評論：中國PMI穩(wěn)定但風險猶在

　　匯豐/Markit最新公布的數(shù)據(jù)顯示,中國9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 終值為50.2，與8月讀數(shù)持平，不過終值比50.5的初值有所下降。中國9月PMI數(shù)據(jù)表明， 雖然由于出口訂單增加使得讀數(shù)維持穩(wěn)定，但停滯不前的經(jīng)濟仍然面臨相當大的風險。

　　匯豐/Markit公布的數(shù)據(jù)顯示，一項衡量新出口訂單的分類指數(shù)9月升至54.5，是近四年半以來最高點，表明外部需求增長，不過中國國內(nèi)需求仍然顯弱。更令人擔 憂的是調(diào)查數(shù)據(jù)表明就業(yè)市場進一步走軟，衡量制造業(yè)就業(yè)情況的分類指數(shù)9月出現(xiàn)連續(xù)第11個月下降，而這勢必會引起中國領(lǐng)導人的擔心。另外，房地產(chǎn)市場走軟繼續(xù)給疲軟的中國國內(nèi)需求帶來壓力，作為全球第二大經(jīng)濟體的中國經(jīng)濟增勢今年有所減緩。隨著房地產(chǎn)市場進一步降溫，經(jīng)濟學家們認為中國政策制定者將在未來幾個月推出刺激措施，以實現(xiàn)中國政府今年經(jīng)濟增長約7.5%的目標。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示："總體來看中國9月數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活動在以緩慢速度擴張，我們認為中國經(jīng)濟增長仍然面臨下行風險，相信中國政府將推行更寬松的貨幣政策與財政政策。"

　　盡管中國9月出口訂單增長強勁，但總體產(chǎn)出仍然降至四個月低點，不過仍然成功保持在50的水平線之上。周二在匯豐/Markit公布數(shù)據(jù)后，上海股市回吐當日早期漲幅轉(zhuǎn)為下跌。盡管這一輪經(jīng)濟讀數(shù)疲弱，但中國領(lǐng)導人已反復表示近期政策不會有巨大變化。李克強總理曾在本月早期表示，中國不能依靠寬松的信貸來拉動經(jīng)濟增長，對促進經(jīng)濟活動中國政府會繼續(xù)進行"有針對性的調(diào)整"。

　　伴隨著令人擔憂的數(shù)據(jù)，最近公布的消息也表明中國工業(yè)企業(yè)8月利潤同比下降，很多中國大型企業(yè)都從政府獲得高額補貼。匯豐/Markit上周公布的PMI初值數(shù)據(jù)顯示，9月工廠就業(yè)指數(shù)跌至六年低點，不過本周二的終值數(shù)據(jù)將該指數(shù)大幅上調(diào)，盡管如此數(shù)據(jù)仍然顯示勞動力市場在萎縮。瑞銀(UBS)香港經(jīng)濟學家汪濤表示："中國國內(nèi)經(jīng)濟非常疲軟，房地產(chǎn)市場給中國經(jīng)濟帶來下行壓力，但除非勞動力市場出現(xiàn)明顯的疲軟信號，中國當局不會做出回應。"

　　由于部分現(xiàn)金拮據(jù)的客戶可能會推遲償還 ，中國小企業(yè)面臨更大的經(jīng)濟壓力。隨著銀行在面臨大量不良貸款及擔心違約，銀行對小企業(yè)貸款變得更為謹慎，小企業(yè)在獲得信貸支持方面困難增加，中國工商銀行曾表示該行第二季度80%的新增不良貸款來自制造業(yè)與批發(fā)行業(yè)。中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)近日表示，已向銀行業(yè)發(fā)布修訂后的內(nèi)部控制指南以確保銀行采取適當?shù)娘L險管理控制，并且加重了對違反行為的處罰。