股市大跌讓人心涼 基金開始追逐“安全性”資產

　　上周末美股突然暴跌逾2%，歐洲股市也跟隨美股大幅收跌，在基金經理看來，外圍大跌或對A股市場造成一定的影響。加之中秋、國慶假期的臨近，資金觀望的氣氛空前，節前“無心戀戰”，部分基金經理選擇控制倉位，追逐“安全性”資產。對于前期市場青睞的消費品板塊，基金經理認為其估值不高，但是成長性偏弱。在CPI低位運行之下，消費品價格增速低，不利于企業業績的提升。

　　就中期而言，滬上一位基金經理認為，目前股市不具備特別大的風險因素，預計最近一兩個月市場仍較為平穩，但經濟的長期增長有一些隱憂，市場或將維持區間震蕩格局。震蕩市里，預判大盤漲跌對于賺取超額收益的貢獻較小，積極調整結構的方式或更加適合于現在的市場。

　　值得注意的是，近期兩類資產表現較好;其一是PPP，市場認為PPP擁有鼓勵民間資本的重要意義，預期PPP模式將被更為廣泛的應用，相關公司從二季度開始訂單和業績都不錯。相關股票過去一個月表現非常好，估值普遍從20倍到了25倍。但建筑股屬于傳統行業，估值空間有限，部分基金經理認為，短期該主題或到了偏高的位置。

　　另一類表現較好的是智能手機產業鏈，該行業的業績和估值匹配度較好。蘋果7發布前后，新產品相關個股都得到了炒作，如雙攝像頭、防水、天線、電池的供應商。除此之外，光纖光纜、造紙行業也實現了從冷門行業的“逆襲”。海富通改革驅動的基金經理周雪軍認為，從近期的熱門股可以看出，整個市場在追逐“安全性”資產，要求以“安全性”作為基礎，業績較好且估值合理，精選有價值的成長股。

　　多位基金經理預期，未來一段時間，上述偏價值型的成長股還會繼續受捧，但熱點或有所轉換，會重點關注電子、通信、輕工、建筑建材、化工等行業。

　　此外，供給側改革是今年以來的重要任務，有基金經理預計將持續發力，核心在煤炭、鋼鐵上。投資中要關注供給和需求的匹配度，不能僅僅盯著供給側。由于今年的市場不是趨勢加強型，市場熱點經常更換，對于基金經理的操作能力、節奏控制能力提出了挑戰。

　　業內人士認為，對于普通投資者而言，可關注擅長于挖掘價值型成長股的基金經理所掌管的基金，他們能夠把握好細分行業和個股的機會，并盡量把握好持倉的周期，例如富國低碳新經濟 、國投瑞銀策略精選、景順低碳主題科技、興全社會責任 、匯添富民營活力等基金。