高盛：政策繼續緊縮 通脹維持高位的風險降低

　　12月13日，通脹率在未來幾個季度甚至更長的時間內持續居高不下的風險很低。

　　統計局發布數據顯示，11月CPI繼續上漲，同比增長5.1%。報告表示，政府在任何情況下具備控制通脹的能力。由于政策存在一定滯后，且盡管近幾個季度以來滯后時間有明顯縮短，但任何一項調控措施如果力度足夠的話，都能夠解決通脹問題。包括準備金率上調的一系列舉措表明政府已經高度關注通脹情況，通脹率在未來幾個季度甚至更長的時間內持續居高不下的風險很低。

　　報告認為，“雖然食品價格近幾周有所回落，政府還是需要并將會進一步收緊政策。預計政府仍將采取一攬子政策手段，包括進一步上調準備金率、加息、窗口指導、小幅加快人民幣兌美元升值速度，以及采取限價(最近常常通過間接的“指導會議”達到目的)和釋放食品儲備等其他微觀調控措施。具體幅度和頻率將取決于數據表現。”

　　12月10日晚，央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點。對此，報告指出，11月信貸數據凸顯出政策進一步收緊的必要性： 不僅貨幣和信貸供應持續保持強勁，拉動本已十分旺盛的內需增長，而且外需增長也在不斷加快。盡管近幾周來食品、尤其是蔬菜價格持續回落，但總體需求增長的進一步加速可能會加大根本面的通脹壓力，緊縮措施仍會繼續。

　　另外，報告同時表示，“鑒于政府在過去的兩年里應對經濟形勢變化的反應變得更迅速，而且同時比過去更加認識到通脹問題最終是貨幣現象，明年通脹率年內環比增幅將趨于下行至正常水平，因此維持2011年CPI同比增長4.3%的預測。”

　　10日，央行公布了11月份信貸數據，11月份新增人民幣貸款5640億元，前11月新增人民幣貸款達7.45萬億元。