余煒：增值稅改革烘托大消費

　　強勢，滬市單邊成交量為751億。

　　我們可以從形成牛市的規(guī)律來解析現(xiàn)在股市的相對底部形態(tài)。技術(shù)面上來說，現(xiàn)在形成了比較典型的雙底支撐，也與前期的2317點底部有了共振。考慮到股市的不利因素有通脹，擴容、抽資等更多的資金面行為。如果再換個角度，按“牛熊市轉(zhuǎn)換周期規(guī)律”看，牛市起點需要三大要素，即經(jīng)濟基本面、資金面和市場股價中樞的共振，這需要市場見到最低點后3-6個月的時間，類似998點底部的熊牛轉(zhuǎn)換進行6個月，1664點底部時的熊牛轉(zhuǎn)換進行3個月。從以上三個角度看，筆者昨天已經(jīng)提到市場真正的筑底需要到明年第一季度左右，就是市場在年報行情刺激和年初資金最寬裕的條件下，才有望出現(xiàn)真正的底部和牛市起點。當然，由于目前大盤的擴容導致指數(shù)的漲跌并不能完全真實準確反映個股的情況，這也牽涉其中權(quán)重的拖累或放大因素因此在此時還是具有布局的機會。因為2300-2400點一線，市場之前更多是真空地帶，所以超跌反彈力量足夠，尤其存在短線抄底資金，而在2400-2500點一線有下降趨勢線的阻撓，2500點上方就會有比較明顯的密集平臺和套牢區(qū)，所以向上勢必要解決的問題是套牢籌碼，而且很容易造成資金的分歧。個股可能會形成權(quán)重、指數(shù)、中小盤股、個股普漲，有一個輪番的上行，市場人氣才有一個輪番的活躍。量能的持續(xù)保持對于第四季度的震蕩筑底至關(guān)重要。

　　今天盤面的上漲與一條消息面的刺激不可分割那就是上海試點增值稅，這一改革將改變服務(wù)業(yè)因征收營業(yè)稅帶來稅負過重和重復征收的問題，為企業(yè)減輕稅負負擔，也意味著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)有望進入全面減稅時代。改革的實施，有利于大消費行業(yè)的崛起，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供助力。A股相關(guān)服務(wù)行業(yè)有望長期受益。受益于消費升級，今年超高端、次高端白酒都有靚麗的表現(xiàn)，其中雙節(jié)期間，超高端白酒需求旺盛、貨源緊張。預計，2010-2012年將是白酒行業(yè)獲取超額收益的又一個“黃金三年”， 重點關(guān)注洋河股份、貴州茅臺、五糧液、伊利股份、張裕A、瀘州老窖、雙匯發(fā)展、古井貢酒、山西汾酒、金種子酒等個股。這些以酒類為代表的大消費個股在本輪下跌的調(diào)整中風險得到了一定的釋放，提高了其安全邊際。