RQFII伸到美國(guó)救股市 養(yǎng)老金入市引熱議

　　近日，嘉實(shí)、博時(shí)在美推A股實(shí)物ETF，這不僅為美國(guó)投資者投資中國(guó)A股提供了新的渠道，而且也將為A股輸入源源不斷的新鮮血液。同時(shí)，“國(guó)家隊(duì)”也在積極入場(chǎng)，社保基金連續(xù)五個(gè)季度大幅增持A股，企業(yè)年金和養(yǎng)老金也正在作為后繼部隊(duì)積極準(zhǔn)備，保險(xiǎn)資金也在不斷擴(kuò)大投資A股比例。A股市場(chǎng)可望迎來(lái)又一個(gè)春天，一起了解具體詳情吧！

　　“國(guó)家隊(duì)”頻出手社保基金連續(xù)五個(gè)季度增持A股

　　隨著三季報(bào)披露完畢，一向被譽(yù)為A股市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的社?；鹜顿Y路線(xiàn)也隨之揭曉。據(jù)三季報(bào)顯示，社?；鹪俣瘸霈F(xiàn)大幅增持跡象，這已是社保基金連續(xù)五個(gè)季度增持A股，可見(jiàn)，A股市場(chǎng)投資價(jià)值凸顯。

　　據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度，社?；鸨涣腥肭笆罅魍ü晒蓶|的持股市值合計(jì)為905.60億元，創(chuàng)歷史新高，比2013年第二季度的695.01億元增加210.59億元，增加幅度為30.30%。而同期上證綜合指數(shù)第三季度累計(jì)漲幅9.88%，可見(jiàn)社?；鹪俣瘸霈F(xiàn)大幅增持跡象。

　　社?；鹑径裙灿?jì)持有1025196.72萬(wàn)股，比二季度增加230593.83萬(wàn)股，增幅為29.02%。三季度社保基金共持有444只股票，比二季度增加了18只;新進(jìn)135只，多于二季度的126只;增持129只，多于二季度的119只，可見(jiàn)，第三季度社?；鹱龀龊币?jiàn)的大幅調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，增持、減持和新進(jìn)的股票數(shù)據(jù)均處于歷史最高水平。從行業(yè)上來(lái)看，三季度，社保基金的“老相好”機(jī)械設(shè)備遭到減持，而建筑、食品飲料則受到了社?；鸬那嗖A。

　　山東神光(微博) 金融研究所副所長(zhǎng)張魯東認(rèn)為，歷年來(lái)機(jī)構(gòu)的季報(bào)持倉(cāng)數(shù)據(jù)都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，它代表著主流資金對(duì)政策的把握和行情演變的判斷，而社?；鹱鳛楣芾碇袊?guó)老百姓養(yǎng)命錢(qián)的特殊基金，其“安全 增值”的投資理念，正是市場(chǎng)的真正主流。所以關(guān)注社?；鹚顿Y的行業(yè)以及個(gè)股，是一種不錯(cuò)的穩(wěn)健投資策略。從今年三季報(bào)的社?；饠?shù)據(jù)來(lái)看，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的小盤(pán)股特別是創(chuàng)業(yè)板股票，成為社保基金重點(diǎn)布局關(guān)注的品種，并成為了它們今年前三季獲利的重要砝碼，這同時(shí)也體現(xiàn)了今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段的重點(diǎn)，即摒棄原先傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)模式，加大對(duì)消費(fèi)、環(huán)保、民生相關(guān)領(lǐng)域的支持力度。

　　一位市場(chǎng)人士同時(shí)指出，需密切關(guān)注“國(guó)家隊(duì)”社?；?/a>動(dòng)向。通過(guò)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，社?；鹨桓某B(tài)，轉(zhuǎn)而進(jìn)駐小盤(pán)股，如社?；鸾M合期末累計(jì)重倉(cāng)小盤(pán)股的持股數(shù)量增幅為71%，期末持股流通市值升幅高達(dá)106%。對(duì)比中小板與創(chuàng)業(yè)板等中小板指數(shù)來(lái)看，明顯強(qiáng)于主板指數(shù)，這充分體現(xiàn)出了社保資金的魅力。短期來(lái)看，如果社?；鹑匀贿€在進(jìn)一步加倉(cāng)中小盤(pán)板塊與個(gè)股，投資者應(yīng)該給予積極關(guān)注。

