國家出口政策調整 鄭棉謹慎看反彈

　　近段時間美棉太過強勢，尤其是其7月合約遭遇逼倉，國內棉花各合約也呈現這種近強遠弱的現象。不過棉花現貨報價開始好轉，商品市場整體回暖的概率加大，所以棉花期價進一步反彈的概率也較大。

　　今日現貨價格跌幅進一步縮小，328級棉花報價18325元/噸，率先止跌;2級棉報價19428元/噸，跌1元/噸。今日鄭棉沖高回落，顯示上方壓力較大，但尚不能確認反彈已經結束，因此前期多單仍可謹慎持有。今日1301合約收報每噸19450元，較昨天結算價上漲30元，漲幅0.15%;1209合約收報每噸18745元，較昨天結算價上漲30元，漲幅0.16%。

　　棉花供過于求的格局延續，根據美國農業部6月份的報告預測，下年度期末庫存繼續增加，并創歷史新高。預測2012/13年度全球棉花產量2510.2萬噸，全球消費2373.4萬噸，全球期末庫存1622.2萬噸，較上月調高17萬噸，較2011/12年度增加了156萬噸，增加幅度為10.6%。下年度預計全球庫存消費比為68.35%，高于本年度的63.44%。根據該報告，預計中國下年度產量664.1萬噸，消費870.9萬噸，進口293.9萬噸，庫存將高達681.5萬噸。中長期壓制棉花期貨價格。

　　當前紡織企業生產形勢嚴峻，企業采購棉花很不積極。下游企業更愿意進口國外低價棉紗來滿足生產需要。

　　出口退稅下月起調整。點評：在今日公布的出口退稅政策調整中，雖然沒有說到具體項目的退稅，退稅多少，但從其字里行間可以領悟到在當前這個出口壓力比較大的時刻，國家出臺這項措施，其方向是調高出口退稅的概率大，因為對于紡織品服裝出口企業來說，是利好的。

　　歐盟大幅縮減貿易普惠國數量，中國首當其沖。點評：歐盟是國內紡織品服裝出口的漢族要出口地區之一，此次對中國的縮減貿易量勢必會削減國內出口企業的利益，對于其本國來說，實質上是對華貿易制裁手段的一種體現，在此種背景下，國內通過一些稅率優惠才能使企業度過難關，提高出口退稅概率進一步加大。

　　策略上，前期買入的多單謹慎持有。空倉者不要追高買入，待確認反彈結束時建立空單。