商品震蕩劇烈 棉花滬膠繼續(xù)下跌

　　日本地震引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒 國(guó)內(nèi)豆類繼續(xù)疲軟下跌

　　受技術(shù)買盤支撐，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)收高。3月大豆收盤1329美分，上漲2.5美分;5月大豆開盤1323美分，高點(diǎn)1342美分，低點(diǎn)1318.5美分，收盤1340美分，上漲5.5美分;11月大豆收盤1308美分，上漲8美分。CBOT豆類產(chǎn)品期貨市場(chǎng)收盤漲跌互現(xiàn)，5月豆油收盤55.38美分/磅，下跌0.52美分;5月豆粕收盤355.5美元/短噸，上漲5.5美元。

　　市場(chǎng)自前周重挫后出現(xiàn)反彈，主要受終端用戶逢低買盤支撐。買家仍對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)感到擔(dān)憂，因預(yù)期美豆年末庫(kù)存水平將降至15年來的低點(diǎn)。日本地震對(duì)于谷物、大豆需求造成的持續(xù)影響尚無法確定，眼下該國(guó)對(duì)成品食物的需求勝于原材料。短期內(nèi)，美國(guó)谷物需求放慢料幫助緩解庫(kù)存緊張狀況，而隨著3 月31日的臨近，交易商將會(huì)把注意力轉(zhuǎn)向美農(nóng)業(yè)部種植意向報(bào)告，新作面積料再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。不過，若基金對(duì)買入商品和谷物期貨的興趣匱乏，大豆短線存在 下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　今日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)仍然偏弱，小幅下跌，至中午收盤時(shí)，大豆1201合約收在4400，下跌了0.02%;豆粕1109合約收在3288，下跌了0.6%;豆油1109合約收在9898，下跌了0.12%;棕櫚油1109合約收在9010，下跌了0.38%。

　　現(xiàn)貨方面，江蘇連云港工廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)下調(diào)至3130元/噸，較昨日的報(bào)價(jià)跌50元/噸，成交暫未確定，昨天成交3070元/噸。張家港大廠豆油穩(wěn)定，一級(jí)豆油報(bào)價(jià)10100元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)9900元/噸，與昨天報(bào)價(jià)持平，成交再議，該廠昨日一級(jí)豆油10050元/噸，成交了1000噸。日照港棕櫚油穩(wěn)定，中港24度棕櫚油維持在9350元/噸，較昨日持平，貿(mào)易商24度棕櫚油報(bào)價(jià)9350元/噸，較昨日持平，個(gè)別成交可再議.

　　日本地震導(dǎo)致亞太股市暴跌，市場(chǎng)受此影響下也走勢(shì)較為疲軟，并且當(dāng)前基本面上并無利好支撐，南美增產(chǎn)的預(yù)期依然對(duì)市場(chǎng)的上漲形成較大壓力。從走勢(shì)上看，美豆短期仍然處在空頭走勢(shì)，盡管尚未跌破前期回調(diào)低點(diǎn)，但在當(dāng)前市場(chǎng)的影響下不排除繼續(xù)下跌的可能性，隨著市場(chǎng)進(jìn)一步的下跌美豆偏低的庫(kù)存將會(huì)起到一定的支撐左右。從內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，盤中震蕩較大，雖然開盤略有反彈，但隨著股市的下跌繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟走勢(shì)。操作上建議觀望為主，國(guó)內(nèi)表現(xiàn)出一定的抗跌性，短期空頭須謹(jǐn)慎，不建議再繼續(xù)追空。

　　東亞期貨 研究部 許亮

　　棉花繼續(xù)下跌 中期跌勢(shì)確立

　　洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收跌停,在過去五個(gè)交易日中第四日回落,因與日本核危機(jī)相關(guān)的不確定性引發(fā)商品市場(chǎng)拋售。指標(biāo)ICE-5月期棉合約CTK1收跌7美分,報(bào)每磅1.9794美元。下一個(gè)為市場(chǎng)提供方向的數(shù)據(jù)是美國(guó)農(nóng)業(yè)部于3月31日公布的種植預(yù)估報(bào)告。

