兩公司IPO被拒 創(chuàng)業(yè)板門檻抬高？

　　近期創(chuàng)業(yè)板陷入多事之秋，繼傳出要完善退市機(jī)制的消息后，一則關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市門檻將要大幅提高的消息又在市場流傳。盡管此消息還未得到官方證實(shí)，但5月17日，3家創(chuàng)業(yè)板上會公司中有兩家被證監(jiān)會否決，市場人士表示，這有可能從側(cè)面驗(yàn)證了監(jiān)管層的態(tài)度。
門檻悄然提升 

　　“將創(chuàng)業(yè)板和中小板公司考察期最后一年的凈利潤提高到3000萬和5000萬元。”這則近日盛傳的消息已經(jīng)對部分中小投行券商造成困擾。目前，創(chuàng)業(yè)板和中小板公司的上市門檻（最近一年的凈利潤）分別為500萬元和1000萬元。 

　　“對于提高創(chuàng)業(yè)板盈利門檻的消息，管理層還沒有明確的說法，但從近日被拒的兩家創(chuàng)業(yè)板上會公司來看，我們已經(jīng)在調(diào)整上會企業(yè)的名單。”深圳一家中型券商的投行部人士對記者表示。 

　　5月17日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委公告顯示，江西華伍制動器股份有限公司（簡稱“江西華伍”）的首發(fā)申請獲得通過，而上海天璣科技股份有限公司（簡稱“天璣科技”）和深圳市脈山龍信息技術(shù)股份有限公司（簡稱“脈山龍”）首發(fā)申請則未獲通過。 

　　巧合的是，僅從凈利潤的角度來看，此次被否決的兩家公司確實(shí)已經(jīng)觸及高門檻的限制。招股說明書顯示，天璣科技和脈山龍2009年凈利潤分別為3019.58萬元和1694.4萬元，而江西華伍的凈利潤達(dá)到4685.29萬元。 

　　上述投行人士表示，從目前已經(jīng)上市的79家公司和已過會還未上市的9家公司來看，基本上盈利標(biāo)準(zhǔn)都大大超過了創(chuàng)業(yè)板上市所要求的500萬元門檻。“一直以來，為了保證上會的通過率，投行大都是以接近于中小板的盈利指標(biāo)在甄選項(xiàng)目。” 

　　未雨綢繆控風(fēng)險(xiǎn) 

　　有分析人士猜測，管理層之所以有提高上市門檻的想法，主要是與創(chuàng)業(yè)板公司將實(shí)施“直接退市”制度有關(guān)。即從源頭上提高上市公司的質(zhì)量，從而使創(chuàng)業(yè)板公司免遭退市，也降低了創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險(xiǎn)。 

　　但是，中原證券分析師劉鋒在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，直接退市與調(diào)整創(chuàng)業(yè)板盈利門檻沒有直接的關(guān)系。按照規(guī)定，一旦創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告被出具否定或拒絕出具意見、凈資產(chǎn)為負(fù)、不按期披露等情況將立刻退市。“創(chuàng)業(yè)板退市標(biāo)準(zhǔn)本來就比較嚴(yán)格，如果為了防止退市，管理層可以調(diào)整退市標(biāo)準(zhǔn)。” 

　　劉鋒認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場現(xiàn)在的門檻與境外的一些創(chuàng)業(yè)板市場相比已經(jīng)偏高，如果再繼續(xù)提高，創(chuàng)業(yè)板的門檻將和主板接近，創(chuàng)業(yè)板的特質(zhì)、給創(chuàng)業(yè)階段和高科技公司提供融資和退出平臺的設(shè)立初衷將改變。 

　　有業(yè)內(nèi)人士也指出，大幅提高門檻并不一定是好事，這會堵塞很多小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的上市之路，失去了創(chuàng)業(yè)板的意義。更恰當(dāng)?shù)淖龇ㄊ牵诖_保上市過程合規(guī)和信息披露真實(shí)的情況下，讓企業(yè)能夠比較寬松地上市。但一定要執(zhí)行嚴(yán)格的退市政策，不行的一定要退。