美聯儲如何引領匯市回歸其本來面目？

　　外匯市場回歸高波動性的主要原因是全球主要央行貨幣政策的變化。美國經濟復蘇信號使美聯儲加息可能更大，而加息則將進一步提升美元的投資前景;同時歐洲和日本央行均在努力復蘇各自經濟，其政策主要著力于購買債券，而這樣的行為通常會拉低利率并使本幣貶值。

　　德意志銀行(Deutsche Bank AG)數據顯示，7月31日外匯市場日波動幅度一度降至10年來最低水平，但此后波動幅度迅速擴大了55%。其中，美元/日元升至6年最高點，歐元/美元則從2013年7月以來首次跌破1.30;英鎊/美元，瑞郎兌歐元分別創下10個月和6個月以來最大跌幅。

　　德意志銀行稱，追蹤外匯期權價格的引申波幅在9月份上升了45%，達到八個月高點。外匯期權一般被用來防范匯率波動。引申波幅上升表明，由于預計匯市將更加活躍，基金經理正買進期權。

　　摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的一項指數顯示，七國集團貨幣波動率飆升至2月份以來的最高水平，自2013年10月份以來首次超過新興經濟體。

　　市場波動從7月份觸及的歷史新低有所攀升，有望為在每日成交5.3萬億美元的外匯市場中摸爬滾打的交易員帶來更高的利潤，因為他們的很多交易依靠價格波動來獲利。

　　經過數月的平靜之后，外匯市場重現活力，投資者努力抓住主要央行政策路徑存在差異的機會。更頻繁的波動是投資者樂于看到的情況。當匯率波動不大時，很多投資者都無法獲利，而近期匯市的表現也沒有讓交易員們失望。市場的波動也許還僅僅只是一個開始，好戲還在后頭。

　　高波動性代表貨幣的價格可以在短時間內在任意方向發生巨大變化。另一方面，低波動性意味著匯率變化波動不大，但是隨著時間的推移，可能價格穩步朝一個方向變化。

　　此前全球央行大行接近零利率的寬松貨幣政策，一方面這使得交易員去設法捕捉不同貨幣之間利差的積極性受挫，抑制了市場波動性，另一方面低波動性也讓 存在明顯趨勢的套利交易更安全，投資者敢于放大杠桿追逐利差。比如澳大利亞2.5%的基準利率遠高于美、歐、日接近于零的利率，借入后者買入前者的套利交易是推動澳元今年不跌反漲的直接因素，不過一旦市場波動率大幅上升，不少投資者將開始解除原來的套利頭寸以規避風險。

　　全球主要央行貨幣政策的分歧是引發外匯市場波動性上升的原因。美國經濟穩步復蘇使美聯儲更接近加息，而一旦加息將提升美元的吸引力。與此同時，歐洲和日本央行仍在努力提振各自經濟，依靠的則還是購買債券等政策，這樣的政策往往會拉低利率并使本幣貶值。

　　外匯市場的價格波動增大，為投資者創造了盈利機會也使得一些外匯對沖基金的收益增加。

　　Parker Global Strategies LLC匯總的一個跟蹤14個領先基金表現的指數本月勢將實現2013年1月份以來的最佳回報。

　　隨著全球央行的政策分歧導致價格波動增大，從而為投資者創造了盈利機會，該指數在7月份上漲0.3%后繼續走高，自去年10月以來首次實現兩月連漲。

　　根據對沖基金研究公司的數據，外匯基金資產規模今年上半年縮水6.4%至184億美元，而去年的縮水幅度更是高達20%，曾為全球最大外匯對沖基金的FX Concepts LLC就此倒閉。

　　CCTrack Solutions首席執行官、原FX Concepts首席策略師Robert Savage于8月28日接受采訪時說道：“形勢出現了好轉，要說8月份是轉折點似乎有點勉強，但確實有賺錢的方法了。”