森馬服飾利潤下跌 庫存積壓問題嚴重

運動服飾銷售下滑 庫存積壓問題嚴重

　　前日晚間，森馬服飾發布中報業績修正公告，稱預計2012年上半年凈利潤下降35%～45%，其此前發布的預告中預期下降0～30%。公告顯示，此次業績修正的原因是營業收入同比下降，庫存與相應計提的跌價準備和經營費用增長。受此影響，森馬服飾昨日收盤跌1.48%，整個服裝板塊收跌-0.93%。

　　中金公司郭海燕表示，長期來看，國內服裝定價偏高影響銷量的增長，加大了行業波動。隨著國內消費理念趨于成熟理性，網購快速發展，國際品牌渠道下沉并減少流通環節，國內服裝市場平均加價率有下降壓力。加上整個行業渠道效率低下，代理環節多、商場扣點高、存貨周轉率低、稅費高等問題，倒逼國內品牌提升渠道效率。

　　統計顯示，目前已出中報業績預告的公司中，增速超過30%的有7家，2家預計增速在10%～30%，3家預計增速低于0%，除了森馬服飾還有魯泰A和羅萊家紡。

　　“國內的服裝行業一邊在絞盡腦汁追逐時尚的腳步，一邊在同庫存作斗爭。”行業分析員表示，門店與庫存的過度增長成為整個體育服裝行業的挑戰之一(具體數據見表格)，“來自零售終端百貨商店的資料顯示，運動品牌在主要百貨商店的品牌組合中已基本飽和，甚至在營業面積上有所縮減，未來運動品牌進入百貨商店的門檻或更高，難度更大，隨著銷售的快速下降，存貨壓力凸顯。”

　　事實上，整個紡織服裝行業下調中報預期的不止森馬一家。7月10日晚，羅萊家紡修正半年度業績預告。該次預計凈利潤將同比降0%~30%。而羅萊家紡前次業績預告稱，“2012年上半年凈利潤同比增長幅度為0%~30%。”

　　報告指出，利潤預減的主要原因是收入增長低于預期，費用率提升，以及政府補貼收入少于去年同期。分析人士認為，電商渠道對家紡品牌越來越重要，而傳統品牌受制于線下渠道的成本費用高企，與以電商渠道為主的新興品牌相比優勢不明顯。