中國跨境資本形勢明顯好轉(zhuǎn) 看起來是個好兆頭

　　近日，國務院新聞辦舉行了2016年首季外匯收支數(shù)據(jù)發(fā)布會。國家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英在會上指出，2016年一季度，一些主要指標出現(xiàn)積極變化，我國跨境資金呈現(xiàn)流出壓力逐步緩解、人民幣匯率趨向基本穩(wěn)定、外匯儲備依然充裕的特點。對此，專家指出，眾多外匯指標向好發(fā)展的主要原因，在于國內(nèi)經(jīng)濟開局的良好表現(xiàn)以及美元指數(shù)的相對走弱，而這種穩(wěn)定向好的趨勢很可能將進一步延續(xù)。

　　今年一季度，我國跨境資金逆差持續(xù)收窄。國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，從銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2016年1月份逆差694億美元，2月份逆差收窄至350億美元，3月份逆差進一步減至336億美元。

　　資本外流壓力的減輕一定程度上有賴于人民幣匯率的穩(wěn)定表現(xiàn)。專家指出，去年底及今年初人民幣匯率大幅波動，外界關于人民幣貶值的預期強烈，然而近來人民幣的穩(wěn)定不僅緩解了資本外流的壓力，更證明了人民幣不具備大幅貶值的基礎。

　　王春英指出，人民幣匯率總體趨穩(wěn)。根據(jù)外匯管理局數(shù)據(jù)，人民幣對美元匯率1月份小幅下跌，2月份以來趨于穩(wěn)定，境內(nèi)外價差也不斷收窄，1至3月份境外CNH(境外市場人民幣即期交易價)與境內(nèi)CNY(境內(nèi)銀行間外匯市場人民幣即期交易價)日均價差分別為419個、111個和94個基點，人民幣對一籃子貨幣匯率也保持了基本穩(wěn)定。

　　“市場中力量對比的變化促使了這一向好局面的出現(xiàn)。首先，中國經(jīng)濟開局表現(xiàn)良好，一季度我國經(jīng)濟多項指標表現(xiàn)搶眼，固定資產(chǎn)投資增速回升、市場銷售穩(wěn)定增長，這些積極變化提升了我國經(jīng)濟的‘抗壓’能力;其次，就國際因素來看，美聯(lián)儲加息預期的弱化以及美元指數(shù)的下降都為跨境資金流動走向穩(wěn)定提供了條件;最后，在人民幣離岸市場中，央行的一系列防范性措施有效地遏制了資金流動中的惡性投機行為。”中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受本報記者采訪時說。

　　“未來我國跨境資金流動的總體態(tài)勢將保持基本穩(wěn)定。”王春英表示，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，境內(nèi)主體同時在國際、國內(nèi)兩個市場配置資源的需求也會上升，跨境資本雙向流動將會更加活躍，但這通常要經(jīng)歷一個逐步適應和完善的過程，相關的資本流動仍將保持在一個可預期、可控的范圍內(nèi)。

　　復旦發(fā)展研究院金融研究中心發(fā)布的最新調(diào)查顯示，受美聯(lián)儲鴿派表態(tài)影響，美元重回貶值態(tài)勢，市場對人民幣匯率的情緒明顯好轉(zhuǎn)。瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學家沈建光預計，至少在今年前三季度人民幣可以保持基本穩(wěn)定。

　　“前期人民幣匯率的大幅波動屬于非常態(tài)，是不合理的。現(xiàn)在這種相對穩(wěn)定的狀態(tài)才符合實際，特別是中國經(jīng)濟將能夠持續(xù)為人民幣提供穩(wěn)定支撐，現(xiàn)在外界對于中國經(jīng)濟向好發(fā)展的信心也在不斷提升。長期來看，人民幣匯率將穩(wěn)中趨升。”郭田勇說。

　　外匯儲備在經(jīng)歷了前期持續(xù)的下跌之后，在今年3月份實現(xiàn)了由降轉(zhuǎn)升。央行數(shù)據(jù)顯示，3月份我國外匯儲備達到32125.79億美元，較上月增加102.58億美元，結(jié)束了4個月的負增長，實現(xiàn)了去年10月份以來的首次月度上升。

　　“這一回升的積極意義在于，一方面，這可以為我國經(jīng)濟發(fā)展提供一個良好的金融環(huán)境，穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展;另一方面，這將穩(wěn)定外界對于中國經(jīng)濟發(fā)展的預期。外匯儲備過快下降容易形成對經(jīng)濟不利的預期，而一旦壞的預期形成，經(jīng)濟將會受到較大沖擊。因此，穩(wěn)定預期是特別重要的。”郭田勇說。

　　恒生銀行高級經(jīng)濟師姚少華認為，現(xiàn)階段中國外匯儲備依然充足，并將持續(xù)在高水平徘徊，其原因在于在岸和離岸人民幣匯率均顯著改善，央行動用外匯儲備來干預匯市的必要性也大幅減小。

　　態(tài)勢穩(wěn)定，仍需謹防可能的波動。專家指出，美元指數(shù)走勢的變化及其他一些突發(fā)情況仍可能影響到人民幣匯率及外匯儲備等指標，因此，央行還應提前做好應對方案，通過多種工具來應對沖擊，并在實體經(jīng)濟或者實業(yè)發(fā)展上多做一些工作。

　　值得稱贊的是，央行已經(jīng)有所行動。央行日前表示，今年4月開始，人民銀行同時發(fā)布以美元和SDR作為報告貨幣的外匯儲備數(shù)據(jù)。以SDR作為外匯儲備的報告貨幣，有助于降低主要國家匯率經(jīng)常大幅波動引發(fā)的估值變動，更為客觀反映外匯儲備的綜合價值。