匹克 特步2012年上半年財報

　　8月21日午間，匹克體育(01968.HK)發(fā)布了2012年上半年財報。做為NBA在中國的獨家官方市場合作伙伴，匹克早已名聲在外，然而就目前數(shù)據(jù)來看，公司并未名利雙收，營銷的出色難阻業(yè)績下滑。

　　財報顯示，期內公司營業(yè)額同比減少28.5%至16.1億元;歸屬于公司股東的凈利潤減少43.3%至2.4億元;每股基本盈利為11.42分。

　　與業(yè)績下滑相對應的是毛利率的下降，與去年同期相比下降2.2個百分點至37.7%。而毛利減少32.3%至6.1億元。

　　公司稱，期內公司營業(yè)務減少主要由于2012年上半年整個體育用品行業(yè)的庫存調整及其疲弱的經(jīng)濟狀態(tài)對體育用品的需求造成的負面影響。

　　并且，自2012年開始公司降低了向分銷商提供的批發(fā)折扣，但是回扣金額及銷售成本的增加抵消了鞋類及服裝單品價格的上漲，從而導致毛利率于2012年上半年有所下滑。

　　2012年第二季度公司同店銷售金額同比下降18.5%。截至6月底，公司于中國零售網(wǎng)點數(shù)目7059個，較去年年末減少747個。按照公司的零售網(wǎng)絡優(yōu)化計劃，于2012年底，零售網(wǎng)點數(shù)目將減少至6500個。并且公司每單位零售面積平均營業(yè)務為2300元，較去年同期下滑34.3%。

　　公司雖然在減少零售網(wǎng)點個數(shù)，消化庫存，但是截至6月底公司存貨仍較全年末增長25.56%至5.29億元。并且公司平均存貨周轉天數(shù)由去年年底的49天增加至86天，公司稱，主要原因是由于2012年上半年市場需求減少導致公司產能充裕，公司于6月底前較早完成秋季貨品的生產訂單。

　　而由于公司允許分銷商以較長時間清付貨款，所以平均應收賬款及應收票據(jù)周轉天數(shù)由去年年底的66天增加至121天。同時公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流也相應下降，同比下滑12.97%至113.4億元。

　　雖然公司一再推進產品的國際化，但是在上半年公司的營業(yè)額中，海外市場為1.96億元，占總營業(yè)額的12.2%，較去年同期占比雖增長1.9個百分點，但是營業(yè)額同比下滑了15.8%。

　　同時匹克運動公布了于7月舉辦的2013年異地度訂貨會情況。本次訂貨會訂單總額與2012年統(tǒng)計持平，鞋類訂單金額正低個位數(shù)增長，服裝呈低個位數(shù)下降;鞋類和服裝的平均批發(fā)價格均低個位數(shù)增長。

　　三甲金融港股研究員曾燕玲曾表示，從品牌推廣上看，匹克體育的策略已經(jīng)算是成功。然而從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)看，匹克體育今年全年很可能業(yè)績下滑40%左右，暫時業(yè)績沒有看點，也沒發(fā)現(xiàn)可以實現(xiàn)突破的地方。

　　恒明珠證券(香港)研究部總監(jiān)梁淵認為，匹克體育短期有技術回調要求，但相信再創(chuàng)新低的機會不大。目前估值還算合理，股價已反映了之前的不利因素。投資風險主要在于若行業(yè)持續(xù)陷入低谷，銷售方面仍不能扭轉的話，可能會再次打擊投資者的信心。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，匹克體育今年來股價累計跌幅49.25%，報收于1.34港元。

　　21日，匹克體育截至午間漲5.22%，報1.41港元。

　　8月21日消息，特步于中期業(yè)績報告中披露，毛利率與去年同期持平，至40.9%，派息比率50.3%。鞋履業(yè)務收入增長13%至11.89億元人民幣(下同)，占收入比重46%;服裝業(yè)務收入跌0.5%至13.5億元，占比52.2%;配飾收入增8%至4,580萬元，占比1.8%。

　　截至6月底止，特步零售店數(shù)目增至7,603家，去年同期為7,438家。

　　期內，應收貿易款項及票據(jù)之平均周轉日數(shù)由去年上半年的58天增至今年同期74天，而應付貿易款項及票據(jù)之平均周轉日數(shù)由73天減少至60天。現(xiàn)金及銀行結余凈額為25.1億元，較去底增19.6%。資本負債比率亦由去年底的12.6%升至今年的18.7%。