外盤表現強勁 鄭棉跟隨上漲

　　近期美棉出現罕見強勢，價格也是連續創出歷史新高，而在其帶動下近期鄭棉也是震蕩走高。

　　分析人士指出，供應緊缺預期推動美棉價格不斷刷新歷史新高，而內外價差也使得鄭棉上漲理由充分，預計后市鄭棉仍將延續震蕩上行走勢，短期或將測試30000元關口。 

　　外盤走強刺激鄭棉上揚

　　隔夜美棉在需求強勁帶動下封于漲停板，受此刺激昨天早盤鄭棉獲得支撐高開，隨后多空雙方陷于激烈博弈，主力合約收盤報28995元/噸，較前一交易日結算價上漲585元/噸，漲幅為2.06%;成交量回落至126.74萬手，持倉增加6106手至24.59萬手。

　　從消息面上來看，12月20日，進口棉中國主港報價普遍上揚，除澳棉和巴西棉價格穩定之外，其他主要品種的價格均上漲了2-4美分。經過連續上漲之后，目前SM級外棉價格普遍站上3萬，內外價格明顯倒掛和進口配額到期已使需求大大萎縮，而外棉供應(港口現貨和遠期裝運)實在有些“跟不上”，現貨市場顯露“有價無市”。而周二，中國海關總署公布的數據顯示，中國11月棉花進口較去年同期增長12%至126125噸，較10月進口增長31%。

　　不過，實際上近期鄭棉的走勢還是遠遠落后于外盤。上周，ICE期棉曾多次觸發漲停機制，主力3月合約整周價格強勢上漲9.82%，收于150.12美分/磅。周一晚間，ICE期棉繼續觸及漲停板，美棉已經突破了前期的高點站在了歷史的高位;而昨天亞洲交易時段，美棉3月合約電子盤已上漲至每磅159.12美分。

　　而統計顯示，自11月26日啟動反彈行情以來，美國棉花03合約已經累計上漲了近40%，國內鄭棉價格只相應上漲了14%，外強內弱現象明顯。

　　鄭棉短期或震蕩走高

　　分析人士指出，本年度國內棉花缺口有所擴大，預計將支撐鄭棉高位震蕩，加之美棉反彈力度超前，國家政策暫時處于真空期，這帶動鄭棉近期震蕩上行。但國內上行的幅度勢必有限，一方面是來自下游的成本消化壓力越來越大，另一方面鄭棉繼續上行或將引起國家相關部門的注意，再出更為嚴厲的調控政策也不是不可能。整體來看，預期后市鄭棉仍將延續上行趨勢。

　　一德期貨孫曦指出，根據20日的價格計算，我國進口的棉花(中級)的進口成本價是180.44美分/磅，換算成國內就是1%關稅折算是30387元/噸，滑準稅折算價格是30732元/噸，而目前我國的棉花現貨價格(也就是電子交易市場)今日近月合約(12月)收于27645元/噸。因此，國內外棉花價格面臨倒掛的現象，只要近期政府不再出臺嚴厲的宏觀調控政策，鄭棉后市補漲反彈依然可以期待。

　　“國內政策調控對鄭棉期價有所壓力，外棉持續創出新高推動鄭棉跟漲。鄭棉1109合約企穩28000上方，短期將測試30000關口較強壓力，延續震蕩上行走勢。”瑞達期貨張錫瑩表示。

　　而東興期貨張郡凌也指出，“短期內外價差使得鄭棉上漲理由充分。”但是棉紗價格依舊沒有反彈，紗線利潤臨近盈虧平衡點。目前的價格主要還是在一個輸入性通脹帶動下的上漲，預期只有在鄭棉價格高于進口棉價之后，棉價才有可能出現像樣的調整。

　　不過，盡管大多分析人士比較樂觀，但也有人表示擔憂。時富金融商品期貨研究高級經理邵濤認為，11月10日起的調整出現兩個跳空缺口，預計鄭棉繼續上漲壓力較大。而上海中期見驚雷也指出，鄭棉短期可能繼續上攻，有達到3萬元的可能。但長期看鄭棉重新演繹牛市的可能較小，在25000元到30000元之間進行區間震蕩的可能性較大。