2013多項利空致股指暴跌 A股趨向熊牛轉換

　　開盤暴跌逾2%，滬指跳水慘烈，史上罕見。分析認為，六大利空致股指暴跌。

　　利空一：銀監會重拳治理銀行理財產品 銀行股暴跌

　　近日，銀監會下發了一份名為《關于規范商業銀行(行情 專區)理財業務投資運作有關問題的通知》，規范理財業務投資運作，防范化解商業銀行理財業務風險。分析認為，新規對銀行基本面影響有限，長期有利于銀行理財業務持續健康發展;但新規為經濟復蘇增添變數，對銀行股影響為負面。

　　利空二：地方國五條細則陸續出臺 深圳二套房首付或升至7成

　　4月1日起深圳市或將執行新的信貸政策，將二套房首付六成升至七成。備受關注的“對二套房交易征20%個稅”也將同時推出

　　利空三：中信證券凈利創六年新低 券商股跳水

　　中信證券(行情 股吧 買賣點)公布了年報，2012年的營業收入為116.94億元，同比下滑了53.29%，歸屬于母公司的凈利潤為42.37億元，同比下降了66.31%。這也是中信證券自2007年以來凈利潤最低的一年。

　　利空四：中央禁酒令致消費低迷 白酒股集體低迷

　　商務部在今年2月的一次例行發布會的數字顯示，中央八項規定和厲行節約反對浪費的要求出臺以來，一些高端餐飲企業的經營和高端白酒的銷售大幅度下降。

　　利空五：證監會放行平安260億可轉債分析稱行情或結束

　　此前市場將平安融資看成一個重要的風向標。“如果證監會通過這么大數額的融資，其他企業跟進的可能幾率很大，對資金面造成進一步的壓力。”而市場甚至列舉數據稱，按去年中小創業板(行情 股吧 買賣點)IPO每家平均不到5億元的融資額看，此次中國平安(行情 股吧 買賣點)再融資額超過50家IPO。有市場聲音稱，若融資再融資再度開閘，則A股市場行情或將結束，有行情的機會不會太大。

　　利空六：IPO重啟 傳言打垮多頭反彈努力

　　日前，有市場傳言稱下月IPO(首次發行新股)重啟的可能性非常大，目前已有60余家企業拿到上市批文，市場聞之色變。

　　利好一：五大行凈賺7746億超預期

　　五大行業績增幅雖較上年放緩，但盈利依然可觀。據本報記者統計，2012年五大行共實現凈利潤7746億，2011年這一數據為6744.6億，盈利增速接近14.9%。這一業績增長超出市場預期。此前市場預計五大國有銀行凈利7500億。

　　利好二：上周A股開戶數創一年新高持倉帳戶五連升

　　中登公司最新披露的數據顯示，上周新增A股開戶數環比小幅增長，創一年以來新高，同時持倉帳戶數連續四周回升，顯示投資者信心正在不斷增強。

　　三周期顯示A股正處熊牛轉換階段

　　其實大家可能忽略了這樣一個現象：當目光集中在腳下，隨處可見礙事的石塊砂礫;若是向遠處望去，那可能是一條平坦大路。如果沒有重大突發事件，按照經濟、政策和市場周期判斷，當前國內股市正處于熊-牛轉換階段，等待我們的可能是一輪持續2年至3年的牛市行情。

　　從經濟和政策周期看，我們正在目睹新一輪景氣的到來。由于市場化、工業化和國際化水平的提高，我國經濟進入新千年以來的周期性特征日益顯著，每輪周期的時間大致為4年至5年;由于國力不斷增強，我國和其他主要經濟體周期的重合度近年來有所降低。政策周期以政府換屆為標志，通常涵蓋兩個經濟周期;任期的政策小周期往往與經濟周期相反，即經濟高漲時政策緊縮，反之政策寬松。“五年規劃”和政府宏觀調控盡管不能從根本上改變經濟周期的走勢，但是對于經濟運行仍然具有重要影響，在關鍵時點還會產生決定性作用。1997年至2002年，在亞洲和俄羅斯金融危機的沖擊下，我國經濟步入低潮;2002年新一屆政府繼任，季度GDP經過一段時間徘徊之后在次年一季度見底，隨后展開了新一輪上升周期，直到2008年四季度回落到6.6%的低點。從那以來，經濟又完成了一輪盛衰轉換，而去年四季度7.9%的增速可能意味著經濟正在企穩，即將進入下一輪上行周期。

　　從市場周期看，我們更有理由樂觀看待中長期行情。盡管經過20多年的飛速發展，中國股市取得長足進步，但距離成熟市場還有很大差距，長期增長空間可觀。而作為經濟生活的“晴雨表”，國內股市的周期表現顯著有別于境外市場。通常是熊市較長，持續時間4年至5年，累計跌幅有逐年擴大跡象;牛市較短，大約兩年左右，但累計漲幅較大。熊市后半期對應的常常是經濟景氣的初期或中期階段，這其中既有投資文化的差異，也有制度建設的因素。

　　上世紀九十年代以來，股民大致經歷過三輪長期熊市，兩輪中期牛市。1993年至1998年，上證綜指由1427點累計下跌23%至1100點左右;隨后1999年至2001年呈現上漲行情，指數累計上漲約90%，這階段股市更多反映了積極財政政策和全球“科技熱”。2001年2005年，指數由2230點下跌48%，沒有及時反映2003年后經濟的回升態勢;2006年至2007年，股市終于不能對高速增長的經濟視而不見了，在股權分置改革的催化之下，行情大漲350%。本輪熊市自2008年初5450點一路跌至去年的1949點，跌幅為65%。盡管從時間上看，這輪熊市比上一輪少了一年，悲觀者可以認為還要一年時間才能迎來轉機，但上證綜指6124頂點以來的技術走勢顯示，長期以來的下跌趨勢自去年12月4日以來發生了根本變化，上漲的通道正在形成。考慮到新一屆政府積極的政治改革和穩健的經濟政策、美國維持溫和復蘇、歐洲經濟繼續萎縮的空間逐步縮小、新興經濟體仍然狀態良好等內外部積極因素，可以相信新一輪牛市將在震蕩遲疑中提前展開。個人估計今年有望突破2800點，明年可達3500點。

　　在操作策略上，建議投資者兩條腿走路。一方面要因勢利導，利用目前的震蕩行情和板塊輪動，適當進行短期技術操作，關注出口、對外投資和自主品牌相關的概念機會。另一方面也要根據“復蘇”、“轉型”、“環保”、“升級”等邏輯理念，中長線布局新能源及相關設備、環保設備和城市管理系統、消費電子和綠色家電(行情 專區)等新興制造業板塊，布局現代物流與交通、教育和文化傳媒(行情 專區)以及現代金融等服務業板塊。