中國經濟呈現的“新常態” A股趨勢怎么走

　　2015年我國的貨幣政策將呈現出“穩中偏松”的格局，首先需要“穩”。絕不能像2009年那樣一下子就釋放“4萬億”出來;其次需要“略微偏松”。同時建議全面降低存款準備金率。

　　其一，有其客觀必然性。由于小微企業規模較小、信譽不高、創利能力低、抵抗風險能力差，往往成為商業銀行惜貸的對象，在流動性普遍偏緊的情況下貸款更是難上加難。

　　其二，也有其可行性。一方面，目前我國的存款準備金率高達20%的比例，這是我國歷史上最高比例的存款準備金率，有足夠的下降空間;另一方面，目前我國通脹水平不高，特別是工業品出廠價格指數已經長期處于“負增長”狀態。

　　至于是否繼續降息，此次降息是在宏觀經濟形勢不太好的背景下進行的，正由于此，當企業賺錢難度越來越大，對未來的預期不佳時，不少企業會對貸款持觀望態度。如果宏觀經濟形勢有所好轉，企業對未來的預期向好，那么可以考慮繼續降息，這樣才能有的放矢，否則就是無效動作，失去了實質意義。

　　而對于房地產，2015年我國房地產市場不會再現“火爆”現象。一方面，購房者對其預期發生了根本性的變化，不再認為“房價必漲”了;另一方面，目前高企的房地產空置率制約著房價的上漲。

　　2亞洲開發銀行駐中國代表處首席經濟學家湯敏降低基準利率并不代表貨幣政策轉向

　　對于2015年我國貨幣政策走向，目前比較流行的一種說法是，以此次降息為契機，我國的貨幣政策將轉向寬松。但降低基準利率并不代表貨幣政策的轉向。雖然經濟增速面臨一定下行壓力，但就業情況良好，經濟結構調整也取得積極進展，沒有必要采取強刺激措施。

　　那么，2015年我國宏觀經濟的增量將來自何方?將來自經濟發展的“新常態”：第一，來自基礎設施互聯互通和一些新技術、新產品、新業態、新商業模式，如建設“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”、長江經濟帶，以及新型城鎮化建設等。

　　第二，將來自漸成主流的個性化、多樣化消費，如現代服務業，包括金融業、養老、休閑服務業等，因此要更加注重市場和消費心理分析，更加注重引導社會預期。

　　第三，將來自內需與外需的平衡、進口與出口的平衡、引進外資與對外投資的平衡之中。上海自由貿易試驗區經驗將被推廣到全國許多地方，擴容將給經濟增量帶來不少的機會。

　　此外，投資者不能再指望房地產來支撐經濟的高速增長了，火爆多年后的房地產正處于調整過程中，房價一旦下跌過快，會對經濟和金融帶來巨大沖擊。從亞洲金融危機到美國的次債危機，再到歐債危機，都與房地產崩盤不無關系。認真看一看2014年下跌的所有數據，幾乎都與房地產投資的下降、房地產的不景氣有關。

　　3中國銀行首席經濟學家曹遠征最好的政策是“松緊適度”

　　經濟“新常態”的重要標志之一就是經濟“轉型升級”，傳統意義上的經濟增長模式，如房地產支撐經濟增長已經力不從心，而戰略性新興產業將成為拉動經濟增長新的火車頭，物流業、互聯網、服務業、健康產業、養老產業等行業正成為中國經濟的新增長行業。新常態下最好的貨幣政策就是“松緊適度”的貨幣政策。

　　雖然央行降息了，但并不意味著貨幣政策轉向寬松，因為從M2來看，并沒有增加多少。2015年的貨幣政策走向將呈現出“穩中偏松”的現象，將體現在以下幾個方面：第一，由于2015年仍將維持低通脹狀態，全年居民消費價格上漲大約在2%左右，這在客觀上給了再次降息一定的空間，利率有可能小幅下調，反映在頻率上，全年將有一次降息;

　　第二，2015年央行降準的概率很低。因為流動性的缺口并沒有那么大;同時，2014年以來央行實施的幾次“定向降準”行為的“累積效應”將逐漸體現出來。“貨幣政策的放松旨在提高總需求，但現在就業問題并不嚴重，今年前三季度，就業人數已達1082萬人，已經超過了全年1000萬人就業的目標，因此目前并不需要刺激總需求的貨幣政策。”4興業證券首席策略分析師張憶東大小盤指數都漲互聯網模式更有創造性

　　2015年改革、創新、“中國夢”逐漸成為新的民眾共識和時代洪流，至少階段性提升對于中國的信心。在這種情況下，2015年貨幣政策將更加積極、靈活，將明顯增加價格型工具的使用，并且積極推進資產證券化，從而降低社會融資成本。因此2015年大、小盤指數都會上漲，只是階段性漲多漲少的相對收益不同而已;而藍股是“風口上的豬”，要趁勢而為，趁勢在的時候往往一鼓作氣、很猛烈，但價值重估過程中會不斷出現“天花板阻力”，因此快漲之后是較長時間休整。

　　相比之下，互聯網商業模式重新塑造的領域更加有創造力。具體來看，關注三方面行業領域：一是受益于新邏輯、新需求的先進制造業。二是處于金融創新、新一輪資產證券化大潮下的非銀金融。三是體育、互聯網。“工業4.0是未來大趨勢，將推動多個行業的共同發展，包括傳感器、軟件、通訊、工業自動化設備等;高鐵、核電作為中國制造業輸出已經被市場認可，后續看新訂單;‘一帶一路’戰略有望帶來‘新市場’。對券商戰略性看多，保險股估值處于歷史低位，2015年股價有望迎來戴維斯雙擊。”而在體育產業鏈和互聯網方面，他看好在線教育、移動支付、數字營銷、在線醫療和車聯網領域的相關發展。此外，國企改革、海西、迪士尼、京津冀、“十三五”規劃相關以及海外并購等題材概念在2015年亦值得關注。

　　5銀河證券首席策略分析師孫建波深化改革看好產業趨勢性變遷行業

　　從改革角度看，2014年是全面深化改革元年，2015年各項改革將大刀闊斧地向前推進。金融改革、財稅體制改革、價格改革、土地改革、國企改革等重大改革可能會邁出關鍵步伐。這些改革如果進展順利，將給市場增加動力和信心。總體看，2015年改革政策基本明朗。

　　從市場結構看，沉寂多時的低估值大盤藍籌股，在市場利率趨勢性下行過程中，面臨價值的重估，估值中樞將上移，如銀行、地產、鋼鐵、建筑、交運、家電、汽車、食品飲料等。同時，小盤主題投資需不斷更迭。在過去的兩年中，成長股的機會很多，但并非一成不變，而是不斷創新，成長主題不斷更迭。因此，大盤股可能呈現脈沖性波動的特征。

　　對于板塊機會，2015年應該戰略性布局經濟走向成熟之路的產業趨勢性變遷受益的行業，配置的邏輯主線有：制造高端化、消費市民化、科技新動向和資本新思維等。其中，制造高端化包括高鐵產業鏈、軍工、裝備國產化、新材料、汽車等;而在消費市民化方面則重點關注市民社會的保險深化、消費金融、品牌消費品(食品、服裝等)、服務業(文體休閑服務)、土地改革、城市公共服務;從科技新動向來看，則主推機器人、3D打印、新能源汽車、智能生活服務等;資本新思維方面，建議關注混合所有制改革、新三板、創投+并購、員工持股計劃等。從主題的角度，2015年重點看好國企改革、一帶一路“走出去”、價格改革、土地改革等。