宏觀經濟的晴雨表并非股市

　　新股(IPO)可能要開閘，要市值配售(某專家建議)更讓人不敢持倉過多。但據說，管理層立刻辟謠否定。(但此事早晚會重來。)

　　由于政府的強力救市(十分難能可貴);技術分析已很難準確預測判斷后市。故很多人在觀望，看何時走穩了再參與。

　　經濟下行壓力依然較大。好在中國股市歷來與經濟是不同步的。

　　中國股市有十二大特點，與歐美日港臺股市有極大的差別。

　　要戰勝股市，要多盈少虧，在股市中馳騁風云，就必須了解摸熟股市的特點。同理，管理層要管好股市，興盛股市，也要了解中國股市的特點，特性，個性;具體情況具體分析;既要注重股市與各國股市的共性;但更要注意它們的個性，特殊性。否則，照搬照抄洋經驗怎么能管好，管順股市呢?而個人投資者怎么在股市中盈利呢?

　　比如象什么融資配資;在國外可行，在中國是風險極大的，在朱镕基時代是嚴禁的。

　　特點之一：中國股市與宏觀實體經濟不是完全同步的。

　　回顧歷史，中國股市的牛熊市：1992年，股市從1500點跌到400多點;當時宏觀經濟情況其實很好，小平南巡后，百廢待興，各省都在chr(34)講話chr(34)鼓舞下，大干快上，股市卻在大量新股壓迫下急速下跌慘不忍睹。后來雙雙從400多點一躍而上，也是政府全力救市而起的。與經濟無關。

　　1999年5月19日，股市從1050點飛快地向1700-2245點漲去，迅速出現了罕見大牛市。當時經濟其實并不好，亞洲經融危機的殺傷力還很大;對中國影響不小(時任總理的朱镕基當時很意外，說，不料沖擊這么大——記者問時說)。在這種情況下中國股市卻大牛起來，先沖到1700多點;回落了一下，次年春節后，沖到2245點。(據說是中央政治局開會，決定啟動股市。反過來拯救實體經濟。但迄今未見過官方文件，也不知國家及銀行為此投入了多少資金，據宋國清教授估計，如有，應投入了幾千億。

　　從2245點，中國股市經過幾年下跌到998點;到2005年，股市開始走牛;這一次是與實體經濟有關的;一是人民幣(匯率)開始升值，從1：8.28向1：6.2開始升值;2005年7月20日開始的。一旦本幣升值，往往大量的外匯流入，外匯占款增多;國內流動性趨松。股市就會上漲。二是股市跌了幾年了。僅998點了，也該漲了，人心思漲。三，最重要的，在尚福林的領導下，開始了難治之癥， “股權分置”改革;基本方案是“10送3”，A股股東同意國家股、法人股流出來(變現);而國家股法人股對流通股A股(10：3送股)補償;且當時尚福林聰明在于，允許個人流通股(A股)得到的10:3送股很快上市，而國家、法人股在1-2年后逐步分批分階段出來流通。這樣，就出現了一個讓A股市場大漲的時間窗口。有1-2年輕松時間。四是當時北上廣深的70個大中城市房價都在上漲，好賣，它拉動鋼鐵、水泥、石灰、家具等42個產業興旺。結果股市從998點向高不可測的6124點(2007年10月)沖去。

　　這是唯一一次與實體經濟關系密切的牛市。但后來很快又被嚴厲的貨幣政策所壓了下去。

　　2014年10月;中國股市從1800點向5100點沖擊的大牛市更是與實體經濟基本無關。實體經濟各行各業都很蕭條，幾千萬家企業、很多公司處于虧損及微利狀態。而且這種下行趨勢幾個月不變。但是，股市一度大漲起來，且成交量多次放出天量。

　　什么道理?各行各業都不行，投資了就虧;于是不如到股市里來賭一把;當時很多實業人來都是豪賭，1萬億以上成交量多得是。

　　另外，正式允許投資者融資、配資也是一大原因;人們以2倍甚至4-5倍的杠桿借錢沖進去。股市就瘋狂地向5100點沖擊。

　　這次牛市與實體經濟完全無關，甚至相反。但與融資配資放大的關系極大。

　　總之：中國股市不是宏觀經濟之晴雨表，它有時與實體經濟相關，有時又毫不相關。

　　因此;人們切莫完全看著實體經濟好壞來運作股票。

　　之所以出現這種怪相是多種原因造成的：(1)人民幣不能自由兌換;(2)國內投資渠道少;(3)A股比B股多數貴得多;(4)股權分置等等，等等。因此，對此要有清醒認識才好。