　　更有一位私募指出，“只要看看A股市場(chǎng)之前的表現(xiàn)，就可看到這份監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)資金松綁的意見(jiàn)稿會(huì)產(chǎn)生多大的影響。2010年8月，保監(jiān)會(huì)將保險(xiǎn)資金的權(quán)益類(lèi)投資比例從20%提升到25%，也就是從這個(gè)月開(kāi)始，上證綜指從2600點(diǎn)連續(xù)上漲三個(gè)月到11月底的3200點(diǎn)，漲幅達(dá)到20%以上，其中基金和保險(xiǎn)重倉(cāng)的釀酒食品板塊漲幅更是達(dá)到1倍以上?，F(xiàn)在的投資者應(yīng)密切注意保險(xiǎn)資金下一步的投資動(dòng)向，它們關(guān)注的板塊也應(yīng)是投資者關(guān)注的板塊。”

　　RQFII觸角伸到美國(guó)“老外”曲線(xiàn)入市A股

　　1-9月滬深兩市上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)14%，擺脫下行的格局。6年熊市有望結(jié)束，越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)國(guó)外增量資金將有效改變供求關(guān)系。{page_break}

　　日前，嘉實(shí)基金旗下子公司推出的嘉實(shí)滬深300中國(guó)A股基金，正式登陸美國(guó)紐約證券交易所，同時(shí)博時(shí)基金也獲準(zhǔn)在美推出相關(guān)產(chǎn)品。這給美國(guó)投資者間接投資A股市場(chǎng)提供了新渠道。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄(微博)在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，看好在美國(guó)發(fā)行的A股實(shí)物ETF產(chǎn)品前景，未來(lái)，將會(huì)有更多的基金公司推出同類(lèi)產(chǎn)品。

　　他還表示，美國(guó)是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，滬深300與SP500的差距越來(lái)越大。中國(guó)中期保持7%的增長(zhǎng)潛力巨大。今年1—9月上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)14%，擺脫的下行的格局。6年熊市有望結(jié)束，越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)國(guó)外的增量資金將有效改變供求關(guān)系。

　　據(jù)了解，嘉實(shí)滬深300中國(guó)A股基金是首只在美國(guó)上市的直接投資于中國(guó)A股的實(shí)物ETF，也是第一只在美國(guó)市場(chǎng)推出的RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，直接投資于中國(guó)境內(nèi)A股的ETF，其前提條件是需擁有RQFII投資額度。據(jù)了解，從外管局的批準(zhǔn)的額度來(lái)看，嘉實(shí)基金和博時(shí)基金分別擁有112.5億元和46億元的RQFII額度。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到兩家公司在香港發(fā)起的同類(lèi)型產(chǎn)品也將占用相應(yīng)的RQFII額度，這兩只產(chǎn)品的總量將十分有限，預(yù)計(jì)很難滿(mǎn)足美國(guó)投資者對(duì)于投資中國(guó)市場(chǎng)的需求。值得高興的是，RQFII的的“觸角”進(jìn)入美國(guó)，這將為A股資金流入在開(kāi)拓一條新渠道。

　　而濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航則表示，中國(guó)目前已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)于國(guó)外大型的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)A股進(jìn)行必要的資產(chǎn)配置成為必然，此次兩家基金公司通過(guò)旗下子公司推出產(chǎn)品登陸美國(guó)市場(chǎng)，可以給國(guó)外投資者提供了一個(gè)新的渠道。

　　RQFII為A股市場(chǎng)注入不少活水

　　此前，RQFII試點(diǎn)范圍拓展到新加坡，投資額度500億元人民幣。使得新加坡投資者使用人民幣投資中國(guó)的股票和債券。RQFII持牌人可利用其額度，向新加坡投資者發(fā)行人民幣投資產(chǎn)品。

　　更早以前，英國(guó)金融機(jī)構(gòu)也獲得了800億元人民幣的人民幣合格境外投資者(RQFII)初始額度，可用于投資中國(guó)內(nèi)地的股票、債券和貨幣市場(chǎng)。

