3月份的股市能夠穩中求進才是最好的結局

　　中國證監會主席劉士余前天表示，野蠻人、妖精、害人精、大鱷的行為披著合法外衣，打著制度的擦邊球，在資本市場上巧取豪奪。所以，為了保證市場健康持續發展，中國監管部門就得嚴厲地整頓市場秩序，對這些超越法律及規則底線的行為進行嚴厲監管及處罰。有分析認為，當前中國證券市場的監管會以穩定為先、嚴字當頭、嚴格程度將進一步深化與細化，將直接指向發展過快或規模過大的業務、不清楚透明的創新和來路不明的資金，以及可能在市場上呼風喚雨的資本大鱷。可以說，這給中國股市休養生息、自我修復創造了更好的條件，但短期影響也會不小。

　　與此同時，中國保監會表示對時任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格，并禁入保險業十年的處罰;給予恒大人壽限制股票投資一年、兩名責任人分別禁止進入資本市場五年及三年行政處罰，并對該公司采取下調權益類資產投資比例上限至20%等措施。再加郭樹清突然進京接管中國銀監會，這些都意味政府整頓金融市場的決心。中國的金融市場，無論是股市還是銀行及保險的監管將出現全面嚴厲整頓，以此來防范可能面臨的金融風險。

　　中國金融業或市場這一系列的動作之后，星期一(2月27日)的中國股市全面下跌，交易量減少。昨天上海綜合指數輕微低開后窄幅上落，中午后隨著創業板急挫而跌幅擴大，曾低見3224點(跌0.9%)，收報3228點，跌0.8%，失守10天線。深圳成分指數在中午后跳水，收報10353點，跌0.9%，以近全日最低位收市。兩市的成交量縮減2%，至4,673億元。

　　在這樣的背景下，3份的股市最為重要的應該是如何保持如2月份那樣穩中求進?這也是這次劉士余講話的目的，即如何嚴厲整頓市場秩序，如何建立起一個公平公正中國股市，如何建立起一個能夠保護投資者利益，特別是能夠保護中小投資者利益的股市。如果有效的市場秩序無法建立，如果中小投資者利益不能夠得到保護，中國股市的信心根本就無法建立起來。

　　還有，以下幾個因素對3月份的股市會影響較大。一是兩會的政府工作報告。如果今年的GDP增長往下調整，也就意味著今年經濟增長下行的壓力很大。特別是房地產泡沫問題，看中央政府是如何處理。如果2016年房地產的熱點城市房地產調控繼續，估計更是會增加今年GDP增長壓力。所以，盡管股市與實體經濟關聯性不大，不是實體經濟的晴雨表，但今年經濟增長下行壓力同樣會影響股市預期。

　　二是3月份國際市場有可能出現不少的黑天鵝，比如美聯儲在3月份加息，荷蘭選舉等。當然最為重要的是，在國內股市面臨嚴厲整頓壓力之際，有更多的國內資金通過滬港通流入香港股市。2月份國內流入香港股市的資金過500億，而且這種情況在3月份會持續及強化。如果這樣，這也對中國股市會增加壓力。

　　可以說，如果3月份的股市能夠穩中求進，這是最好的結局，但在監管部門對市場嚴厲整頓的情況下，加上國內外市場壓力，能否保證這個結局是不確定的。股市的信心不足，投資者如何愿意進入中國股市。所以，以重拳來嚴厲整頓中國股市是十分必要的。盡管這樣短期內對股市指數上升是有影響的，但長期來說則是重大的利好。由此，3月份的股市最好會處于平穩之中，要不能上升的壓力會很大。

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