運動品牌業績分化明顯 看好 “零售轉型”促業績

　　從安踏、李寧、特步、361°、匹克先后披露的2014年“半年報”看來，中國體育用品行業歷經三年渠道整理、打銷庫存以及品牌重整之后開始呈現復蘇跡象，但各大品牌業績分化明顯。多家公司均在公告中提到了“零售轉型”的重要經營思路，并采取加強庫存管理、推行多元化及差異化產品等手段，以刺激復蘇。但我們仍然從財報上看到了分化明顯的業績。其中的差異何在?折射出來哪些管理問題?

　　看數字 五大運動品牌成績分化明顯

　　我們看到安踏、361°和匹克業績利潤雙升，安踏營業收入為41.2億元人民幣，同比增長22.4%，歸屬于上市公司股東凈利潤為8.03億元，同比增長28.3%，已經接近歷史最高水平。李寧和特步業績上升，但利潤表現不盡如人意。李寧中報顯示，截至6月30日，公司實現收入31.37億元人民幣，同比上升8.0%，虧損額由去年同期的1.84億元擴大至5.86億元。特步營收增長1.8%至人民幣21.35億元，但利潤下降16.6%至人民幣2.84億元。

　　如果說業績和利潤代表品牌的過去，那么，平均存貨、平均貿易應收款項、平均貿易應付款項周轉天數、現金流，以及研發投入是衡量體育用品品牌運營是否健康的關鍵數據，它們代表著企業的庫存和財務健康度，從這些數據上可以部分預判企業的未來。比如，平均存貨周轉日數是判斷企業庫存是否健康的重要數據，平均貿易應收款項周轉日數、平均貿易應付款項周轉日數以及現金則是體育用品企業財務健康的保障……但從下表的數據表現上，我們看到行業整體業績轉好背后部分企業的“亞健康”狀態。

　　以平均存貨周轉日數為例，表現最好的是安踏和361°，均為59天。表現最差的則是李寧，高達106天。特步和匹克分別為94天和87天。而在現金存量方面，安踏憑借44億的現金存量高居榜首，特步、匹克、361°分別為30億、20億和17.6億，李寧公司的現金存量比去年同期下降了29%，僅有9億元。

　　看戰略 “零售轉型”促業績

　　多家公司均在公告中提到了“零售轉型”的重要經營思路，并采取加強庫存管理、推行多元化及差異化產品等手段，以刺激復蘇。但是同樣的轉型，產生了不一樣的結果。

　　其中，安踏的零售戰略轉型取得明顯成效，安踏董事局主席兼CEO丁世忠透露，目前安踏的庫銷比為4，優于業界公認的4.5倍水平。安踏體育今年上半年的成績，已經僅次于其2011年上半年凈利潤9.27億元的歷史最好業績。安踏是如何做到的呢?安踏方面分享了如下的經驗：

　　第一，改善零售商盈利能力。公司通過全方位的零售戰略轉型，積極協助經銷商保持競爭優勢。除了實施組織架構扁平化、監控零售銷售情況以及完善管理店內庫存等措施外，還通過分析ERP數據，判斷市場趨勢，并依此為經銷商提供更精準的指引。此外，安踏進一步加強了彈性供應鏈管理，配合前端市場需求進行快速補單，提整體高業務效率。

　　第二，開啟大奧運戰略 成為代表中國體育的品牌。安踏和中國奧委會達成了長達8年的戰略合作關系。此外，安踏還先后簽約了冬季運動中心、水上運動中心、拳跆運動中心、體操運動中心，以及前不久剛宣布的舉摔柔運動中心。依托中國奧委會合作伙伴身份，以及22支優勢金牌國家隊資源，安踏已經成為了中國體育的代言人。安踏將中國體育和安踏品牌相關聯，讓消費者想到中國體育時，自然而然的聯想到安踏。這在很大程度上提升了安踏的品牌影響力

　　第三，科研創新 打造差異化產品。通過加大科研投入，打破產品同質化僵局，提升商品競爭力。安踏擁有的運動科學實驗室是國內體育用品行業唯一的國家級企業技術中心，上半年，安踏在科研方面的投入為銷售成本的4.2%，接近9500萬元。