中信建投：棉花短期調整 投資才可逢低買進

　　據紐約10月26日消息，美國棉花期貨周五再度下滑，并錄得5月中旬迄今最高單周降幅，因市場對于美國國內供給緊張的擔憂情緒緩和，美國收割正在進行，市場依舊缺少需求。交投最為活躍的ICE 12月期棉結算價報每磅72.42美分，當日下跌0.43%。價格追隨谷物和軟商品市場疲態而下滑。

　　本周期棉收低6%，抹去上周漲幅。當時市場擔心供給短缺令空頭回補空倉，棉花價格也升至接近80美分，為6月中旬以來最高水平。迄今為止，市場在72美分尋得關鍵支撐。交易商猜測買家將在這些較低水平重回市場并買入。一些人仍預計隨著收割的推進，價格將跌破70美元。市場連續第二天出現正價差。3月合約僅較12月合約高出0.47美分，因有關供給稀缺的憂慮緩解。

　　指數基金在11月的第一周做部位展期和11月6日美國總統大選之前，多數投資者作壁上觀。周五12月合約成交量僅8350手，不到本周其它交易日水準的一半。市場仍關注沿東海岸北移的颶風桑迪(Hurricane Sandy)，預計其將于下周初在東北部海岸登陸。"盡管颶風不會對美國棉花作物產生直接影響，但料會以降溫、多雨、多風以及可能產生霜凍的天氣帶來間接影響。這類天氣將會加快葉落的速度。"INTL FCStone的分析師們表示。

　　商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示，上周投機客增加凈多頭倉位接近24000手，為2011年9月以來最大增幅，由此體現出空頭回補的力度。

　　操作上關注下方支撐19300，按照棉花現貨價格估算，19000以下的鄭棉具有長期買入價值。

　　操作建議，前期19160價位多單及19300價位所加多單繼續持有。19500價位多單可繼續持有，近期只是一個調整，下行空間有限。在美國大選和十八大之前，不會有大的調整。日內盤中短線逢低買進，以多為主。