人民幣兌美元匯率出現較大幅度反彈

　　本周，人民幣兌美元匯率出現較大幅度反彈，周前期，受到勞動節假日期間美元走勢疲弱影響，人民幣連續兩日大幅反彈，累計反彈幅度超過330點。大幅反彈的主要原因，一是上周五公布的美國就業市場數據大幅好于預期，非農就業崗位增加28.80萬個，失業率降至6.3%，兩者雙雙大幅超出預期。但美元指數并未出現大幅反彈，反彈沖高后快速回落，歐元、英鎊順勢大舉上漲，創下年內新高。這為人民幣周一大幅上漲提供了良好的支持。二是人民幣本輪下跌以來，累計跌幅已經達到3.5%，是匯改以來幅度最大的一輪下跌，市場積累了較多的結匯頭寸，在隔夜美元走弱的帶動下，結匯頭寸集中釋放，助推了人民幣反彈勢頭。

　　4月制造業采購經理人指數終值為48.1，連續第四個月低于50榮枯分水嶺;4月貿易進出口額同比微幅增長，但增長幅度未超過1%，1-4月貿易進出口仍然為同比下降。4月當月經濟指標的企穩不能掩蓋整體經濟疲弱的狀況，因此人民幣仍未出現強有力的升值基礎，預計短線仍以弱勢震蕩走勢為主。

　　再回到人民幣匯率大幅波動的話題，我們看到自央行3月16日擴大人民幣波幅至單邊2%以來，人民幣兌美元匯率的日間波動幅度有了明顯擴大，個人和企業面臨的結售匯匯率風險的可見度也正在不斷提高。這將促使個人和企業重新審視對人民幣匯率未來走勢的預期，可以肯定的是短線預期將難以取得一致，反而帶動人民幣日間波動的擴大。

　　在遠期方面，本周美元兌人民幣升水幅度有所縮窄，隨著境內人民幣資金緊張局面緩和，預計下周升水幅度仍有進一步下降的空間。其中境外遠期美元升水降幅更大，截至周五，境內外遠期美元升水幅度已經基本持平，一年遠期美元升水約600點。

　　本周歐元兌人民幣走勢變動較大，周前期，美聯儲主席耶倫表態不急于快速縮減資產負債表，導致美元延續了近期低迷表現;且歐元區制造業PMI終值穩中有升，幫助歐元兌人民幣在兩年半高位持穩。但周四召開的歐洲央行議息會議打亂了歐元穩定的走勢。歐洲央行維持當前利率水平不變，但歐洲央行行長德拉吉在會后的新聞發布會上表示，若歐元區通脹表現繼續低迷，央行已經做好準備將在下月采取行動以刺激歐元區經濟。

　　這一表態對市場產生立竿見影的影響，在講話初期，歐元兌人民幣一度漲至8.71上方的兩年半新高，但隨著此言論一出，歐元快速下跌，截至當日收盤較最高點下跌1000點。歐元大幅下跌打亂了前期上升趨勢，短線仍有下跌空間，但下周四將公布新一期歐元區通脹數據，預計將對歐元未來走勢產生更重要的影響。

　　本周，日元兌人民幣基本維持小幅震蕩。盡管烏克蘭地區的地緣政治緊張局勢促使避險資金助推日元兌美元走高，但人民幣在近期的反彈勢頭抵消了日元兌人民幣的上升力度，使該貨幣對圍繞0.0612附近窄幅震蕩。而由于烏克蘭局勢未來有望隨著俄羅斯撤兵和烏克蘭大選而逐步緩解，日元后市回落壓力或將增大。從圖形上看，日元兌人民幣持續受到上方0.0614水位的壓制，阻力效果短期恐難以突破。