　　外管局共計(jì)批準(zhǔn)了47家機(jī)構(gòu)1396億元人民幣的投資額度

　　而證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)也顯示，RQFII受到熱捧，7月以來(lái)已有超過(guò)170億元境外資金通過(guò)RQFII投資A股市場(chǎng)。許多境外養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)都提出了RQFII-ETF的認(rèn)購(gòu)意向，其未來(lái)額度需求將很大。

　　據(jù)了解，香港方面已經(jīng)提出，希望再增加1000到2000億元人民幣RQFII額度的要求。對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)也已在與相關(guān)部門(mén)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。{page_break}

　　RQFII自2012年初開(kāi)始在香港展開(kāi)試點(diǎn)業(yè)務(wù)，試點(diǎn)之初中國(guó)證監(jiān)會(huì)僅允許在香港境內(nèi)發(fā)行產(chǎn)品。2013年，RQFII政策放寬，開(kāi)始允許RQFII資格持有人在除香港以外的地區(qū)發(fā)行產(chǎn)品、募集資金。

　　此次，嘉實(shí)基金和博時(shí)基金的動(dòng)作顯示，中國(guó)基金公司正在考慮在香港以外的地區(qū)發(fā)行離岸人民幣產(chǎn)品，為更加廣闊的、長(zhǎng)期以來(lái)一直希望投資中國(guó)市場(chǎng)的境外投資者提供投資工具。

　　一位基金公司的高管表示，此次，基金公司發(fā)行RQFII-ETF產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)被視作監(jiān)管層引入境外長(zhǎng)期資金、緩解A股投資者對(duì)于資金流失的擔(dān)憂(yōu)的努力。雖然，短期內(nèi)還難以看出RQFII-ETF產(chǎn)品對(duì)于境外投資者到底有多大的吸引力，但長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體中的佼佼者，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有目共睹，A股市場(chǎng)對(duì)于境外資金的吸引力很大。

　　更重要的是，隨著離岸人民幣存量增長(zhǎng)，隨著跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍不斷擴(kuò)大、人民幣境外投資及外商投資等業(yè)務(wù)的開(kāi)展，運(yùn)用RQFII這一政策工具則能進(jìn)一步拓寬離岸人民幣的投資渠道，更好地為金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，也完善了海外人民幣的回流機(jī)制。

　　學(xué)習(xí)“全國(guó)社保”好榜樣 2萬(wàn)億元地方養(yǎng)老金謀求入市

　　專(zhuān)家表示，由于我國(guó)養(yǎng)老金替代率比較低，長(zhǎng)期來(lái)看，需要保值增值來(lái)緩解養(yǎng)老金支出壓力

　　養(yǎng)老金入市

　　民眾專(zhuān)家對(duì)此各執(zhí)一詞，請(qǐng)你結(jié)合材料，概括‘養(yǎng)老金入市’引發(fā)哪些爭(zhēng)議。”這是2014年國(guó)家公務(wù)員申論熱點(diǎn)題目。

　　自2011年12月15日前證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清公開(kāi)提出“兩萬(wàn)億元余額地方養(yǎng)老保險(xiǎn)金學(xué)習(xí)全國(guó)社?；鹜顿Y股市獲取收益”的觀點(diǎn)之后，關(guān)于養(yǎng)老金入市的爭(zhēng)論跌宕起伏，至今沒(méi)有定論。

　　然而，養(yǎng)老金支出壓力正在不斷增加。人力資源和社會(huì)保障部發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金總收入合計(jì)為23198億元，同比增長(zhǎng)13.7%;而五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金總支出合計(jì)為19161億元，同比增長(zhǎng)20.6%。尤其值得注意的是，城鄉(xiāng)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入僅為1503億元，同比增長(zhǎng)25.2%，而基金支出1067億元，同比增長(zhǎng)34.7%。

　　近日，人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人尹成基在2013年第三季度新聞發(fā)布會(huì)上透露，“社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的制度要加快建立，作為一項(xiàng)制度安排，這需要經(jīng)過(guò)設(shè)計(jì)與論證，目前在研究、論證、聽(tīng)取意見(jiàn)、完善有關(guān)的辦法中。”

