了價(jià)值規(guī)律，也使大家心里沒(méi)底，不知道棉價(jià)會(huì)漲到何時(shí)，會(huì)漲到什么價(jià)位。

　　第三階段：理性回落

　　■ 行情回眸

　　自9月中旬以來(lái)一直瘋漲的棉花價(jià)格在11月中旬突然變盤，調(diào)頭轉(zhuǎn)向直線下滑。11月11日、12日，棉花期貨價(jià)格連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)跌停，此后期貨價(jià)格連續(xù)下跌。11月12日，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)下跌。11月16日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)暴跌1070元/噸，創(chuàng)下自去年以來(lái)的回調(diào)新低。據(jù)國(guó)家發(fā)改委對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品期貨交易價(jià)格的監(jiān)測(cè)，自11月12日起，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)大幅下跌。其中，棉花跌幅最大。

　　經(jīng)過(guò)一個(gè)階段急跌后，11月底國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格止跌趨穩(wěn)，期貨和國(guó)際棉價(jià)均出現(xiàn)連續(xù)反彈。

　　■ 新聞回顧

　　11月8日，國(guó)家發(fā)改委等七部門緊急下發(fā)通知，提出六項(xiàng)措施維護(hù)棉花市場(chǎng)秩序，穩(wěn)定棉花市場(chǎng)價(jià)格。

　　11月17日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出，加大新疆棉外運(yùn)力度。整頓主要農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)秩序，取締無(wú)照收購(gòu)、無(wú)證加工棉花的行為。加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨和電子交易市場(chǎng)監(jiān)管，抑制過(guò)度投機(jī)行為，取締非法交易。健全價(jià)格監(jiān)管法律法規(guī)，加大對(duì)違法行為的處罰力度。強(qiáng)化執(zhí)法，重點(diǎn)打擊惡意囤積、哄抬價(jià)格、變相漲價(jià)以及合謀漲價(jià)、串通漲價(jià)等違法行為，嚴(yán)厲查處惡性炒作行為。

　　■ 眾說(shuō)棉花

　　中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)徐文英：棉花價(jià)格的下降是前期市場(chǎng)過(guò)度炒作之后的修正回歸。此前，高速飛漲的棉價(jià)帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種上漲并不是由剛性需求拉動(dòng)的，脫離了供求基本面，必然會(huì)回落。

　　隨著國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格連日下跌，紡紗企業(yè)反應(yīng)強(qiáng)烈。棉價(jià)的大幅波動(dòng)蘊(yùn)涵著很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，紡織企業(yè)尤其是中小企業(yè)會(huì)受到較大沖擊。

　　河北德凱紡織有限公司總經(jīng)辦主任張運(yùn)海：棉花價(jià)格大起大落是我們最害怕的，這會(huì)擾亂企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。

　　山東某知名棉紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人：紡織企業(yè)對(duì)棉花價(jià)格不必過(guò)分敏感，還是應(yīng)將精力集中在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上。

　　■ 記者點(diǎn)評(píng)

　　在國(guó)家宏觀調(diào)控力度不斷增強(qiáng)的壓力下，前期參與棉花炒作的游資撤離，造成了此輪棉價(jià)的大幅下跌。產(chǎn)業(yè)鏈從上至下觀望氣氛濃厚，企業(yè)新增訂單數(shù)量較少，市場(chǎng)成交清淡。但目前供需實(shí)際矛盾仍然存在。在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，棉價(jià)將以高位劇烈振蕩為主，并實(shí)時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)外棉花供需關(guān)系作出回應(yīng)。