服裝企業恐遭資金、整合之困

　　服裝行業進入低谷后，企業的并購卻出人意料地變得更加積極。就在森馬收購服裝品牌GXG后不久，九牧王又傳出有意向并購高端男裝業務的消息。另據記者了解，近期，還有很多國內服裝品牌將海外品牌作為并購目標，一時間，氣勢浩蕩的服裝品牌并購潮逐漸展開。但在高庫存、高成本、低利潤的現實之下，服裝企業的這種多品牌戰略因可能造成資金負擔加重而不被外界看好。

　　服裝行業現并購潮

　　6月中旬，休閑服飾大佬森馬高價砸出了服裝行業最大的一起并購案，其發公告稱，擬用19.8億-22.6億元購買寧波中哲慕尚控股有限公司71%股權。據介紹，中哲慕尚是一家主要定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司，旗下品牌包括GXG、gxg.jeans等。

　　一個月過后，九牧王也傳出并購高端男裝業務的消息，該公司董秘吳徽榮對此也給予了證實，他同時強調，從行業角度來看，服裝品牌整合是一個長期的趨勢。“我們也有較多現金流，募集資金后希望走多品牌發展的戰略，但這樣的機會可遇不可求。”吳徽榮表示。

　　不僅是這兩個業界大佬對并購情有獨鐘，很多服裝企業均對收購躍躍欲試。據北京商報記者觀察，國內服裝企業對韓國公司的并購意愿較濃。據了解，山東威海的迪尚集團就曾以股權收購的方式控股了韓國三大服裝上市公司之一的AVISTA公司38.96%的股權，成為最大股東。

　　服裝企業多品牌之夢

　　有分析認為，雖然各服裝品牌當前都面臨著嚴重的高庫存、利潤下降等問題，但同時也造就了抄底的好時機，尤其是那些大品牌，面對“可以低價大魚吃小魚”的誘惑，自然不會放過。

　　以上述海外并購為例，之所以并購韓國服裝企業較多，除了其潮明顯之外，也因為當前收購成本低。據了解，韓國服裝企業受經濟不景氣影響，銷售與利潤大幅下滑，很多企業股權也隨之跌到了“白菜價”，接手成本較低。

　　另外，對于大品牌而言，抄底絕不是最終目的。從森馬、九牧王并購的方向可以看出，他們都有意向中高端轉型，從而實現經營品牌的多元化。對于這一波并購潮，中投顧問輕工業研究員朱慶驊表示，若服裝市場沒有處在低谷時期，高端品牌的估值將較高，而現階段存在價值洼地，收購恰逢其時，實力較強的服裝企業進軍中高端的可行性較高。

　　恐遭資金、整合之困

　　但夢想和現實總是有一段距離。想借機實現品牌多元化的大牌服裝企業，在并購過程中還面臨著資源整合、財務控制等諸多問題。

　　朱慶驊指出，并購有進一步拖累企業的風險，“企業并購之后可能會由于整合不當、資源分配欠妥，導致企業業績增速減緩，或者由于支付大量收購金額，從而引發公司財務危機，造成資金鏈發生斷裂，尤其是收購高端品牌，成本較高”。

　　另有業內人士分析稱，引入多品牌后，有效整合資源是關鍵，“這不僅包括品牌的融合，同時還包括兩公司管理與文化的融合，而這將耗費企業大量的時間和金錢成本”。該業內人士表示。