發展中國家央行飽受本幣貶值之苦

　　年初以來，原油帶領大宗商品暴跌，包括俄羅斯盧布在內的至少16個國家的貨幣創下歷史新低，歐元和日元卻因為避險資金的追捧而對多數貨幣大幅升值。這讓希望本幣貶值以刺激通脹和經濟復蘇的歐日央行坐立不安。

　　日元昨日大漲1.2%，升至一年高位116.15附近，年內對美元升值2.5%。歐元昨日亦上漲0.45%，年內對美元升值0.2%。而且，歐元區與美國息差的收窄，加之歐元與有效匯率的脫節進一步加大，都預示著歐元更能會進一步上漲。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，對沖基金和大型機構投資者持有的日元頭寸自2012年以來首次呈現凈多頭狀態。今日的歐洲央行議息會議上，行長德拉吉可能獲得施壓歐元的機會。

　　“我們將繼續謹慎關注近期市場波動將會對日本經濟和物價造成何種影響，”黑田東彥稱。

　　自2014年10月祭出大規模刺激計劃以來，該行一直維持貨幣政策穩定。但油價重挫以及家庭支出疲軟，已經令核心消費者通脹率降至近零水準，使得央行面臨出臺更多措施的壓力。

　　日本央行下周將召開貨幣政策會議。“我們認為日本央行1月采取行動的概率低于50%，但是可能性正在上升，”摩根大通駐日本經濟學家Masamichi Adachi表示。

　　而歐洲央行的貨幣政策會議將在今晚召開。彭博近期對經濟學家的調查顯示，61%的人認為歐洲央行今年會進一步放松貨幣政策。在這些人中，45%的人認為歐洲央行加碼寬松的時點是在今年3月，34%的人認為可能是6月。　　“歐洲央行和日本央行不會眼看著它們的貨幣走強的，” 道富銀行旗下State Street Global Markets北美宏觀策略主管Lee Ferridge對彭博表示。“如果歐元/美元重新回到1.15，那么你可能至少會看到德拉吉出來講話，并且會有更多關于刺激的言論。”

　　日本央行黑田東彥今日表示，近期全球市場大跌是日本經濟前景面臨的風險之一，并強調日本央行準備好在必要時擴大貨幣刺激措施，以確保實現2%的通脹目標，盡管他說目前不考慮采取負利率。

　　歐洲央行今晚會否出手，我們拭目以待。