華爾街專家解讀中國A股市場

　　剛剛過去的2014年，中國A股以全年近53%的漲幅領漲全球。2015年，A股還能漲嗎?美國信安環球股票有限公司董事總經理兼基金經理李曉西接受記者采訪時表示，受四方面因素支撐，A股在2015年將繼續上漲。

　　首先，滬深300指數估值水平較低。李曉西說，目前滬深300指數的動態市盈率約為14.4倍，標普500指數則為17.4倍。即使經過本輪上漲后，銀行、公用事業等藍籌股的市盈率依然遠低于美股市場同類企業，且中國企業的收入增長率遠高于美國同行。

　　其次，從全球市場格局看，穩定的人民幣將增強中國A股吸引力。受美國退出量化寬松政策(QE)及加息預期影響，除人民幣外，目前全球主要貨幣兌美元大都處于明顯貶值狀態。對全球大量的投資基金來說，國際市場投資機會并不多，從規避匯率風險的角度看，幣值是否穩定將成為國際投資基金取向的重要參考指標。

　　第三，中國貨幣政策有望繼續放松。李曉西認為，中國今年很可能繼續放松銀根，這對房地產等高負債企業是好事，企業融資成本將降低。對銀行而言，雖然利息收入會有所減少，但因企業破產風險降低，遭受呆壞賬沖擊可能性變小，整體看利大于弊。此外，寬松的貨幣政策本身也有利于增加流向股市的資金。

　　第四，受益于低油價等因素，企業盈利能力將增強。國際油價2014年下跌近50%，從供需關系看，2015年低油價有望持續。包括石油在內的眾多大宗商品價格下跌，對中國經濟是好事，在某種程度上相當于對企業減稅，有利于提高企業盈利能力。企業盈利能力增強是推動股市上漲的根本因素。

　　對于已連漲6年的美國股市，李曉西認為，美聯儲潛在加息風險會給2015年市場帶來一些壓力，但強勢美元、經濟持續復蘇以及低油價低通脹等有利因素足以抵消加息不利影響，美股有望實現七連漲。

　　李曉西表示，從長期來看，中國A股要取得像美股這樣時間跨度達6年的長牛市，還需繼續深化改革，在信息公開、打擊內幕交易、加強市場監管、完善公司治理結構等方面進一步與國際接軌。

　　信安環球股票有限公司隸屬于世界500強企業之一的美國信安金融集團，目前管理著約800億美元的全球股票基金。