多空博弈加劇 慢牛盤升將成A股新特征

　　周五兩市沖高回落，相比指數而言，個股表現更弱，近七成個股下跌，尤其是創業板個股跌幅更大。而造成這一格局的主要原因仍然是權重股和中小盤股之間的資金爭奪。

　　由于本周二公布的宏觀數據差強人意，市場一直預期周末貨幣政策會出現調整，因此以銀行、保險為代表的金融股出現大幅上漲，帶動權重股集體反彈，但另一方面也分流了市場資金，這就是權重股在大漲的同時，市場響應度并不高的原因。從這一點上來看，權重股和中小盤股之間的資金蹺蹺板作用依舊明顯，可以預見，這樣的拉鋸戰還會延續一段時間。

　　而從本周來看，兩市經歷了大幅震蕩，周一大盤創下近7年來最大單日跌幅，周三滬綜指又創下近5年以來最大單日漲幅，如此劇烈震蕩，始作俑者就是權重股的異動。雖然說周一的下跌有著消息面的影響，但過去兩個多月以來權重板塊的大幅上漲，尤其是兩融的推波助瀾，也是調整的重要原因。

　　因此，個人認為權重股的普漲行情已經結束，接下來，權重股面臨著分化走勢的可能，單純依靠所謂的估值修復帶來的上漲動力將會趨于減弱，轉而將挖掘基于制度創新帶來的大盤股機會，比如一帶一路、自貿區、混合所有制改革等概念。

　　對于中小盤股來說，這樣的分化走勢早就已經展開。一方面中國經濟實現轉型增長，需要來自具備著技術創新能力的中小企業的力量;另一方面，在經歷了過去兩年來的炒作，中小盤股的估值的確到了一個相對高位。

　　所以，筆者近期始終有一個觀點：既不用對極端的二八行情抱有太大奢望，也不用急于斷定風格的轉換。在市場經歷了大漲大跌之后，大小盤股的強弱之爭將會趨于弱化，市場將重新回歸到對于個股未來價值的判斷。

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　　1月23日本周的最后一個交易日，滬深兩市開盤后快速沖高，但滬指突破3400點之后拋盤踴躍，導致出現大幅回落。滬指最終僅小幅上漲，而深成指則以跌勢告終。參看周氏測盤交易系統，滬指日K線繼續呈紅色狀，顯示多方力量繼續占優。在滬指逼近5年高點3478點的情況下，投資者當前宜選擇輕倉操作。

　　從盤面上看，兩市行業板塊漲跌互現，其中銀行、券商等金融類板塊漲幅居前，而計算機等概念板塊則跌幅居前。個股方面，兩市約40只個股漲停，這樣的市況特征，顯示出市場賺錢效應延續，也顯示出資金主力沖擊5年高點3478點的決心較大。

　　盡管當前市場強勢恢復，但一則此前虛擬通道上軌存在壓力，二則即便突破通道上軌，其后的3478點預計也將面臨巨大壓力，在這樣的情況下，投資者當以輕倉操作為主。

　　盡管在大的趨勢方向上，滬指依然維持向好態勢，但從滬指自上漲以來幾次回落的幅度上看，本周回落觸及30日均線，是此前幾次回落幅度最大的一次。就技術形態而言，這說明獲利盤出局的意愿越發強烈。雖然"牛市不言頂"，但在滬指月K線連續收出陽線的背景下，投資者還是應該進行適當的減倉操作。

　　對于下周的操作，若滬指沒有跌破本周一的低點，則可繼續持股觀察，看后續是否能有效突破3478點這一壓力。若滬指跌破了本周一的低點，則投資者宜進一步減倉甚至清倉觀望。