產(chǎn)業(yè)觀察：服裝行業(yè)上市公司中報凈利普遍下降

     上半年的疫情對紡織服裝行業(yè)影響有多大？東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，A股42家紡織服裝類上公司中，16家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降，17家公司的應收賬款同比增加，30家公司凈利潤同比下降，占比高達71%。

一方面是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流惡化，另一方面是積壓處理的存貨無法收回資金，面對消費者線上化購物的潮流，服裝企業(yè)必須盡早完成轉(zhuǎn)型升級，迎合市場趨勢，因為連NIKE、ZARA都陸續(xù)關閉線下實體店，國際潮牌跟不上中國消費趨勢的變化，也一樣面臨市場淘汰。

庫存與經(jīng)營壓力逼走國際潮牌

    轉(zhuǎn)型是近年來紡織服裝企業(yè)的主流話題，尤其是疫情影響下，一些擁有線下門店或者主要向線下市場供貨的企業(yè)，面臨了極大的經(jīng)營與現(xiàn)金流壓力，因為線下消費的銳減，導致了大量庫存的產(chǎn)生。

紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄告訴記者，今年的疫情，主要影響了冬季服裝和春季服裝的銷售，而冬春換季是服裝企業(yè)重要的銷售時點，因此庫存積壓在一定程度上影響了企業(yè)的經(jīng)營。上半年紡織服裝企業(yè)業(yè)績承壓后，下半年能否通過清庫存回流資金是關鍵。服裝行業(yè)潮流周期很快，如果老款銷售規(guī)模超過新款，對品牌會產(chǎn)生較大影響。

疫情不僅帶來壓力，還帶來了思考，比如提升線上營銷比重，以及線上渠道與線下渠道的打通等等。海瀾之家雖然上半年營收凈利潤同比下降，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增加76.79%，庫存也有所減少，其中一個原因就是二季度新零售渠道及傳統(tǒng)電商零售大幅提升，線上銷售較去年同期增長40%。

    蘇寧金融研究院高級研究員付一夫接受社記者采訪時表示，上半年服裝企業(yè)普遍出現(xiàn)高庫存現(xiàn)象，尤其是注重線下實體門店的企業(yè)影響較大，很多國際潮牌如NIKE、ZARA等在庫存與經(jīng)營壓力下，紛紛或短時或長期關閉了線下門店。由于服裝并不像食品飲料一樣是剛需產(chǎn)品，面對消費者與市場的選擇，也倒逼了服裝企業(yè)加大轉(zhuǎn)型力度，使線上線下快速融合。

東方證券研報也指出，不少行業(yè)白馬股隨著中報的披露，股價和市場關注度短期有明顯的提升，一方面，從業(yè)績表現(xiàn)來看，一季度由于疫情沖擊形成了行業(yè)中期底部，二季度部分龍頭公司在電商快速增長和新零售全面推進之下經(jīng)營環(huán)比明顯改善，整體呈現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性；另一方面，目前板塊整體估值較低、機構持倉處于歷史低位，因此行業(yè)內(nèi)低估值白馬本身也會吸引更多市場關注。

迎合消費趨勢國潮品牌開始崛起

    因為對線上渠道的不了解，一些品牌服裝在線上化轉(zhuǎn)型中也走了不少彎路，程偉雄表示，很長一段時間，線上成為品牌服裝的展示窗口或清理庫存的出口，因此一些企業(yè)雖然有線上化轉(zhuǎn)型，但在財報中可以發(fā)現(xiàn)，主要的銷售依然來自于線下，這種情況導致的結果，就是消費者對于服裝品牌線上和線下的差異看待，反而影響了品牌發(fā)展。

“看服裝企業(yè)是否轉(zhuǎn)型成功主要有兩點，第一點是看他們的全渠道門店產(chǎn)品、價格、款式是否統(tǒng)一，折扣活動與線上線下促銷是否一致；第二點就是線上渠道的營銷占比是否夠高。對于很多傳統(tǒng)服裝品牌來說，不能光看著線上流量紅利就將線下徹底否定，因為轉(zhuǎn)型并不一定順利，消費者也有線下消費的需求，而且線上線下聯(lián)動才是未來的趨勢。”程偉雄說。

記者在一些潮流單品小店看到，雖然疫情期間線上消費需求爆發(fā)，但月銷量反而呈現(xiàn)一種回落態(tài)勢，而一些品牌旗艦店雖然通過打折促銷產(chǎn)生了月銷上萬的爆款，但除此以外的服裝月銷量往往在百余件左右。顯然線上的流量并非取之不盡用之不竭，隨著越來越多服裝品牌開始注重線上市場，大量中小品牌的生存空間被擠占，流量的爭奪也在一場場直播帶貨“全網(wǎng)最低”的吆喝聲中走向白熱化。

某頭部資產(chǎn)管理機構財經(jīng)戰(zhàn)略專家、高級經(jīng)濟師王權對記者表示，線下渠道與線上渠道是并行不悖的。在一線城市，許多年輕人忙于工作，網(wǎng)購成為節(jié)省時間的方式，但是在中小城市，有閑暇的居民還是愿意線下購物，服裝品牌需要結合實際情況選擇線上線下兩結合或有所偏重的方式進一步推進渠道建設，投資者也可以關注服裝企業(yè)的店面改造和市場布局，看企業(yè)是否對于轉(zhuǎn)型和消費趨勢有清晰的認識。

“當前消費潮流是國潮興起，抗疫增強了民族凝聚力，也提升了民族自豪感，像李寧、回力這些老牌服裝企業(yè)在上半年都有很好的銷量，也做出了合適的營銷策略。”付一夫認為，本土服裝企業(yè)將有很好的轉(zhuǎn)型升級機遇，不僅是打通線上線下渠道，利用大數(shù)據(jù)充分挖掘不同消費層的市場需求，更是填補國際潮牌的市場空缺，提升自身品牌影響力的好時機。