阿里巴巴遭股價(jià)腰斬質(zhì)疑　更是雪上加霜

　　雖然阿里巴巴即刻回應(yīng)了股價(jià)將再度大跌的質(zhì)疑，但無(wú)法改變其股價(jià)持續(xù)大跌的現(xiàn)實(shí)。2015年年初至今，阿里巴巴股價(jià)的累計(jì)跌幅已經(jīng)接近40%。

　　在迎來(lái)上市一周年的關(guān)鍵時(shí)期，阿里巴巴卻面臨市值縮水三成的嚴(yán)峻形勢(shì)，而市場(chǎng)對(duì)其股價(jià)將腰斬的質(zhì)疑更是雪上加霜。

　　2014年9月19日，阿里巴巴以68美元/股的發(fā)行價(jià)在紐交所掛牌上市，完成美國(guó)股市歷史上最大規(guī)模的IPO。更令市場(chǎng)驚呼的是，阿里巴巴上市首日便暴漲38.07%，市值高達(dá)2314.39億美元，成為僅次于谷歌的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。此后2個(gè)月，阿里巴巴股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，在2014年11月10日達(dá)到119.15美元/股的最高價(jià)，累計(jì)漲幅高達(dá)75%。

　　然后，好景不長(zhǎng)，阿里巴巴股價(jià)的大漲勢(shì)頭卻戛然而止，陷入長(zhǎng)期的震蕩下行之路。2015年8月24日，阿里巴巴首度跌破發(fā)行價(jià)后仍難掩頹勢(shì)，9月11日?qǐng)?bào)收64.63美元/股，較最高價(jià)下跌45.76%。按此計(jì)算，阿里巴巴最新市值為1612.84億美元，較上市首日縮水超三成。

　　阿里遭股價(jià)腰斬質(zhì)疑

　　盡管上周阿里巴巴股價(jià)有短暫回升跡象，但這依舊難以改變投資機(jī)構(gòu)下調(diào)其股價(jià)的預(yù)期，甚至遭到股價(jià)將面臨腰斬的質(zhì)疑。

　　瑞士銀行(UBS)將阿里巴巴目標(biāo)價(jià)從101美元下調(diào)至93美元，并小幅下調(diào)了短期商品交易總額(GMV)預(yù)期和收入預(yù)期，同時(shí)上調(diào)了阿里巴巴的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　國(guó)際投資銀行太平洋皇冠證券(Pacific Crest Securities)考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)低迷和新興市場(chǎng)匯率波動(dòng)影響，將阿里巴巴的目標(biāo)股價(jià)從94美元/股調(diào)低至80美元/股，并進(jìn)一步下調(diào)了對(duì)其2016財(cái)年和2017財(cái)年的商品成交額(GMV)增速預(yù)期。

　　對(duì)于商品交易額預(yù)期的降低，阿里巴巴也發(fā)表了同樣的預(yù)期。阿里巴巴表示，由于中國(guó)消費(fèi)者支出疲軟，預(yù)計(jì)2016年第二財(cái)季的GMV將低于最初預(yù)期，幅度為個(gè)位百分?jǐn)?shù)的中端區(qū)間。

　　《巴倫周刊》在9月14日刊出的封面文章稱，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)困難、電子商務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，且政府對(duì)阿里巴巴文化和治理的審查加強(qiáng)等因素的綜合考量，認(rèn)為阿里巴巴股價(jià)可能再跌50%。

　　對(duì)此，阿里巴巴發(fā)言人Bob Christie當(dāng)日回應(yīng)稱，該篇文章“內(nèi)容與事實(shí)不符，斷章取義，記者的結(jié)論有誤導(dǎo)性”，并向巴倫周刊的編輯提出投訴。

　　阿里大跌原因起底

　　雖然阿里巴巴即刻回應(yīng)了股價(jià)將再度大跌的質(zhì)疑，但無(wú)法改變其股價(jià)持續(xù)大跌的現(xiàn)實(shí)。2015年年初至今，阿里巴巴股價(jià)的累計(jì)跌幅已經(jīng)接近40%。

　　綜合來(lái)看，阿里巴巴股價(jià)持續(xù)遭受重創(chuàng)是來(lái)自多方面因素的共同影響，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、業(yè)績(jī)不及預(yù)期等。

　　其中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩所引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂是關(guān)鍵問(wèn)題，這對(duì)包括阿里巴巴在內(nèi)的中概股都產(chǎn)生了重大影響。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速由雙變單，如今更是把“保七”放在首要位置，經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。美國(guó)市場(chǎng)普遍降低中概股估值，即便業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，仍會(huì)基于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩的判斷，而對(duì)中概股股價(jià)增長(zhǎng)持懷疑態(tài)度。

　　對(duì)阿里巴巴而言，其營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)來(lái)源過(guò)半數(shù)來(lái)自于中國(guó)市場(chǎng)，因而受中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響較為明顯。阿里在季報(bào)中明確表示，由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，該公司營(yíng)收與利潤(rùn)可能會(huì)“受到極大不利影響”。

　　財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴2016財(cái)年第一季度營(yíng)業(yè)收入為202.45億元(約合32.65億美元)，同比增長(zhǎng)28%，低于此前華爾街預(yù)期的33.9億美元;基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%至94.96億元(約合15.32億美元);同期中國(guó)零售市場(chǎng)商品交易總額(GMV)增長(zhǎng)34%，創(chuàng)三年新低。

　　單從數(shù)字來(lái)看，阿里的業(yè)績(jī)并不算差，但由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)此出現(xiàn)較大反應(yīng)。在季報(bào)發(fā)出后當(dāng)日，阿里股價(jià)一度大跌8%。

　　此外，更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求也是導(dǎo)致阿里股價(jià)下跌的原因之一。2015年年初，國(guó)家工商總局指責(zé)阿里系網(wǎng)絡(luò)交易存在5大問(wèn)題，工商總局調(diào)查阿里假貨的事件持續(xù)發(fā)酵，受其影響，阿里股價(jià)也一直下跌。

　　不過(guò)，值得注意的是，從中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司三巨頭的市盈率來(lái)看，阿里巴巴、百度和騰訊可謂旗鼓相當(dāng)，它們?cè)?015年的市盈率分別為25倍、24倍和31倍。若從這點(diǎn)來(lái)看，阿里巴巴股價(jià)仍不排除有小幅上升空間。未來(lái)阿里股價(jià)該何去何從，我們拭目以待吧。