理財產(chǎn)品占比過半 加快凈值化轉(zhuǎn)型步伐

　　2016年上半年各中資發(fā)行機構(gòu)整體收益率表現(xiàn)較為平穩(wěn)，除1個月以下期限產(chǎn)品外，其余期限產(chǎn)品收益率差距較小，整體收益率維持在3.7%至4.5%之間。相比較中資銀行，外資銀行各期限產(chǎn)品收益率差距跨幅更大，但由于外資銀行非結(jié)構(gòu)性封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品較少，因此整體收益率變化可能受單只產(chǎn)品定價影響較大。

　　普益標準的數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年402家銀行共發(fā)行54140款理財產(chǎn)品，其中3個月以下理財產(chǎn)品462款，占比0.85%;1至3個月理財產(chǎn)品27529款，占比50.85%;3至6個月理財產(chǎn)品16157款，占比29.84%;6至12個月理財產(chǎn)品8418款，占比15.55%;1年以上理財產(chǎn)品1574款，占比2.91%。

　　從各發(fā)行主體看，城市商業(yè)銀行整體發(fā)行量占比繼續(xù)擴大，上半年發(fā)行量達18744款，占比繼續(xù)增長至42%;農(nóng)村金融機構(gòu)也展示了強勁的上升勢頭，整體占比同比上漲11%;相對而言，國有銀行與全國性股份制銀行發(fā)行數(shù)量占比則有明顯下滑。分析認為，這與全國性銀行加快凈值化轉(zhuǎn)型，大幅減少封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品的發(fā)行有較大關(guān)系，但不可否認的是，城市商業(yè)銀行與農(nóng)村金融機構(gòu)的理財業(yè)務(wù)近年來有了長足進步。

　　事實上，在2016年上半年銀行理財市場的快速發(fā)展中，不同類型銀行確實呈現(xiàn)了不同的發(fā)展方向。大型銀行對封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品表現(xiàn)出了明顯的“控規(guī)模、控收益”的態(tài)度，該類產(chǎn)品的規(guī)模增速有明顯放緩，取而代之的是加快了凈值化轉(zhuǎn)型的腳步，即使較難迅速完成凈值化轉(zhuǎn)型，也會優(yōu)先向開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

　　“中小銀行相對發(fā)展程度較低，快速拓展市場份額則成為其首要目標，大多數(shù)中小銀行在2016年上半年繼續(xù)維持著高速發(fā)展的勢頭，部分銀行理財余額同比翻了一倍，展現(xiàn)了中小銀行極強的發(fā)展?jié)摿εc發(fā)展熱情。”魏驥遙稱。“總體來說就是‘量增價減’，一增一減也暗示了銀行理財在上半年依然有較旺盛的市場需求。”銀率網(wǎng)分析師閆自杰在接據(jù)記者采訪時說。

　　而同樣值得關(guān)注的還有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。從2016年上半年結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的整體表現(xiàn)來看，中資銀行與外資銀行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計上存在了一定差異。中資銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品普遍表現(xiàn)為收益率較低且波動范圍較小，但不會出現(xiàn)虧損情況，如最低收益率為2.6%，最高則為3.7%。如果觀察其產(chǎn)品說明書可以看到，多數(shù)產(chǎn)品均會將本金投向固定收益類資產(chǎn)從而保證本金不會受損，僅將投資固定收益類資產(chǎn)所得的收益投向相關(guān)衍生品市場。

　　這樣的設(shè)計能夠大幅降低收益波動過大帶來的風險，但同時也使得此類產(chǎn)品與普通預(yù)期收益型產(chǎn)品的差異縮小，同質(zhì)化現(xiàn)象較為明顯。而外資銀行的產(chǎn)品設(shè)計中則大幅提高投向衍生品的比重，因此其產(chǎn)品出現(xiàn)虧損的可能性增大，但相對的其收益率的上限也更高，充分反映了高風險高收益的邏輯。