　　今日鄭棉1109合約繼續(xù)下跌。低開于29600，最高29850，最低28725，收于29000，較上個(gè)交易日下跌930個(gè)點(diǎn)(-3.11%)。棉花指數(shù)持倉(cāng)減少10994手，成交量為190萬(wàn)多手。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，3月15日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(328)為30995元/噸，下跌103元/噸。3月14日進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)(FCIndex S)為236.23美分/磅，上漲2.62美分/磅;折1%關(guān)稅39343元/噸，上漲434元/噸;折滑準(zhǔn)稅39600元/噸，上漲430元/噸。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉花18.42萬(wàn)噸，較1月份減少20.7萬(wàn)噸，減幅53%;較去年同期減少16.7%，國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口量持續(xù)減少。此外，受日本強(qiáng)震影響，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)紡織業(yè)來自日本需求將出現(xiàn)減少，受此影響棉價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。目前市場(chǎng)焦點(diǎn)放在下一年度的供需上。2011/12年度全球供需基本面的緊張情況將出現(xiàn)緩解。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2011/12年度全球棉花產(chǎn)量2775萬(wàn)噸，較上一年度增加10.63%;消費(fèi)為2612萬(wàn)噸，同比增加2.96%;基本面在連續(xù)6年供給短缺情況下轉(zhuǎn)為供給過剩，期末庫(kù)存出現(xiàn)超過17%幅度的回升。但總體而言，在棉價(jià)出現(xiàn)大幅上漲后，國(guó)際供給在新年度肯定會(huì)出現(xiàn)緩解。

　　從盤面走勢(shì)看，受美棉跌停帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)繼續(xù)低開，盤中震蕩劇烈，第一節(jié)交易時(shí)間棉花先跌后漲再跌，走勢(shì)震蕩，在休息時(shí)間美棉跳水，第二家交易時(shí)間開始后棉花同樣出現(xiàn)跳水，最低至28725，收盤前價(jià)格有所反彈。棉花在昨日破位下行，跌破3萬(wàn)關(guān)口后，今日繼續(xù)下跌，下跌趨勢(shì)確立。預(yù)計(jì)棉價(jià)將繼續(xù)下跌。目前建議空頭繼續(xù)持有。

　　東亞期貨 研究部 徐舟

　　白糖再探6800 盤中震蕩劇烈

　　由于日本發(fā)生強(qiáng)地震和海嘯后災(zāi)情惡化引發(fā)市場(chǎng)方面擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和原材料的需求會(huì)受到影響，在商品市場(chǎng)普跌的壓力下，本周一ICE糖市原糖期貨價(jià)格下滑至2周來的最低點(diǎn)。當(dāng)日1105期約糖價(jià)暴跌107個(gè)點(diǎn)(-3.7%)，收于27.79美分/磅。

　　今日鄭糖1109合約盤中震蕩劇烈。低開于6873，最高6909，最低6795，收于6869，較上個(gè)交易日下跌10個(gè)點(diǎn)(-0.15%)。白糖指數(shù)持倉(cāng)量日增倉(cāng)21762手，成交量為79萬(wàn)多手。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，廣西報(bào)價(jià)震蕩整理，南寧中間商報(bào)價(jià)7150元/噸，報(bào)價(jià)上調(diào)30元/噸，銷量清淡。周二北方銷區(qū)價(jià)格下跌，天津現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7450元/噸，成交一般。華東銷區(qū)糖價(jià)或穩(wěn)或跌，寧波報(bào)價(jià)：7350元/噸，回落50元/噸，成交清淡，庫(kù)存一般。

　　本榨季已經(jīng)進(jìn)行過半，本榨季產(chǎn)量已經(jīng)基本定型，預(yù)計(jì)有1100萬(wàn)噸左右，和上榨季基本持平。但是國(guó)內(nèi)糖市在高糖價(jià)影響下，國(guó)內(nèi)銷量同比下降16%以上。2月份單月銷量也只有72萬(wàn)噸，處于近幾個(gè)榨季的最低水平。市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)內(nèi)消費(fèi)不旺，供需缺口或?qū)]有那么大。根據(jù)食糖季節(jié)性特點(diǎn)，在消費(fèi)淡季的國(guó)內(nèi)糖價(jià)易跌難漲。目前國(guó)內(nèi)基本面平靜，短期并無新的利好刺激，在消費(fèi)乏力影響下，糖價(jià)主要以回調(diào)為主。

　　從盤面走勢(shì)看，受昨夜原糖收低影響，鄭糖今日小幅低開，開盤后出現(xiàn)上漲，最高至6909，低于昨日收盤價(jià)，隨后逐漸震蕩下行，最低至6795，持倉(cāng)增加，尾盤出現(xiàn)反彈，倉(cāng)位有所降低。今日白糖繼續(xù)下跌，在昨日低點(diǎn)企穩(wěn)，中午收出類十字星。短期來看在前期跳空缺口6800-6850間支撐較強(qiáng)，但白糖還是處于下跌通道。在后期消費(fèi)旺季到來之前，糖價(jià)將繼續(xù)回調(diào)。目前操作上建議空頭繼續(xù)持有。{page_break}

　　鋼價(jià)盤中震蕩 上方壓力猶存

　　今日螺紋鋼主力1110合約盤中走勢(shì)震蕩，最高4755元，最低4712元，午盤以0.98%的幅度收漲至4738元。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，市場(chǎng)交易有所好轉(zhuǎn)，部分低價(jià)資源有惜售和上調(diào)的舉動(dòng)，各地報(bào)價(jià)幾乎全線飄紅，其中上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼上漲20元至4870元/噸，天津地區(qū)上漲40元至4840元/噸。

