美聯儲按兵不動 加息再次被延遲

　　9月美聯儲又一次舉行FOMC貨幣政策會議，但同樣也又一次按兵不動。特朗普曾狠狠抨擊美聯儲，他稱美聯儲是按照總統奧巴馬的意思將利率維持在低位，從而制造一個“虛假的經濟”。耶倫的美聯儲主席職位是由奧巴馬委任的，她于上世紀90年代，擔任總統克林頓的最高經濟顧問。

　　另一個原因，做出這一決定完全是因為美聯儲不想妨礙美國勞動力市場獲得進一步的改善。這也是理事布雷納德在緘默期前的鴿派發言中所強調的一個論據。復興資本公司研究主管Michael Harris認為，美聯儲在加息的問題上把自己逼到角落了，甚至受到了共和黨候選人特朗普的干擾。

　　Michael Harris周四在接受CNBC采訪時表示，(美聯儲主席)耶倫曾說過，她不會牽扯政治，她也不會討論政治。但是我認為，真實的情況是她忌憚特朗普。

　　現在美國的失業率為4.9%，并不低于年初時的水平。考慮到這段時期較為穩固的就業人數增速，即每月平均有18萬人被雇主聘用，這意味著更多的勞動力正從場外進入到積極的勞動力市場。在這種情況下，就業市場在不刺激通脹的前提之下有著更進一步的恢復空間。

　　除此以外，還有其他的理由使得美聯儲保持謹慎態度。在下一次經濟下行期來臨時，美聯儲僅有十分有限的空間來放寬政策。就這一點而言，比起匆忙、魯莽地收緊政策從而引發經濟下行，保持按兵不動的風險要小得多。而且，中性利率的下降意味著目前貨幣政策的刺激性還是較為溫和的。

　　從現在開始，緊縮政策似乎不太需要：美聯儲的預測暗示，今年只會加息一次，2017年有兩次，2018年與2019年各有三次。在最新的預測當中，長期聯邦基金利率的中值已經從3%下調至2.9%。太平洋投資管理公司全球策略顧問克拉里達(Richard Clarida)稱：

　　“隨后幾年的點陣圖顯示美聯儲在加息步伐與目標上都更偏向于鴿派。這將會是一個非常漸進的加息周期。”那么，除此之外還有沒有其他原因呢?調查公司蓋洛普首席執行官撰文稱，因為中產階級的“沉沒”，美國經濟實際上處于危機之中。由于企業兼并和小企業的破產，美國正在快速失去中等收入工作。如果趨勢延續，美國將失去整個中產階級。

　　而放眼全美國， 2.5億個成年人中有10%(也就是2500萬)的經濟狀況都這樣崩塌了。它們已經脫離了中產階級，然而在媒體廣泛報道的4.9%官方失業率中并沒有他們的身影。更糟糕的是這些人要承受的心理上的打擊。家庭收入的突然減少可能引起自尊的崩塌，美國中產階級的“沉沒”營已經造出自大蕭條以來從未出現過的絕望環境。因而有三個重要的指標必須扭轉，否則美國將失去整個中產階級。

　　1、根據美國勞工統計局的數據，美國成年人中有全職工作的占比自2010年以來一直徘徊在48%左右，這是自1983年以來最低的全職就業水平。

　　2、在美國證券交易所上市的公司的數量在過去二十年里已經減半。這是因為企業沒有客戶中發展更多的業務，而是出高價收購競爭對手，從而減少了美國上市公司的數量。這造成美國中等收入的工作數量大幅減少。

　　3、新創企業處于歷史低位。美國人已經停止創辦企業。而已經創辦的企業又低速發展著。