深港通又是A股市場吸納外資的一個窗口
深港通的開通,是中國股市對外開放的一個重要步驟。作為國際市場上的投資者,可以通過深港通的途徑來投資A股。所以,深港通又是A股市場吸納外資的一個窗口。證監會副主席方星海在參加第七屆財新峰會時表示,深港通開通的目的不在于吸引多少外資進來,主要目的是讓更多的外資機構投資者進入中國市場。更多的機構投資者進入中國市場以后,有助于中國證券市場的質量的提升。比如說在信息披露方面,在上市公司的治理結構方面,投資者對這方面的要求會提升。
方星海的講話聽起來有些矛盾,但也確實道出了開通深港通的真正意義所在。之所以說方星海的講話有些矛盾,是因為如果深港通開通的目的不在于吸引多少外資進來的話,那又何來的更多的外資機構投資者進入中國市場呢?實際上,更多的外國投資者進入中國市場,自然也會帶來更多的外資進來。這二者其實是不可分的。
但這聽起來有些矛盾的講話,似乎說的又是一種實情。是客觀評價A股市場的一種表現。因為基于現階段深市股票的估值遠遠高于港股的事實,深市股票現階段總體上很難對香港市場上的投資者構成吸引力。深港通的開通更多表現為資金南下。因此,在短時間內確實很難吸引到多少外資進來。
但如何讓更多的外資機構投資者進入中國市場,這卻是監管者需要正視的問題。這是對深港通提出的更高要求,也是對監管者提出的更高要求。因為要達到這個目的,深港通僅僅只是滿足于讓兩地的投資者相互投資顯然是不夠的,從A股市場來說,至少還要借助于深港通開通之機,認真學習香港市場比A股市場做得好的各方面的經驗,包括香港投資者較之于A股投資者相對成熟的投資理念。
在這方面,深港通的開通,其實也是在倒逼監管者要提高A股市場的吸引力,而不是說深港通開通了,外資機構投資者就會自動地跑到中國市場中來,而這些外資機構的到來就會自動提升中國股市的質量。事實顯然不是如此,而是正好相反。即深港通開通了,要求中國股市要更好地提升質量,這樣中國股市才有吸引力,才會吸引到更多的外資機構進入到中國市場里來。
所以,深港通開通只是第一步。更重要的是,作為監管部門來說,要有第二步,第三步,也就是要通過深港通這個窗口來學習與引進香港市場乃至國外市場成功的經驗與做法,比如加強市場監管,嚴厲查處違法違規行為,切實保護投資者合法權益。這樣才能提升中國股市的質量,增加中國股市的吸引力。
否則,單純的提高信息披露質量、改善上市公司治理結構,只是緣木求魚。試想,如果沒有嚴厲的市場監管,沒有對違法違規行為的從嚴查處,上市公司信息披露質量又如何提高呢?就此而論,深港通的開通能不能達到預期目的,這對于內地監管者來說確實是一個考驗。
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