　　實(shí)際上，養(yǎng)老金委托投資已經(jīng)有取得一定收益。如全國(guó)社保基金理事會(huì)與廣東省政府于2012年3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議。截至2012年年底，廣東實(shí)際委托投資運(yùn)營(yíng)時(shí)間約為半年，實(shí)際應(yīng)收收益率約為3.4%，高于同期通貨膨脹率，賺了34億元。

　　廣東省財(cái)政廳有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2012年全省社會(huì)保險(xiǎn)基金總體運(yùn)行狀況良好，平均年收益率達(dá)到3.94%，高于兩年定期存款利率。在2013年社?；痤A(yù)算方面，據(jù)今年第一季度的預(yù)算執(zhí)行情況的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，廣東社保基金累計(jì)結(jié)余5370.97億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于我國(guó)養(yǎng)老金替代率比較低，長(zhǎng)期來(lái)看，需要保值增值來(lái)緩解養(yǎng)老金支出壓力。如廣東社?；鹗杖牒徒Y(jié)余連續(xù)多年居全國(guó)首位，保值增值壓力巨大。此前廣東社?；鹬荒艽驺y行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，基金的收益率通常低于同期通貨膨脹率，呈現(xiàn)隱性縮水。

　　廣東省人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，1000億元養(yǎng)老金入市運(yùn)營(yíng)年化收益率高于同期通貨膨脹率，開(kāi)辟了社?；鸨Ｖ翟鲋敌虑馈?/p>

　　除廣東之外，目前，浙江、江蘇等省市養(yǎng)老金也有結(jié)余

　　前不久，一位知情人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“10月15日至16日召開(kāi)的涉及人力資源和社會(huì)保障部等多個(gè)部委的內(nèi)部會(huì)議，討論了養(yǎng)老體系改革的頂層設(shè)計(jì)方案，并且還將邀請(qǐng)外部機(jī)構(gòu)參與討論，其中包括養(yǎng)老金委托投資。”

　　更早前，人力資源和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司副司長(zhǎng)李偉民在出席2013中國(guó)養(yǎng)老金國(guó)際研討會(huì)時(shí)表示，對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，目前按照國(guó)務(wù)院部署，人力資源和社會(huì)保障部正會(huì)同有關(guān)部門(mén)進(jìn)行專(zhuān)題研究，并明確了要遵循的三個(gè)原則，即安全第一、獲取收益、多元化投資。

　　目前，不僅養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道過(guò)于狹窄，企業(yè)年金投資股市的比例限制也成為保值增值的障礙。近日，中國(guó)人民大學(xué)金融信息中心主任楊健在接受記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，實(shí)際上，目前企業(yè)年金受托管理人對(duì)企業(yè)年金的投資是被動(dòng)型的，應(yīng)該推行劣后收益原則。{page_break}

　　人力資源和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司近日發(fā)布的2013年二季度全國(guó)企業(yè)年金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要顯示，截至今年二季度，實(shí)際投資運(yùn)作金額累計(jì)達(dá)到5161.40億元，一季度實(shí)際投資運(yùn)作資金為4905.67億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.21%。但二季度投資收益僅為31.18億元，一季度為75.19億元，環(huán)比下降58.53%。這一收益率明顯低于去年的水平。

　　“企業(yè)年金投資股市資金的比例限制應(yīng)該逐步取消。”楊健認(rèn)為，應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)監(jiān)管企業(yè)年金投資，并且堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，股市的收益率比較高。將養(yǎng)老金、企業(yè)年金的一部分資金投資到股市，不僅能實(shí)現(xiàn)保值增值，而且養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市還能加快資本市場(chǎng)的治理。

　　QFII加速入市持倉(cāng)市值創(chuàng)6年來(lái)新高

　　QFII增持藍(lán)籌股，一方面是因?yàn)橥赓Y對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，另一方面則是因?yàn)閷?duì)這些公司估值的認(rèn)可。

　　作為A股市場(chǎng)上具有風(fēng)向標(biāo)意義的機(jī)構(gòu)投資者，QFII的舉動(dòng)一直受到市場(chǎng)的關(guān)注。近來(lái)，QFII對(duì)A股可謂信心強(qiáng)勁，據(jù)中登公司發(fā)布的2013年10月份統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，QFII10月份在滬深兩市各新開(kāi)了7個(gè)、10個(gè)A股股票賬戶(hù)，10月底賬戶(hù)數(shù)相比年初增長(zhǎng)了54.08%。這也是QFII連續(xù)22個(gè)月有新開(kāi)賬戶(hù)，至此，QFII滬深兩市總賬戶(hù)數(shù)達(dá)到547個(gè)。與此同時(shí)，三季報(bào)顯示，三季度在A股的持倉(cāng)市值超過(guò)790億元，創(chuàng)下了6年來(lái)的新高。

