理財指南：主動型基金存在超額收益

　　“一帶一路”戰(zhàn)略通過沿線國家和地區(qū)地理上的互聯(lián)互通，從而實現(xiàn)各國間經(jīng)濟更緊密的合作;在戰(zhàn)略推進初期，標志性項目主要分布于鐵路、公路等交通運輸類項目，后期將逐步向制造業(yè)、能源和服務業(yè)等其他領域拓展。因此主題的持續(xù)性很強，涉及的上市公司數(shù)量也比較多，對比直接投資股票，大部分個人投資者通過配置主題基金來分享國策紅利顯得更加合適。在“一帶一路”主題基金的投資過程中，如果投資者的投資經(jīng)驗較少或者投資區(qū)間很長，那么選擇主動管理型更加合適，;反之，如果投資者具備良好的擇時、止盈、止損經(jīng)驗，那么通過倉位長期穩(wěn)定在高位的主題指數(shù)來投資也未嘗不可。

　　因“一帶一路”主題基金均屬于股票和混合型，產(chǎn)品的風險較高，當股市不利時基金業(yè)績往往會出現(xiàn)較大的回撤，所以建議投資者購買時控制倉位。由于主題基金的波動幅度往往要大于普通基金，投資者亦可通過定投的方式逐步積累籌碼，當市場點位過高或者收益水平達到預期值時，選擇停止定投或者止盈退出。由于不同的“一帶一路”主題基金間的業(yè)績落差較大，因此同時配置多只產(chǎn)品也能很好的提升整體基金資產(chǎn)的穩(wěn)定性。

　　“一帶一路”作為一項國家級戰(zhàn)略，近幾年在全球范圍吸引了的大量關注。政策的推進對于沿途國家、人民幣國際化、國內(nèi)基建行業(yè)、相關企業(yè)來說是難得的發(fā)展機遇，對于資本市場來說同樣屬于熱門題材之一，時常帶動一系列股票的行情演繹。今年上半年，上證綜指下跌17.22%，同期中證“一帶一路”主題指數(shù)跌幅達25.22%，屬于典型的超跌指數(shù);同時相應的“一帶一路”主題基金區(qū)間業(yè)績也不理想，在各類主題基金中排名靠后。然而，近期“一帶一路”主題出現(xiàn)了一輪強勢的上漲。“一帶一路”主題基金在10月以來平均上漲5.53%。接下來我們來回顧一下“一帶一路”從超跌到逆襲的轉換過程。

　　“一帶一路”在資本市場上是近年來得到資金較多青睞的一大熱門題材。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略在多國、多地不斷得以實施和落地，以高鐵、核電、基建為代表的產(chǎn)業(yè)通過“走出去”得以進一步發(fā)展。在去年牛市里，“一帶一路”概念股在眾多主題中表現(xiàn)搶眼，頻頻上演牛市領漲的劇情。隨著股市去杠桿、市場情緒轉冷、股指急劇下跌，大量概念板塊出現(xiàn)了較大回撤，“一帶一路”題材股也未能幸免。今年以來隨著海外訂單逐漸增加以及國家級合作協(xié)議陸續(xù)簽署，尤其是近期菲律賓的積極訪華，兼之有前期主題超跌后的反彈，共同疊加引發(fā)了“一帶一路”概念股票及基金的業(yè)績爆發(fā)。

　　根據(jù)金牛理財網(wǎng)統(tǒng)計，2015年4月至8月里，共有15家公募基金公司紛紛成立了“一帶一路”主題基金。目前市場上正在運作的“一帶一路”主題指數(shù)基金共有10只，在今年上半年平均下跌逾22%，跌幅比上證綜指多出近5個百分點，在39個主題基金分類中業(yè)績排名倒數(shù)第6，僅略優(yōu)于文體娛樂、國企改革等5個主題指數(shù)。

　　截至2016年10月21日收盤，“一帶一路”主題指數(shù)基金10月以來的平均收益率達到8.35%，業(yè)績僅遜色于基建工程一個主題指數(shù)，排名第2位。市場上主動管理型“一帶一路”主題基金共有6只，10月以來的平均業(yè)績僅1.75%，遠遜于指數(shù)型;但今年以來主動型“一帶一路”主題基金的平均業(yè)績-4.36%顯著優(yōu)于指數(shù)型的平均業(yè)績-14.04%。主要由于主動型基金在倉位和股票品種選擇上要比被動指數(shù)型自由很多，長期的震蕩市里比較有優(yōu)勢。據(jù)此可以印證一個結論，在短期的波段式操作中使用指數(shù)型基金優(yōu)勢更加明顯，而長期來看主動型基金則更大概率存在超額收益。