美邦服飾上半年利潤下降前景堪憂

　　美邦服飾董事長周成建近日奔波于成都、廈門，親自督戰新店開業。對周成建來說，建立新形象大店和對原有店鋪升級或許是經營策略調整的首要突破口。

　　然而，由于加盟市場經營策略調整滯后于直營，電子商務業務也處于調整期，今年上半年，美邦服飾的業績情況依然讓投資者憂心。

　　昨晚，美邦服飾發布的2013年中報顯示，上半年公司實現營業收入37億元，凈利潤2.2億元，分別下降18.7%和48.5%;截至報告期末，總負債為30億元，資產負債率為46%。

　　今年初，美邦服飾就給今年的方向定了調：通過產品創新、品質管理、商品計劃等能力的提升及市場運營策略的調整，重點加強購物體驗和終端形象升級。

　　與此同時，有消息人士稱，美邦服飾新開店數仍然在大幅降低，調整關店數目增加，因而整體幾無增長。

　　國金證券研報也稱，外延式擴張大幅放緩將無法貢獻收入增速，而內生性增長需要公司長時間的付出才能有所回報，預計該公司2013年損益表將大致延續2012年的態勢，明顯改善的概率不大。

　　美邦服飾在財報中亦預計，今年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度在-50%～-30%，主要原因在于“新的經營思路和經營計劃深入向全國直營和加盟市場推進需要一定時間，經營成果將逐步顯現，因此2013年當期經營業績出現一定下滑”。

　　以此推算，美邦服飾今年全年要想扭轉下滑趨勢，還是相當有難度的。

　　不過，由于管理模式上的轉型，美邦服飾今年二季度直營毛利率達到57%，實現了連續四個季度的持續提升，而加盟店毛利率則下降約4個百分點。

　　上述消息人士還稱，這得益于去年以來美邦服飾引入多位具有跨國公司背景的高管，包括供應鏈管理總監、人力資源總監、內部提升設計總監等。今年起，新管理團隊基本到位，預計后期可能推出股權激勵方案。組織架構也由垂直的品牌事業部模式向水平化職能管理轉變，有利于集中資源控制成本。該人士稱，預計該公司還會引進新的事業部高管，今年內管理層更迭基本完成。

　　和競爭對手森馬一樣，美邦服飾“去庫存”方面也在持續好轉。截至上半年末，其存貨余額約為15億元，較年初減少約5億元，其中一年以內的貨品占比較高。數據還顯示，截至6月30日，該公司2013年春季產品動銷率達83%，2013年夏季產品動銷率達到73%，已接近正常水平。

　　不過，鞋服評論人士馬崗認為，除了全行業的疲軟，服裝業還面臨品類、渠道、管理三大瓶頸，去庫存并不等于復蘇，到2014年，也許會有龍頭企業率先從低谷中走出來，但全行業的增長可能還是很難達到預期。