　　原料方面，盡管日本地震導(dǎo)致鋼廠停工，使其對(duì)鐵礦石的需求大幅減少，但鐵礦石價(jià)格暫時(shí)維持穩(wěn)定，外盤63.5%/63%印度粉礦維持在175美元，國(guó)內(nèi)河北唐山礦價(jià)格持穩(wěn)于1360元/噸。海運(yùn)費(fèi)方面，波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)昨日小幅回落0.19%至1559點(diǎn)。

　　庫(kù)存方面，全國(guó)主要城市的螺紋鋼庫(kù)存在連續(xù)增加之后，上周年內(nèi)首次下降10.948萬(wàn)噸至762.755萬(wàn)噸，顯示需求比預(yù)期的要好。

　　從盤面上看，日本強(qiáng)震之后，反映在旁面上的是較為積極的影響，昨日螺紋鋼探底后強(qiáng)勁上揚(yáng)，今日盤中以窄幅震蕩為主，上方4750元存在一定壓力，這種利好能否持續(xù)，使鋼價(jià)出現(xiàn)一波反彈，仍需進(jìn)一步確認(rèn)。建議投資者暫時(shí)觀望，關(guān)注上拉的力度能否持續(xù)。

　　東亞期貨 研究部 曹莉

　　滬銅陷入震蕩格局 多空雙方展開拉鋸戰(zhàn)

　　LME期銅周一小幅反彈，在9300受壓明顯，收于9230美元/噸。主要是由于日本發(fā)生強(qiáng)烈地震引發(fā)市場(chǎng)對(duì)日本震后的重建需求預(yù)期，令銅價(jià)受到提振。但也有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，日本可能需要好幾個(gè)月才能恢復(fù)，大規(guī)模重建短期難以展開，其對(duì)銅價(jià)的支撐作用有限。

　　庫(kù)存方面，LME庫(kù)存周一小幅增加125噸至426000噸。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨報(bào)價(jià)68850-69000元/噸，平水銅升0，升水銅升150。

　　從今日盤面走勢(shì)來看，滬銅延續(xù)昨日震蕩走勢(shì)，小幅高開后沖高回落，在5日均線處受阻回落，盤中再度跌破69000關(guān)口，截至午盤1006合約收于69390。從技術(shù)圖表上來看，滬銅仍呈現(xiàn)出弱勢(shì)偏空格局，目前多空雙方在69000-70000區(qū)間展開拉鋸戰(zhàn)。操作上，建議空單仍可繼續(xù)持有。

　　東亞期貨 馮凱

　　滬鋅繼續(xù)小幅反彈 后市走勢(shì)仍不樂觀

　　周一市場(chǎng)有所企穩(wěn)反彈，雖然日本局勢(shì)尚未平緩，但是市場(chǎng)預(yù)計(jì)災(zāi)后重建工作將會(huì)需求更大的工業(yè)用品，因此LME鋅受此影響出現(xiàn)小幅反彈，最后收于2322.5點(diǎn)，較前日上漲42.5點(diǎn)，漲幅1.86%。LME庫(kù)存繼續(xù)減少150噸至73.39萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單0.57%。LME鋅目前在2300點(diǎn)處暫時(shí)出現(xiàn)支撐，但是全球危機(jī)不斷加劇，后市稍作整理之后仍有不小下跌空間。

　　今日滬鋅1105合約小幅高開于18050點(diǎn)，開盤后價(jià)格兩次上沖18200點(diǎn)一線，但均無功而返，日經(jīng)指數(shù)大幅下挫給市場(chǎng)的影響不小，第二節(jié)休市后一度急挫跌破18000點(diǎn)平臺(tái)，但今日支撐較強(qiáng)該位置立即反抽，不過上方阻力也較大，價(jià)格在小區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，上午收于18110點(diǎn)較昨日小漲180點(diǎn)，漲幅1.00%，成交量今日較昨日明顯的縮小，持倉(cāng)量小幅增倉(cāng)6140手至40.65萬(wàn)手。今日現(xiàn)貨價(jià)報(bào)報(bào)17650-17750元/噸，較昨日上漲150元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格走勢(shì)未穩(wěn)，下游不敢貿(mào)然進(jìn)貨，市場(chǎng)觀望情緒濃重。建議：滬鋅今日在18000點(diǎn)處暫獲支撐，但是繼續(xù)向上的動(dòng)力依然不足，日本局勢(shì)不容樂觀，全球股市大跌還會(huì)拖累市場(chǎng)走勢(shì)。從圖形結(jié)構(gòu)來看，已經(jīng)形成C浪下跌態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)形態(tài)結(jié)構(gòu)難以有所改善。等待本次反彈衰弱后可重新介入空單。