基本面或推動美元趨勢性走強  上周80點強勢整理

　　上周，美元指數繼續圍繞80點強勢整理。毫無新意的美聯儲議息會議聲明，既沒能滿足部分投資者對QE3的期待，也沒有表露任何削減QE2規模的意圖。市場人士表示，與貨幣政策維持現狀相比，正重新走出低迷的經濟指標有望成為美元新的方向指引。

　　上周美元先抑后揚。12月13日，美聯儲議息會議前夕，美元指數迅速下破80點，單日跌幅接近1%。14日，美聯儲例行貨幣政策會議召開，會后發布了政策聲明。與11月議息聲明相比，除了進一步表達對經濟復蘇速度及失業率變化的不滿外，聲明的內容幾乎找不到任何新鮮的內容。在削減或擴充QE2的預期雙雙落空后，美元指數很快走出了周初的動蕩，重返80點關口上方，此后一直在80點附近的狹窄范圍內強勢整理。

　　目前來看，在QE2“滿月”不久，期待其“夭折”，或是推出升級版的QE3，似乎都不大現實。分析人士稱，盡管預期存在可能導致美元的短期波動，但從QE2面世以后美元指數出人意料的走勢上可以看出，美元對貨幣政策的敏感程度正在降低。此時，基本面因素重新走上前臺，將對未來一段時期美元的走向發揮更積極的作用。

　　實際上，自10月份以來美國就業大幅改善、實際消費支出穩步增長，關鍵經濟指標呈現積極變化，似乎表明美國經濟二次探底正在過去。國信證券預計，2011年美國經濟將逐季向上。與此同時，2011年債務危機對于歐洲諸國經濟增長的負面沖擊仍將延續。整體發達國家經濟基本面2011年將呈現“美強歐弱”的格局。鑒于對美國經濟基本面的樂觀判斷，國信證券認為，2011年美聯儲面臨更多的是收緊流動性或減少QE2寬松計劃規模的選擇，而非進一步加大寬松規模的選擇。一旦美聯儲貨幣會議聲明中對經濟基本面或是通脹前景的看法轉向樂觀，美元指數將迎來趨勢性反轉。未來美元指數趨勢性走強將是大概率事件。