中國如此大的經濟體不可能靠外需拉動經濟

　　中國出口增長持續高于GDP的增長是不可能的，中國要意識到經濟增長必須依靠內需，拉動內需不能只靠投資，因此各項促進消費的政策和改革就越來越受到重視，比如對居民收入和主要消費品的稅收政策。關于調整利率，具體的時間點現在還無法預測，這要看中國各項改革和其他政策的落實情況。

　　中金公司首席經濟學家梁紅在 “中金公司2017宏觀策略媒體會”上表示，維持2016年實際GDP同比增速6.7%的預測，并將2017年實際GDP同比增速預測從6.7%調整至6.6%。同時，她預計2017年名義GDP同比增速將從2016年的8.0%溫和上升至8.3%。在會上，中金公司發布了中國宏觀專題報告《增長大體平穩，結構更趨平衡| 2017年宏觀經濟展望》，梁紅表示，上述預測比市場共識略高。市場預測2016年及2017年實際GDP增速分別為6.6%和6.3%。

　　《報告》稱，2016年中國經濟增長延續2010年以來的下行趨勢，為應對增長壓力，2016年上半年中國信貸、地產與基建等政策調整暫時穩住了增長，但是隨著房價大漲。旨在穩定房價的調控在四季度初應聲出臺，這可能導致2017年中國增長重新面臨一定的壓力。

　　梁紅指出，從總需求來看，2017年消費對整體GDP的貢獻或將明顯增大，實際固定資產投資增速可能略有下降，而外需有望企穩。報告也表明，預計2017全年CPI可能在1.7%左右，走勢較為平穩;全年PPI或將從2016年的-1.6%進一步回升至1.9%。由此，GDP平減指數可能從2016年的1.1%上升至2017年的1.6%。

　　宏觀政策方面，梁紅稱短期內貨幣政策可能沒有寬松的空間，鑒于真實利率已經在經濟再通脹(尤其是房價上行)后明顯下降。報告指出，2015年以來貨幣和財政寬松的累計效應足以使經濟在短期內維持相對穩健的增長。另一方面，短期通脹的走勢也不支持貨幣政策繼續寬松。

　　財政政策上，梁紅認為，2017年財政政策仍將在穩增長中發揮主要作用，但政策組合可能更著重于提振消費需求，而非投資支出。財政政策有望從減稅和增加補貼兩方面促進居民收入和消費增長，以及增加教育、醫療和扶貧等方面的公共支出。此外，報告還預計明年廣義財政刺激的范圍將會在一定程度上涵蓋更多的PPP項目投資，意味著商業銀行可能會增加支持廣義財政寬松的融資。

　　會后，梁紅在回答記者提問時，就房價和匯率的關系，她認為只保其中之一的結論并不成立。而目前是否存在資產荒，她表示之所以“荒”是因為那些所謂高收益低風險的資產在打破剛性兌付后就不存在了，之前的高收益本身就不可持續。她建議投資者要快速降低對投資回報的心理預期，資產配置要長期并分散。

　　此外，她表示中國目前有很多數據有嚴重的質量問題，比如每月的固定資產投資，數據的不可靠將給相關決策帶來意想不到的后果，相關部門應該做好數據采集的處理工作。其中，她表示價格信號是比較干凈清楚的，“中國的貸款和存款的基準利率從去年下半年以來是有史以來最低的，現在的利率水平比1998年金融危機時還要低，真實利率對很多人來說是負的”。