二次上會，它們的命運因何改變
今年10月，《創業家》“創業板周年特刊”推出《折戟創業板：它們被否的7大原因》，講述33家公司闖關創業板失敗的原因。一位長期從事IPO業務的注冊會計師對我說：“分析一家公司為什么能夠上市要比分析它們為什么上不了市，有價值得多。”
受此啟發，《創業家》和美信咨詢聯手推出了《二次上會，它們的命運因何改變》。截至11月10日，闖關創業板失敗后二次上會成功的公司共3家，我們試圖尋找究竟是何種改變讓它們得以成功上會。
很遺憾，我們發現，命運的改變很多時候并不在于自己的改變。
福星曉程(300139,股吧)──避嫌“特定客戶依賴癥”，大客戶集體消失
二次上會時，這家公司主營業務定位更為清晰，募投項目可行性論證更充分。比如，舊版招股書中，福星曉程主營產品描述為集成電路和電能表，所屬行業定位為跨集成電路設計和電工儀器儀表兩個行業，這不契合創業板關于主營業務單一的要求。二次申報時，主營業務描述為集成電路的設計和應用，主營產品為電力線載波芯片。
但是，關于大客戶的描述卻有“此地無銀三百兩”之嫌。在第一版招股書上報前，山西臨汾供電分公司驟然躍升為第一大客戶，由于供電分公司的副總經濟師戴曉紅是公司“二老板”，公司有包裝上市之嫌。而二次申報的招股書中，供電分公司從今年一季度的前五大客戶名單消失。同時，2007年至2009年穩居前五大客戶之列的華北電網、北京市電力公司、西安大興電氣等也集體消失，福星曉程用行動表明自己并未患上“特定客戶依賴癥”。
上海超日──環境變則命運變，都是金融危機惹的禍
上海超日首次申報中，擬募資金6.0089億元全部投入年產100MW多晶硅太陽能電池項目，募投項目達產后產能將從40多兆瓦變為100兆瓦。在2009年金融危機背景下，太陽能電池、光伏太陽能行業進入低潮，募投項目被認為產能擴張過快，存在較大風險，因此被否。
后來上海超日去了中小板。難道一年前可能產能過剩的項目，一年后就不過剩了?
涪陵榨菜(002507,股吧)──創業板嫌它不“創新”，它去了門檻更高的中小板
雖然保薦機構和涪陵榨菜在申報時，宣稱公司“使用了新技術和新設備改造百年手工作坊式的榨菜產業”、“公司早已從手工作坊轉向全自動生產線，在榨菜的種植、腌制、保鮮甚至營銷等環節，都在研發利用新技術，產品質量控制實現了由傳統經驗型向現代數據型的跨越”，強調所屬行業符合創業板的定位，但證監會認為榨菜是一種傳統食品，和“兩高六新”沒什么關系。
創業板不歡迎，涪陵榨菜轉投中小板，成功過會。
《創業家》點評：創業板要求“兩高六新”，試圖去鼓勵創新公司上市。但是我們看到很多IT公司創新其實并不差，還是被發審委否掉，原因是“公司規模太小”，雖然公司規模實際上已經達到創業板上市的紙面規則。
問題遠非如此，沒有夕陽的行業，只有夕陽的技術。試問：證監會憑什么認定榨菜行業沒創新沒高科技?互聯網也有不創新的家伙，三輪車也能搞出高科技來。⊙_⊙⊙_⊙(無奈)
將要二次上會的公司
松德包裝──解鈴還在知識產權局
公司創始人：郭景松
被否時間：2010年6月9日
被否原因：與廣東仕誠塑料機械有限公司之間的專利糾紛
解決辦法：松德包裝被舉報的4項專利都取得了專利證書，因此，國家知識產權局的處理意見將產生重要
海聯訊──解釋清楚紅籌架構的歷史沿革
公司創始人：章鋒
被否時間：2009年12月22日
被否原因：股權結構方面存在瑕疵、應收賬款較多等。
解決辦法：當初搭建的紅籌架構不應構成實質性障礙。只要解釋清楚每次變更的目的和
蒙發利──開拓國內市場，提升國內收入占比
公司創始人：鄒劍寒
被否時間：2010年7月12日
被否原因：客戶集中度較高和出口退稅依賴
解決辦法：目前公司正大力開拓國內市場，提升國內收入占比，如果能在這方面取得顯著突破，二次過會成功的可能性較大。
《創業家》官網創業板紅灰榜動態
前世詭異 ──富煌鋼構上市被否
文章摘要：11月3日上會的安徽富煌鋼結構股份有限公司以失敗告終。《創業家》發現，富煌鋼構的鋼結構業務脫胎于另一家上市公司巢東股份(600318,股吧)的募投項目。這涉嫌二次上市。
湯臣倍健(300146,股吧)──創業板保健品第一股
文章摘要：劉璇、姚明先后成為其代言明星，一家5年前還名不見經傳的小保健品公司，通過并購、整合等“騰挪術”將幾家公司的業務裝入新的實體，并以高達3倍的利潤空間激勵代理商做高業績，成功沖擊創業板。回顧其發展歷程，值得創業者們關注。
恒泰艾普(300157,股吧)──“軟”公司的高毛利
文章摘要：作為石油勘探領域僅有的兩家國內大公司之一，恒泰艾普的客戶主要是石化系統的大公司。恒泰艾普的人力成本較低，其能夠擁有高毛利率和高凈利率，說明議價能力較高。而這樣的能力不是大部分創業者所能模仿的。
沃森生物(300142,股吧)──掏空云大科技成就高成長?
文章摘要：在云大科技黯然退市、大連漢信由贏利豐厚滑向虧損泥潭、資不抵債的過程中，在同一管理團隊經營之下的沃森生物卻由一家凈資產不過100多萬元的小企業奇跡般崛起，躋身創業板新貴。輝煌與黯淡之間，是什么造就了這種巨大的反差?僅僅是偶然，還是暗含玄機?是云大科技的廢墟成就了沃森生物的崛起，還是另有機緣巧合?
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