政策影響下 棉花深陷泥潭單日拋儲3萬噸

　　在最近政策的影響下，棉花的市場并不樂觀，在這種情況下，眾多商家都開始拋售儲備的棉花，單日最高拋售量達3萬噸。

　　出庫受阻疊加拋儲量不及預期,最終引發了儲備棉銷售價格、期棉價格的雙雙上行。不過從上周開始,儲備棉成交情況開始有所好轉,連續一周單日成交量超過3萬噸。

　　棉花市場的“政策市”特征已越發明顯。

　　近期，河南紡織行業協會向國家發改委發出“求救信”，提出增加國儲棉投放力度、查處惡意炒作儲備棉企業等建議。

　　21世紀經濟報道記者注意到，自上周以來，國儲棉單日拍儲量已重回3萬噸水平，較7月上旬小幅增加，而這一趨勢或有望得到延續，18日儲備棉計劃拍出量再次超過3萬噸。

　　或許是受到國儲棉“放量”影響，昨日期棉小幅回落。截至18日收盤，鄭棉主力CF1701報收15765元/噸，下跌0.97%。

　　不過從期貨持倉上看，多頭資金尚未有撤退的跡象。數據顯示，繼15日增持4736手多單后，華信萬達期貨席位18日再減4230手空單。但是經過連續上漲，多空雙方態度開始趨于謹慎，當天CF1701合約總持倉下降了5.4萬手。

　　究其原因，與仍高企不下的儲備棉成交率不無關系，進入7月后儲備棉日成交率均為100%，下游需求仍未得到滿足。由于棉拋儲成交情況短期內左右了棉價的波動，也使得棉花市場陷入到了“政策市”。

　　國儲棉倉庫“摸底”

　　對于下游紡企“無棉可紡”的困境，業內人士多將其歸咎于儲備棉的出庫環節，以及低于預期的拋儲數量上。

　　“由于今年儲備棉出庫需每包進行檢驗，工作量巨大，拖慢了公檢速度，同時儲備棉出庫，也使得倉庫的倉儲費收入減少，部分倉庫還存在著故意拖延出庫的情況。”河南紡織行業協會秘書長李繼鋒7月15日告訴21世紀經濟報道記者。

　　四川一家國有棉紡企業人士7月18日也指出，當初儲備棉入庫，一天可以達到8萬噸，但是現在出庫有時還達不到3萬噸。

　　位于安徽的九陽物流有限公司，是中儲棉的社會承儲倉庫之一，目前擁有6萬多噸的儲備棉庫存。根據中儲棉的安排，九陽物流今年將負責5000噸的儲備棉出庫工作。

　　“現在倉庫的儲備棉公檢工作已經都完成了，但是還有2000多噸沒完成出庫。”該公司業務負責人劉建偉7月18日告訴記者，這是因為貨主的提貨單還未到手，所以棉花暫時仍留在庫房中。

　　據劉建偉介紹，國儲棉從競拍到繳納保證金，再到開票、提貨等環節，大概需要二三十天的時間才能走完，儲備棉出庫的速度可想而知。

　　對于是否存在故意拖延，劉建偉表示，“倉儲費收入減少肯定是無法避免的，但是拍儲的政策既然已經下來了，終究是拖延不了多久的，5000噸對我們倉庫的影響也比較有限。”

　　21世紀經濟報道記者了解到，國儲棉每年的倉儲費用為100元/噸。換言之，此次出庫后，九陽物流年收入將減少50萬元。

　　河北衡水棉麻總公司的情況與之類似，雖然公檢尚未結束，但是整體進度也相對比較穩定。

　　“規定的任務量是每天公檢400噸，從5月3日開始拍儲以來，公司一直都是按照這個量在走。”該公司相關負責人7月18日告訴記者。

　　中儲棉天津直屬庫人士7月18日告訴記者，“近期公司集中調派了一些人手，相比于前期，公檢的速度有所提升，同時也將能開的庫全都開了。”

　　進一步追溯到競拍環節，此前儲備棉單日成交量多在2萬噸左右。

　　據統計，6月17日至7月5日，僅有3個競拍日儲備棉成交量超過3萬噸，其余時間多維持在2萬噸或者更低的水平。

　　出庫受阻疊加拋儲量不及預期，最終引發了儲備棉銷售價格、期棉價格的雙雙上行。不過從上周開始，儲備棉成交情況開始有所好轉，連續一周單日成交量超過3萬噸。

　　“擠牙膏”式拋儲背后

　　按照今年發布的《關于國家儲備棉輪出有關安排》，正常情況下每日儲備棉掛牌銷售數量不超過5萬噸，同時若儲備棉競價銷售成交率一周有三日以上超過70%，還將適當加大掛牌銷售數量。

　　但是在實際拋儲過程中，銷售數量卻遠遠低于規定的給5萬噸，這成為了本輪棉價飆漲的最核心邏輯。那么拋儲量遠低于市場預期，是否另有隱情？

　　實際上，在2011年至2014年期間，為了穩定棉花生產，國儲曾連續三年對國產棉花進行收儲，2011年收購價為19800元/噸，2012年和2013年收購價均為20400元/噸。

　　截至今年5月拋儲前，國內儲備棉數量仍高達1100萬噸，按照每噸2萬元的價格估算，其占用的資金規模也高達2200億元。

　　“棉花儲存時間過長，品級也會下降，所以在出庫時，會按照一定標準對其進行折價。”鄭州某期貨公司產品研發人員7月18日告訴記者，同時加上資金成本、倉儲費用，國儲棉的真實成本要遠高于2萬元。

　　但是，2011年2月開始，國內棉價連續5年下跌，期棉價格從最高時的34870元/噸一路跌至9890元/噸，當時用于棉花收儲的財政資金大幅縮水，而棉價上漲則無疑有利于減輕財政資金的損失。

　　自2014年開始，國家放棄了棉花臨時收儲政策，改為對農戶進行直接補貼。而關鍵問題在于，主產區新疆與內地產區的補貼政策不一致。

　　“內地棉最高每噸補貼2000元，但是新疆棉補貼卻沒有設置上限，于是也出現了內地棉農將棉花運到新疆去賣的情況”，李繼鋒介紹稱。

　　在上述背景下，內地棉農種植積極性嚴重受挫，種植面積更是連續三年減少。以2015年為例，全年國內棉花總產量560.5萬噸，比2014年下降9.3%。今年的情況仍未有所好轉，內地棉主產區黃河、長江流域播種面積再次大幅減少。

　　其根本原因便在于，棉價持續下行，導致棉農種植收益下降。照此趨勢，棉花也存在成為第二個大豆的可能，高度依賴對外進口，而棉花恰恰又是重要的戰略物資。

　　解決上述問題最直接有效的辦法，便是拉動棉價上漲，以此提高棉農種植積極性。

　　“紡織行業利潤率很低，一般只有幾個點，主要還是靠規模取勝。”成都一位化纖行業人士7月15日告訴記者，由于國外棉紗價格低于國內，這使得近年來國內紡織品出口承壓。

　　同時，國內正處于產業升級階段，不排除國家“棄卒保車”。這并非沒有先例，2009年棉價上漲期間，國家發改委便曾傳達過先“保棉農”、后“保紡企”的思路。

　　“此前貿易商是被禁止參與國儲棉競拍的，但是現在限制取消了，放貿易商進來的目的是什么？無非就是抬價。”上述化纖人士認為。