2017年股市的主基調(diào)：加快股市IPO堰塞湖泄洪的壓力

　　社科院揭示股市仍處療傷階段，2017股市無(wú)大戲?社科院金融藍(lán)皮書，往往為市場(chǎng)指明方向，而每一次藍(lán)皮書的出爐，也將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)不少的參考。從近期發(fā)布的金融藍(lán)皮書內(nèi)容分析，報(bào)告指出了2017年市場(chǎng)的信心仍處于“療傷”的階段。“維持穩(wěn)定、窄幅波動(dòng)”將會(huì)是2017年股市的主基調(diào)。

　　由此可見(jiàn)，通過(guò)本期金融藍(lán)皮書的報(bào)告，實(shí)際上也暗示出社科院對(duì)今年股市的表現(xiàn)還是保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。但，考慮到股災(zāi)后的重建，投資信心的重新修復(fù)，市場(chǎng)持續(xù)維系著穩(wěn)定的狀態(tài)，也許是最佳的結(jié)果。這，不僅利于降低股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，同時(shí)也為股市融資功能創(chuàng)造出可持續(xù)發(fā)展的空間，利于加快股市IPO堰塞湖泄洪的壓力。

　　回顧近兩年社科院藍(lán)皮書的報(bào)告預(yù)測(cè)，基本上獲得了市場(chǎng)的參考。但，回顧之前兩年的預(yù)測(cè)報(bào)告，雖然市場(chǎng)整體表現(xiàn)大致符合預(yù)期，但在具體運(yùn)行區(qū)間上仍難以避免一定的預(yù)測(cè)偏差。

　　以2015年藍(lán)皮書報(bào)告為例，報(bào)告表示，我們站在牛市的邊緣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的良好環(huán)境也趨于形成，調(diào)整本身將在2015年進(jìn)入佳境，而藍(lán)皮書則表示2015年證券市場(chǎng)將迎來(lái)一輪一定規(guī)模的緩慢牛市行情。

　　回顧2015年股市的表現(xiàn)，年內(nèi)上半段基本上符合報(bào)告的預(yù)測(cè)，但上漲節(jié)奏顯著超出市場(chǎng)預(yù)期。但，似乎誰(shuí)也沒(méi)有預(yù)測(cè)到，2015年下半段，股市卻發(fā)生了無(wú)法預(yù)測(cè)的股災(zāi)風(fēng)波，而在短短幾個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，滬指就從5178高點(diǎn)下跌至16年年初2638低點(diǎn)，累計(jì)跌幅相當(dāng)巨大。

　　再以2016年的藍(lán)皮書報(bào)告為例，針對(duì)股市表現(xiàn)，藍(lán)皮書預(yù)測(cè)2016年上證綜指或在3200點(diǎn)至4000點(diǎn)內(nèi)波動(dòng)，“慢牛”值得預(yù)期。時(shí)隔一年時(shí)間，回顧2016年的股市表現(xiàn)，其全年波動(dòng)區(qū)間為2638點(diǎn)至3538點(diǎn)，但剔除年初熔斷機(jī)制匆匆落幕的沖擊影響，實(shí)際上當(dāng)年股市核心運(yùn)行區(qū)域在2850點(diǎn)至3300點(diǎn)。

　　整體上而言，雖然熔斷沖擊后股市基本上維持穩(wěn)中有升的“慢牛”格局，但與藍(lán)皮書3200至4000點(diǎn)內(nèi)的指數(shù)波動(dòng)預(yù)測(cè)相比，仍存在一定的偏差。對(duì)此，也印證了一句話，即股市具有不可預(yù)測(cè)性的特征，但藍(lán)皮書報(bào)告還是值得我們?nèi)⒖肌?/p>

　　時(shí)至今日，2017年已經(jīng)經(jīng)歷了三個(gè)月的時(shí)間，而從前一季度的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，顯示出典型的“滬強(qiáng)深弱”的格局。但，基本上維持穩(wěn)定，波動(dòng)率持續(xù)降低的局面，而這也印證了股市仍處“療傷”的階段。

　　事實(shí)上，近一年時(shí)間以來(lái)，中國(guó)股市的波動(dòng)率出現(xiàn)了明顯下降的跡象。進(jìn)入2017年，股市波動(dòng)率更是降至了冰點(diǎn)。有數(shù)據(jù)顯示，上證綜指已經(jīng)連續(xù)超過(guò)60個(gè)交易日跌幅不超過(guò)1%，而對(duì)于15年的股市而言，股市跌幅超過(guò)1%已經(jīng)可以認(rèn)為是微跌表現(xiàn)，但時(shí)至目前，跌幅超過(guò)1%，在市場(chǎng)心目中，已經(jīng)屬于大跌的行情了。

　　確實(shí)，對(duì)于充滿不確定性的2017年來(lái)說(shuō)，維系股市持續(xù)穩(wěn)定，確實(shí)具有一定的戰(zhàn)略性意義。與此同時(shí)，經(jīng)歷了15年股災(zāi)風(fēng)波、16年年初熔斷機(jī)制匆匆落幕的沖擊影響，時(shí)下的中國(guó)股市已經(jīng)不能夠承受太多的壓力與風(fēng)險(xiǎn)。近一段時(shí)期，股市波動(dòng)率持續(xù)降低，股市日均漲跌幅明顯收窄，這也反映出市場(chǎng)觀望情緒濃厚，而前期撬動(dòng)市場(chǎng)投資活力的高杠桿資金工具也基本上遭到市場(chǎng)的清理。

　　持續(xù)性偏低的市場(chǎng)波動(dòng)率、日均漲跌幅持續(xù)收窄、股市日均成交量能的持續(xù)低迷以及市場(chǎng)賺錢效應(yīng)難以持續(xù)等，這也是近期股市的真實(shí)寫照，而2017年股市維持這樣的運(yùn)行特征，雖然維系了市場(chǎng)的穩(wěn)定性，大大降低市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但因市場(chǎng)過(guò)于沉悶，容易持續(xù)降低股市的投資活力。

　　但，從市場(chǎng)釋放出來(lái)的信號(hào)來(lái)觀察，股市仍處“療傷”過(guò)程，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升也許是最好的結(jié)果，而期盼年內(nèi)股市出現(xiàn)大幅上漲的行情，整體概率也并不高。或許，對(duì)于投資者而言，今年股市賺錢的難度也再一次提升，而憑借一定的股票市值，乃至長(zhǎng)期堅(jiān)守穩(wěn)定性極高、股息率穩(wěn)定的低價(jià)藍(lán)籌股，來(lái)完成申購(gòu)新股的目標(biāo)，也許是今年安全性最高、最容易實(shí)現(xiàn)盈利的投資策略。

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