　　據(jù)了解，從2003年QFII進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)至今，已經(jīng)整整10年。截至2013年9月底，共有240家外資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，其中11家為三季度剛剛獲批，2013年以來(lái)，則共有34家QFII獲批。來(lái)自國(guó)家外管局的數(shù)據(jù)則顯示，截至今年10月30日，外管局已經(jīng)累計(jì)批準(zhǔn)了485.13億美元的QFII額度。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從二級(jí)市場(chǎng)的持倉(cāng)情況來(lái)看，截至今年三季度末，A股共有228只股票為QFII所重倉(cāng)持有，持股總數(shù)為77.34億股，持倉(cāng)總市值則為792.73億元，比二季度末680.32億元增加了112.41億元，增加幅度為16.52%。若剔除因限售股解禁的興業(yè)銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行，QFII的2013年三季度持股市值344.03億元，比2013年二季度的267.82億元增加了76.21億元，增加幅度為28.46%，為2007年四季度以來(lái)最高的水平。

　　QFII眼下對(duì)藍(lán)籌股表現(xiàn)出了極強(qiáng)的興趣

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年三季度，共有約75只個(gè)股被QFII增持。而諸多QFII重倉(cāng)的股票基本上都是藍(lán)籌股，如中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、長(zhǎng)江電力、*ST鞍鋼、海螺水泥等。并且這些QFII多數(shù)采取“抱團(tuán)”的方式殺入同一只股票。

　　“這些QFII重倉(cāng)藍(lán)籌股，主要是目前這些股票破凈嚴(yán)重，基本上可以說(shuō)是穩(wěn)賺不賠。”業(yè)內(nèi)分析人士稱(chēng)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，也可以看出，QFII們喜歡業(yè)績(jī)穩(wěn)定、公司基本面良好的大盤(pán)股。

　　一位不愿具名的市場(chǎng)人士表示QFII增持藍(lán)籌股，一方面是因?yàn)橥赓Y對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，另一方面則是因?yàn)閷?duì)這些公司估值的認(rèn)可。“QFII們作為海外投資者，對(duì)于國(guó)內(nèi)的一些情況可能并不十分了解，為此只能選擇那些問(wèn)題小的公司。他們把握的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大方向。”

　　良好的投資業(yè)績(jī)使得QFII投資我國(guó)資本市場(chǎng)興趣高漲。按照證監(jiān)會(huì)此前披露的數(shù)據(jù)，自2003年境外合格機(jī)構(gòu)投資者(QFII)進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)以來(lái)，先后共匯入資金1200多億元，累計(jì)盈利1500多億元，整體回報(bào)率接近120%。

　　“QFII的業(yè)績(jī)考量是以十年為單位的，相比之下，在排名等因素的作用下，國(guó)內(nèi)的這些公募基金則更看重短期收益和排名。”一位基金評(píng)價(jià)也人士對(duì)記者表示，從QFII多年的市場(chǎng)的操作經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，選擇績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股長(zhǎng)期持有的價(jià)值投資理念貫徹如一。平均來(lái)看，海外機(jī)構(gòu)的平均持倉(cāng)時(shí)間都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于國(guó)內(nèi)公募。相比之下，國(guó)內(nèi)的公募基金在短期業(yè)績(jī)排名的壓力之下，會(huì)更多的對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行追逐，參與概念和主題炒作，相對(duì)于QFII而言會(huì)頻繁換倉(cāng)。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，QFII的積極進(jìn)入也對(duì)A股市場(chǎng)起到了積極作用。一方面，QFII的積極入市，將提振投資者的信心;另一方面QFII十分注重價(jià)值投資理念，它推動(dòng)了市場(chǎng)投資理念的加速變革，投資理念的變化同時(shí)成為證券市場(chǎng)內(nèi)在的調(diào)整動(dòng)力。