李志林：兩大官媒突然極力唱空 瘋牛過后當自省

　　1、2015年股市是小年

　　2014年底，絕大多數機構和投資者都憧憬2015年有更大的牛市，高呼5000點、6000點、甚至10000點，卻沒有一家機構看空。此時，我根據相反思維和經濟減速，提出了“2015年股市是小年”的觀點，認為最大漲幅只有20-25%，即3800點-4000點，空間十分有限。

　　經過1月股市反復折騰、三次沖3400點無果，人們應該能清醒地認識到：3400點是高杠桿融資的“資金牛”、“瘋牛”行情的“天花板”;只有往下調整，打出下影線，才能拓展全年的上漲空間;大盤調整后，再沖3400點，并創出2009年3478點新高，不能再靠“資金牛”，再炒大盤股(不可能有更大的資金去瓦解巨量頭部)，而必須靠“改革牛”，即國資改革、混合所有制改革產生的制度變革力量，以及上市公司面貌更新、業績提升的力量，才有可能。

　　因此，投資者只有牢固樹立“2015股市是小年”的觀點，才知道市場有限的資金不應消耗在大盤權重股上，而應用到培育“成長牛”、“改革牛”的結構性行情的熱點個股中去，通過個股行情來跑贏大盤，自己為自己提前實現4000點的目標。

　　2、去杠桿化是一次全面的政策調控

　　去年12月，當人們熱衷于“有錢就任性”、“要炒就炒大盤股”、“高杠桿融資下的牛市定會比按揭貸款下的房市10年牛市更牛”、并對12月9日12664億日成交量而歡呼時，卻忘記了，中國股市再過100年，仍然是“政策市”。

　　而正是從那一刻起，政府高層對股市“瘋牛”的調控、降溫的舉措就開始了。

　　先是兩大官媒突然變卦、極力唱空，但是市場對此置若罔聞，繼續大漲400點。于是引來了管理層一系列調控舉措。由此可見，管理層對股市的兩次一萬億成交天量，以及25天指數漲30%可能引發的金融風險極為警惕，故不失時機地用增加新股供給、阻斷銀行資金進股市的通道、控制券商融資總量、降低客戶融資比例、查處違規券商、本幣貶值等手段，，全方位地抑制“瘋牛”。管理層樂于看到的是，像去年1月-11月21日那樣的“慢牛”，指數僅漲20%，而結構性個股熱點此起彼伏，滬市活躍卻不瘋狂，能持續較長的時間。

　　所以，投資者今后必須對高比例融資、惡炒大盤股、指數暴漲必然會引發管理層的調控，要有高度的政策敏感，對風險預警的蛛絲馬跡予以充分的重視，堅持理性投資，便能有效防范市場風險和政策風險。

　　3、提倡3400點去買2000點價位的股票

　　我仔細分析和列數了股市的所有板塊，發現只有一個板塊——被人們普遍看壞的上海國資改革概念股，只相當于2013年底指數2000點時的價位。雖然2014年上海國資改革概念股時有表現，但多少人對此概念嗤之以鼻，認為上海國資改革動作慢、力度小、動輒澄清公告、停牌時間長、復牌后高開低走跌回原地，因此表示極度的失望、絕望。

　　但是，股市的新熱點，首先是從政府的最新政策取向中來;其次是從市場最失望、絕望的板塊中來;再次是從7-10元的低價股中來。而上海國資改革概念股，恰恰同時具備了這三個條件。

　　如今，上海國資改革概念股，正像前期券商股開始啟動時那樣，每天有一只股漲停，輪番啟動，整個板塊在一月份大大跑贏了大盤。即使在本周大盤連跌5天中，也逆勢飄紅，獨占鰲頭，顯露了市場新熱點的品相。

　　抓住國資改革概念股新熱點的投資者，全然無懼所謂的“利空”，甚至成了管理層一系列調控政策的支持者和獲益者。“滄海橫流方顯英雄本色”。只有在箱形震蕩市、結構市、慢牛市中，理性投資者和股市高手，才有了在低指數、下跌市道中發掘成長股、改革股、黑馬股的用武之地。

　　4、結構調整不改長期向好

　　由于管理層從股市內部去高杠桿化，再加上外部因素的影響，如歐洲量化寬松加劇了國際金融市場動蕩，美元升值、歐元貶值、人民幣下跌，驅使大量主力資金短期流出，加之美、歐等外圍股市表現不佳，均促使了A股市場的結構調整，行情忐忑。

　　但是，大盤股的結構性調整，不會導致持續殺跌，重新回到熊市。

　　一方面，A股很多股票估值仍然偏低，尤其是銀行股只有8倍市盈率左右，仍有上行空間，可托住大盤。另一方面，國資改革、一路一帶、裝備出海、京津冀協同發展、自貿區成功經驗復制推廣等，支持了中國股市成就“健康牛市”。尤其是春節前降準的預期越來越強烈，可能性越來越大，因而股市在調整后，仍然有緩步向上的動力。

　　至于前期在大盤股高位追漲被套的投資者，唯有清醒地面對現實，及時轉變觀念和思路，采取最佳的防御和扭虧為盈策略，調倉換股，將資金轉移到上海國資改革概念股，尤其是本周在指數大跌5天中傲然挺立的領頭羊個股，才能盡早的實現曲線解套，并且獲利。

　　經過全周大盤連續大幅殺跌，周四、周五成交量萎縮到5000億左右，下周大盤存在反彈需求。建議投資者關注3180-3150點的支撐，抓住國資改革新熱點個股的機會，為春節紅包行情做準備。