股市持續(xù)疲軟 IPO發(fā)行節(jié)奏依舊較快

　　市場重要股東的減持力度高居不下，更加劇了股市負擔(dān)，導(dǎo)致投資與融資功能又一次失衡，無疑加劇了市場調(diào)整壓力。因此，投資者不怕急跌，最怕的還是市場陰跌不止的過程。2016年11月29日，滬市創(chuàng)出3301.21點階段性高點。時隔數(shù)月后，滬市到達3295.19點高點后，并未選擇向上突破的走勢，而是選擇了向下突破。在短短一個月的交易時間內(nèi)，滬市累計最大下跌空間達200點，個股殺跌動能也非常明顯。在短短一個月的交易時間內(nèi)，部分個股的累計最大跌幅超過了30%，更有甚者還超過了40%。

　　而經(jīng)過一輪快速“去泡沫化”的過程之后，低價股的數(shù)量也明顯增加，“1元股”也出現(xiàn)了顯著地提升。與此同時，隨著部分個股估值泡沫的擠壓，滬深兩市低于20倍動態(tài)市盈率的股票家數(shù)，也有了一定程度上的增加，但兩市動態(tài)市盈率超過百倍的個股，依舊逾千家，市場“去泡沫化”的壓力依舊不可小覷。一輪急跌之后，市場卻陷入到陰跌的過程，而不少股票的陰跌走勢，更是讓投資者憂心忡忡。事實上，對于投資者，尤其是資深投資者來說，他們并不懼怕股市急跌，往往最懼怕陰跌。

　　究其原因，主要在于股市急跌，往往容易在短時間內(nèi)探出一個階段性底部，而反彈動力也會因市場急跌的深度而隨之提升，急跌后的搶反彈空間，往往最具誘惑力。但與之相比，陰跌不止的行情很難讓人知道市場的最終底部區(qū)域，對于個股而言，這種探底的過程更讓人煎熬。更多時候，本以為自己抄底布局的時機已到，卻在抄底布局后還有更多的新低點，由此一來，陰跌不止的行情往往容易套住投資者，資深投資者也很難把握住抄底節(jié)奏。

　　與此同時，隨著監(jiān)管的持續(xù)趨嚴(yán)，加上此前抑制資產(chǎn)泡沫、降杠桿化等定調(diào)態(tài)度，卻加劇了場外資金的觀望情緒。然而，在兩融余額及日均成交量能持續(xù)疲軟的環(huán)境下，實際上也印證了當(dāng)前股市的投資活力已大不如前，而市場賺錢效應(yīng)也驟然下降。值得一提的是，在股市持續(xù)疲軟的環(huán)境下，IPO發(fā)行節(jié)奏依舊保持較快的速度，同時市場重要股東的減持力度依舊高居不下，這樣更加劇了股市的負擔(dān)，而股市投資與融資功能又一次失衡，無疑加劇了市場的調(diào)整壓力。因此，資者不怕急跌，最怕的還是市場陰跌不止的過程。

　　就目前市場環(huán)境分析，雖然上市公司現(xiàn)金分紅力度有所增加，平均股息率有逐步抬升的預(yù)期，但因股市融資力度依舊遠超投資回報預(yù)期，市場的投資吸引力也大不如前，投資活力也大打折扣。由此可見，在市場沒有明確企穩(wěn)，監(jiān)管政策沒有實質(zhì)性回暖的前提下，場外資金往往不敢輕易抄底布局。但是，從另一角度思考，隨著股市運行重心的下移，個股“去泡沫化”的力度顯著提升，部分個股的投資價值也開始得到逐步體現(xiàn)?；蛟S，對于未來的市場發(fā)展趨勢，還是離不開“抑制資產(chǎn)泡沫”的定調(diào)環(huán)境，而個股的分化程度也會明顯增加，對于投資者而言，整體賺錢難度也會隨之增加。

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