央行施壓四大行“圍剿” 余額寶何去何從

　　余額寶與四大行暗戰，由四大行全線限制快捷支付轉入額而步入白熱化。而央行3月24日更是表示，“不允許提前支取存款而不罰息”，意味著互聯網金融監管再次加碼。

　　3月28日，記者致電與天弘基金有合作的商業銀行了解到，該行最新的一周協議存款利率是4.25%，一個月為4.765%,而三個月為5.5%。

　　記者發現，當天余額寶與銀行的合作的一個月協議存款利率較1月份最高點時已下跌將近322.20bp(1bp=0.01%)，三個月協議利率也下跌了41.82bp。

　　在一系列聯合夾擊下，余額寶何去何從?

　　央行施壓四大行“圍剿”

　　3月24日，繼暫停虛擬信用卡、二維碼支付，大幅調低網絡支付轉賬額度后，央行再度表示不允許存在提前支取存款而不罰息的合同條款。業內人士認為，這意味著貨幣基金的政策紅利將結束。

　　此前，中國銀行業協會曾動議“將余額寶等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理”。但這一建議卻遭到相關人士質疑。有業內專家認為，余額寶依托的天弘基金屬于金融機構，其在商業銀行的存款符合同業存款要求。

　　隨后銀監會開展銀行儲蓄與互聯網理財情況的調研，尤其針對“兩率一致”問題。“兩率一致”，指基金公司協議存款提前支取時利息等同于定期利率。

　　此前，基金公司從銀行提前支取協議存款，卻仍然享受定期利率水平。這一享受利率優惠的“特權”一般作為“補充條款”呈現在貨基與銀行協議中，并獲得證監會和銀監會認可，相關利率損失由銀行承擔。

　　濟安金信基金評價中心主任王群航認為，央行此次叫停“提前支取不罰息”意在針對余額寶，同時也“拖累”了整個貨幣市場基金。

　　一位資產管理公司高管人士在接受《中國企業報》記者采訪時表示，央行監管加碼未來將使余額寶受到很大沖擊。“余額寶背后的貨幣基金公司為了避免集中大額贖回等極端情況發生，需要留出更多的備付資金，而這也必然會對貨幣式基金的收益產生影響，從而降低貨幣基金的吸儲能力，余額寶的規模增長動能或減弱。”前述高管人士稱。

　　而與此同時，余額寶與四大行之間的暗戰也已由四大行總行不接受各自分行與余額寶旗下天弘基金為代表的各類貨幣市場基金進行協議存款交易，升級到近期的四大行分別調低對支付寶快捷支付渠道的單日和月度累積限額。

　　業內人士稱，四大行下調快捷支付額度，其本質是來限制余額寶等產品的購買額度。

　　協議存款利率持續下滑

　　余額寶收益吃緊

　　據了解，天弘基金與多家股份制銀行在協議存款上有合作。

　　近日，一家與天弘基金有合作的商業銀行內部人士告訴《中國企業報》記者，“近三個月來，一周利率最高點為2月7號的5.4090%，一個月利率最高點是1月20日的7.4720%，而三個月協議存款利率從3月12日起，就穩定在5.5%的利率上，此前1月17(今年的最高點)為5.9182%。”

　　“銀行的協議存款利率是根據銀行自身的指導利率來定，而指導利率會根據每天本行的資金成本和市場資金價格浮動發生變化。”一位華夏銀行內部人士向《中國企業報》記者表示，更多的是市場行為，資金面較緊張的時候，我們給出的報價會略高;資金面較為寬松時，報價會略低于市場價格。

　　不過，即便銀行對于協議存款利率的下調歸為市場行為，但《中國企業報》記者發現，余額寶等互聯網“寶寶”們的收益已經普遍下降至“5”字頭。

　　3月26日，余額寶年化收益率低至5.42%，與高峰時的6%相比，下降了58bp。其中蘇寧零錢寶與網易理財均對接匯添富現金寶貨幣基金，26日其7日年化收益率均為5.494%。

　　一位互聯網金融觀察人士向《中國企業報》記者表示，銀行下調協議存款利率，短期內沖擊并不明顯。但長期來看，將對余額寶收益率造成影響，降低預期收益率，削弱其吸金能力，從而會限制余額寶大規模的增長。

　　暗戰或致兩敗俱傷

　　數據顯示，截至3月第二周，余額寶已積累了至少5000億元人民幣存款，成為全球第四大貨幣基金。

　　“目前來看，余額寶的規模和用戶數量都不會減少，余額寶的收益率還是普遍高于銀行活期存款利率且起購點較低，但未來余額寶的擴張速度較此前略有降低。”先鋒金融控股有限公司內部人士廖永新在接受《中國企業報》記者采訪時指出。

　　不過，有業內人士指出，目前余額寶除面臨監管層愈加嚴苛的監管之外，互聯網的金融創新和傳統銀行互聯網金融的興起以及未來利率市場化的趨勢等，都將成為余額寶難以回避的挑戰。

　　另有專家表示，如果余額寶和銀行的暗戰升級，或將帶來兩敗俱傷的局面。

　　“市場發展有其自身規律，不會因為一兩項剛性措施而發生改變。即便銀行們憑借固有的地位和優勢向余額寶們施壓，也無法保證投資者們將手中的存款回流到銀行活期賬戶。”一家不愿具名的金融控股公司產品投資部董事兼總經理對《中國企業報》記者表示，如果銀行再大肆進攻，余額寶受到沖擊，那么投資者會大量贖回。不過，4000多億的規模哪怕只贖回1000億元，對于銀行而言也是一個不小的沖擊，最終結果是銀行和余額寶兩敗俱傷。

　　該人士預測，銀行和“余額寶們”不會發生直接的剛性對抗，而是一種有選擇性的合作，在有共同利益時攜手合作，沒有共同利益時則一拍兩散。

　　阿里小微金融服務集團CEO彭蕾也表示：期待與各大行延續良好合作，實現大家的共贏。

　　“余額寶只是為讓用戶放在支付寶里的余額通過投資相對比較安全的貨幣基金來獲取收益，余額寶的初衷從來不是為了顛覆誰，或者打敗誰。”彭蕾稱。