創業板面臨巨大困惑

　　投資者整體虧損。綜合來看，創業板最大的問題來自于原始股東的大規模減持，目前風險已經逐步體現，如果管理層不能解決這一問題，未來創業板股票仍將整體偏弱。

　　創業板是什么？是不是創業者高價變現的理想場所？創業者、風險投資、券商直投聯合起來給投資者在墻上畫了一個大大的餅，告訴投資者這個餅有多么好吃、未來創業板公司能夠取得多么高的高增長、目前這個公司在行業內處于怎樣的領先地位。很多投資者都在憧憬著未來創業板公司的高成長，希望能夠找到中國的微軟、中國的谷歌。但是從目前的股價表現來看，投資者正在失望地離場，也許創業板股價正是需要市夢率來支持。

　　是什么打破了市夢率？是各路原始股東的不斷減持。只要限售股解禁，不管是馬云還是馮小剛，再或者是阿貓阿狗，都迫不及待地賣出持股，哪怕當時股價已經跌至歷史低位，哪怕上市公司潛在的高成長那么誘人。

　　是誰更傻？是投資者還是馮小剛們。很難理解馮小剛不如投資者了解華誼兄弟[25.93 0.97% 股吧]，很難理解他們的智商會低于平均水平。那么答案只有一個，就是投資者很可能聽信了一個聽起來非常接近真實的故事。有句廣告語說“人是主語”，假如比爾·蓋茨在微軟登陸納斯達克3年時賣出持股，現在的微軟恐怕早已不復存在，沒有了最核心的創業者，創業板也就真成了垃圾板。

　　創業板自2009年10月30日問世，目前處于小非們不斷出逃的時期，雖然已經引發了部分投資者的恐慌，但是由于大非尚未解禁，事情尚未到不可收拾的局面。假如時間一點點來到2012年10月30日，首批上市的創業板大非開始解禁，再趕上大非們紛紛跑路，這對創業板投資者的信心將構成致命打擊，創業板的股價也將一落千丈，信心危機將會重創創業板。

　　管理層十分有必要加長對創業板原始股股東的限售期，以保護投資者信心。近期創業板走勢遠遠弱于主板，已經很好地說明了問題，如果未來創業板原始股股東繼續大面積拋售股票，其他投資者最有可能反抗的方式將是用腳投票。

　　不過還有一點，雖然創業板目前泥沙俱下，但其中也必然有誤傷的好股票，這少部分股票在創業板指數止跌之時，將有機會快速反彈并收復失地。