財政刺激法案不停歇，大宗商品市場表現強勢

昨日鄭棉在美棉的帶動下，高開高走，期價出現較大的漲幅，使得棉花現貨整體交投較前一交易日明顯走淡，點價成交零星。本年度疫情來勢洶洶，紡織企業影響較大，虧損企業和盈利縮減的企業大幅增多。主要由于，國內外市場需求不振，訂單驟減，公司產能利用率降低，導致成本增加、毛利減少，導致上半年凈利潤同比大幅下滑。終端環節服裝企業幾乎無一公司逃脫疫情重擊。部分知名全球連鎖服裝企業大面積停業甚至倒閉。冰凍三尺非一日之寒，下游企業面臨的外部環境依舊不容樂觀。

【市場概況】

【價差結構與套利分析】

7月21日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為-82/噸，價差較上個交易日上漲100元/噸。

截至7月21日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-575元/噸，價差較上一交易日上漲15元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

7月21日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差-38元/噸，價差較上個交易日下跌172元/噸;ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2318元/噸，價差較上一交易日下跌32元/噸

【倉單及有效預報】

截至7月21日鄭棉倉單量19460張(約83.7萬噸)，較前一日減少90張(3870噸)，有效預報量為1531張(約6.6萬噸)，較前一日減少129張(5547噸);倉單及有效預報總量共90.3萬噸。

【市場分析】

目前美國EMOT M到港價72.6美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價64.8美分/磅，巴西M到港價68.5美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體上漲1美分/磅。經過近5天的艱苦討論后，由27個國家政府組成的歐盟同意成立一只規模達7500億歐元(8580億美元)抗疫復蘇基金。同時市場參與者也在關注美國的新一輪財政刺激計劃進展。美國現行的規模超過2萬億美元的《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》將于本月底到期，但美國財政部長表示，總值達萬億美元的刺激計劃正在開始制定。一輪又一輪的財政刺激法案，不斷的向市場放水，對資本市場起到提振作用，標普500指數錄得連續第三個交易日上漲，CRB大宗商品指數表現強勢跳空高開。ICE期棉12合約高開小陽線報收62.93美分/磅，期價較上一交易日上漲0.02美分/磅，持倉增加689手至12.1萬手。從技術面來看，MACD綠柱縮量。DIFF和DEA擬合死叉但依舊處于零軸上方，KDJ指標有拐頭向上的跡象，短期關注中軌一線支撐。

昨日鄭棉在美棉的帶動下，高開高走，期價出現較大的漲幅，使得棉花現貨整體交投較前一交易日明顯走淡，點價成交零星。本年度疫情來勢洶洶，紡織企業影響較大，虧損企業和盈利縮減的企業大幅增多。主要由于，國內外市場需求不振，訂單驟減，公司產能利用率降低，導致成本增加、毛利減少，導致上半年凈利潤同比大幅下滑。終端環節服裝企業幾乎無一公司逃脫疫情重擊。部分知名全球連鎖服裝企業大面積停業甚至倒閉。冰凍三尺非一日之寒，下游企業面臨的外部環境依舊不容樂觀。

昨日鄭棉09合約在美棉的帶動下早盤高開上行收1/2上影線的小陽線，午后收盤報12080元/噸，期價較上一交易日上漲100元/噸。持倉減少1564手，至29.6萬手，主力合約資金持續流出，部分移倉至01合約。從技術面來看，MACD綠柱縮量，DIFF與DEA有擬合金叉的跡象，KDJ指標拐頭向上，技術指標趨強。

【交易建議】

鄭棉09合約短期運行區間11700-12300。建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，短線交易者暫時觀望為宜(僅供參考)