人民幣即期匯價年內已跌1.5%

　　即期匯價年內已貶1.5%

　　3月12日，人民幣對美元匯率中間價設為6.1343，連跌三日并同步刷新年內最低紀錄。以中間價計算，年初以來人民幣已累計貶值0.61%。

　　當日銀行間外匯市場上，受中間價不斷下調的影響，人民幣對美元即期匯價連續第四個交易日走貶。數據顯示，12日人民幣對美元即期匯價低開66個基點報6.1468，全天窄幅整理，收報6.1450，較前一日跌48個基點或0.08%。最近四個交易日，人民幣即期匯價累計貶值265個基點，跌幅達0.43%。相較于2013年年末，人民幣即期匯價今年以來則累計貶值1.50%。

　　值得一提的是，或受人民幣在岸匯率貶值影響，近期離岸市場人民幣遠期匯率也出現較明顯下跌。數據顯示，12日海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場上，一年期美元/人民幣NDF合約交投在6.20附近，高于11日尾盤的6.1895，顯示海外市場對人民幣貶值預期有所加重。

　　貶值預期有所增強

　　面對人民幣短暫反彈后再度走軟，市場多認為是2月貿易逆差數據及“熱錢”流出所致。

　　海通證券表示，2月貿易出現230億美元的巨額逆差，或反映“熱錢”流出才是2月匯率貶值真正原因。在利率下降、逆差出現的背景下，不排除人民幣匯率走軟成為未來較長一段時間內的趨勢。國泰君安也認為，1月份外匯占款和銀行代客結售匯高增長所反映出的“熱錢”大規模流入已成過去，預計2月份“熱錢”已流出，3月將面臨更大的流出壓力。在此背景下，人民幣面臨現實的貶值壓力，階段性貶值預期或逐步增強。

　　但就全年人民幣匯率運行趨勢來看，機構多認為人民幣不會出現持續大幅貶值。來自農業銀行戰略規劃部的報告稍早前就指出，考慮到人民幣單邊升值不利于穩定出口、人民幣前期積累了較大的貶值壓力、中國對美貿易順差仍然保持較高水平等多個因素來看，近期的人民幣匯率貶值并不是人民幣大幅貶值的開始，而是預示著人民幣匯率將重回雙向波動態勢。與過往幾年相比，今年人民幣走勢有望重現2012年走勢，即中間價、實際有效匯率全年僅小幅上升，全年外匯占款增長、熱錢流入壓力整體則保持在低位。

　　此外，結合本周“一行三會一局”答記者問的情況，宏源證券等機構指出，在央行表示對人民幣匯率“不站邊”的同時，貨幣當局也并不會因此退出干預或放任市場。一方面，未來人民幣匯率日浮動區間和匯率彈性會進一步擴大;另一方面，在人民幣匯率“波動超量”時，貨幣當局仍然會靈活干預。