加強境外投資管理 中國資本外流壓力有望緩解

　　昨日美元指數從14年高位回落，跌破103關口。在周四一批美國經濟數據出爐及圣誕假日前，一些交易商在淡靜交投中獲利了結，減少了美元頭寸。美元自11月8日美國大選以來已經上漲了4.5%，因交易員押注當選總統特朗普和共和黨控制的眾議院將實施大幅減稅和財政支出計劃，以刺激經濟發展。但有分析師警告稱，如果特朗普的政策細節不能達到市場預期，美元容易出現回落。

　　得益于隔夜美元指數沖高回落、銀行間市場資金面緊張情緒緩解等因素，人民幣對美元匯率大體延續了本周以來的橫向休整運行格局。此外，離岸CNH匯價依然保持強于境內市場的倒掛局面。分析人士表示，隨著年尾日益臨近，市場多空博弈料暫處于均衡，短期內人民幣匯率預計仍將大體保持平穩。

　　交易員表示，雖然年末期間客盤持續有較大購匯需求，但大行在關鍵點位繼續提供美元流動性支持，仍大體穩住了市場參與各方對短期人民幣匯率走勢的預期。另一方面，近幾個交易日央行通過窗口指導大力穩定住了銀行間市場的資金面平衡，債市、股市在一輪急跌之后也逐步企穩，這對于銀行間外匯市場的情緒平穩，也有積極提振。

　　此外，香港離岸市場上人民幣流動性依舊緊張，離岸做空人民幣力量繼續得到打壓，兩地匯價倒掛的再次出現，也有助于短期內人民幣匯率的平穩。

　　外部因素方面，外匯交易商易信表示，雖然目前美元指數短中期都仍處于上漲趨勢之中，但隨著圣誕長假的來臨，年內美元指數繼續上升的空間預計將較為有限。在此背景下，全球主要非美貨幣在前期普遍顯著下跌之后，或將迎來階段性休整。對于人民幣匯率而言，盡管來自于強勢美元的壓力仍難消解，但短期之內人民幣對美元匯率的表現，也有出現階段性反彈的可能。

　　整體來看，在年末國內金融市場整體“人心思穩”的背景下，年內剩下一周多時間內，人民幣對美元匯率有望以穩為主，整體波幅有望較前期明顯收斂，年內破“7”的概率也將極為有限。國家外管局近期加強了以人民幣方式對境外直接投資渠道的管理，并進一步完善MPA管理框架。

　　現如今，隨著離岸購匯需求下降，央行使用離岸外匯儲備和央行外匯占款的規模將有望回落，資本外流壓力有望緩解。預計12月人民幣對外凈支付規模將減少，央行外匯占款與銀行結售匯的差異也會縮小。他指出，美聯儲此前的加息論調只是基于當前時間點的判斷，而并非真實的加息路徑，預計2017年美聯儲加息次數為1至2次。

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