紐約棉花高位跌停 行情將逆轉(zhuǎn)

　　近期ICE期棉價(jià)格出現(xiàn)了過(guò)山車(chē)式行情。紐約棉花主力5月合約在連續(xù)兩天漲停后，先是上探歷史高位，然后伴隨著巨大的成交量收在跌停位。ICE期棉暴漲暴跌與鄭棉2010年11月份的行情如出一轍。究其原因，主要是國(guó)際資金對(duì)棉花產(chǎn)量的不確定性預(yù)期導(dǎo)致。

　　首先，中國(guó)提準(zhǔn)影響大宗商品價(jià)格。2月18日，中國(guó)人民銀行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此次提準(zhǔn)是繼2月9日加息后，10天之內(nèi)發(fā)出的第二個(gè)緊縮貨幣信號(hào)，再次表明中國(guó)政府收緊流動(dòng)性，調(diào)控物價(jià)的決心。受此影響，國(guó)內(nèi)大宗商品集體跳水，CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨也大幅回落。在此背景下，美棉短期內(nèi)壓力明顯，出現(xiàn)大幅下跌也在情理之中。

　　其次，全球棉花供給緊平衡的格局有所趨緩。由于前期印度政府不確定的棉花出口政策，以及澳大利亞水災(zāi)的影響，市場(chǎng)對(duì)全球棉花供給的擔(dān)憂(yōu)不斷加劇，使得棉價(jià)不斷飆升。而后這些擔(dān)憂(yōu)煙消云散，印度出口政策和澳大利亞水災(zāi)對(duì)棉花影響有限。全球市場(chǎng)供給不會(huì)有較大的變化，對(duì)全球棉花緊平衡的憂(yōu)慮逐漸緩解。因此，期棉價(jià)格缺乏棉花產(chǎn)量預(yù)期的刺激，上漲動(dòng)力不足。

　　第三，積蓄已久的空頭能量爆發(fā)。2月15日至17日，ICE期棉連續(xù)暴漲，三天累計(jì)上漲了18.87美分/磅，漲幅較大。從多空力量對(duì)比來(lái)看，前期多方占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，迅速拉高棉價(jià)，隨著多頭力量衰弱，空頭開(kāi)始掌握主動(dòng)，加上前期積蓄的空方勢(shì)能也在此時(shí)得以集中爆發(fā)。同時(shí)，盤(pán)中一波空頭回補(bǔ)買(mǎi)盤(pán)先是拉高棉價(jià)，然后集體撤出，也對(duì)棉價(jià)迅速下跌起到了推波助瀾的作用。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，外盤(pán)棉花高位跌停并伴隨較大的成交量，形成了烏云蓋頂形態(tài)，短期內(nèi)棉價(jià)或?qū)⒊袎合滦校⑶蚁滦蟹葧?huì)比較大。至于棉價(jià)是否拐頭向下，還需進(jìn)一步的驗(yàn)證。