利空頻閃 PTA難言樂觀

　　伴隨市場對全球經濟“二次探底”的憂慮加重，全球大宗商品價格、股市處于弱勢下跌趨勢中。PTA受內外經濟增長環境不穩定性增加，在上游原油價格急速回調，下游聚酯市場消費低迷的困境中，PTA期價4月初下跌趨勢延續至今，已由4月初最高點8766元/噸回落至近期最低點7090元/噸，跌幅接近19.12%。

　　外部利空頻繁原油遭受重創

　　原油價格年初至4月初主要在70—80美元/桶區間穩定波動，其對PTA期價維持8000元/噸高位功不可沒。但伴隨歐元主權債務危機擴大和原油庫存量較高空頭借機打壓的影響下，原油價格由5月份最高89美元/桶上方下跌至近期最低67美元/桶下方，跌幅接近25%。PTA作為原油下游產品，原油價格出現較大幅度下跌從成本上和心理上均對PTA保持前期堅挺價格產生瓦解，從源頭上遏制了PTA價格上漲的成本支撐。

　　PX價跌量增聚酯消費不振

　　自原油價格跌破70美元/桶關口以來，國際PX市場價格一瀉千里，日跌幅都在10-30美元/噸。隨著去年投產多套新產能集中投產，產能過剩的壓力顯現，PX環節的生產利潤水平也降到了有史以來的最低，廠商多在盈虧平衡線上下波動。近期亞洲PX價格跌幅為18%，其對PTA的成本支撐力度明顯減弱。

　　目前，國內緊縮貨幣政策和對房地產打壓政策陸續出臺，直接擊退了市場看漲熱情，而國外歐元主權債務危機不斷擴大，原油價格持續走低等宏觀面利空因素直接對國內聚酯行業產生沖擊。根據CCF數據顯示，5月期間江浙織機開工率已從原先的80%下降至目前的70%，對聚酯滌絲的需求自然會下降，而聚酯產品庫存壓力的上升，使聚酯企業對于原料的需求也受到影響，聚酯消費不振現象嚴重存在。

　　國內政策趨緊紡織出口受阻

　　歐元區主權債務危機的擴大以及人民幣升值壓力的上升，直接對國內紡織品出口形成一定的壓力。歐美日等發達國家的失業率依然在高位震蕩，經濟出現下滑而財政收緊，需求的狀況將出現持續的下降。而隨著歐元的持續貶值，人民幣被動升值將是不爭的事實。綜合來看，第2季度棉紡織行業的出口狀況可能出現明顯的下滑走勢。由于經濟將面臨整體下滑的風險，紡織行業將面臨較大的壓力，商品的需求也將因此下滑，紡織出口受阻。

　　綜上所述，基于PTA上下游產業鏈弱勢基本面形勢，PTA市場運行總體仍以偏空的方向為主，暫不具備反轉的條件。在內外利空頻繁閃現的背景下，PTA近期難言樂觀。