煉化項目投產(chǎn)后，恒逸石化會在文萊建設(shè)下游聚酯工廠嗎？

　　在文萊首都斯里巴加灣市東北角，一個備受中文兩國政府關(guān)注的項目——恒逸文萊PMB石油化工項目一期全面投產(chǎn)。

　　從恒逸石化獲悉，經(jīng)過全面調(diào)試、聯(lián)運和平穩(wěn)運行，文萊項目于11月3日實現(xiàn)工廠全流程打通和全面投產(chǎn)，順利產(chǎn)出汽油、柴油、航空煤油、PX、苯等產(chǎn)品，標(biāo)志著文萊煉化項目投料試車一次成功。目前文萊煉化項目生產(chǎn)運行穩(wěn)定，所有生產(chǎn)產(chǎn)品合格，已正式進入商業(yè)運營階段，有望在較短時間內(nèi)將負荷持續(xù)提升滿產(chǎn)。

　　恒逸石化相關(guān)人士向記者透露：11月3日下午，文萊項目出產(chǎn)的液化氣已裝船，首船液化氣將用于出口。這標(biāo)志著，文萊項目首批產(chǎn)品已順利投放市場。這位人士還透露，在今年12月前，文萊項目的成品油銷售安排已經(jīng)確定，后續(xù)成品油銷售渠道已經(jīng)打開。

　　有望在較短時間內(nèi)將負荷持續(xù)提升滿產(chǎn)

　　     11月4日，該公司的股價高開1.66%，截至當(dāng)日收盤，該股最終上漲1.59%，報收14.73元/股，全天成交2.02億元，總市值為418.59億元。

　　     資料顯示，恒逸石化目前的核心業(yè)務(wù)包括石化、化纖產(chǎn)業(yè)，亦從事石化貿(mào)易和石化物流等成長業(yè)務(wù)以及數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用、智能制造和科技纖維產(chǎn)品等新興業(yè)務(wù)，生產(chǎn)的主要產(chǎn)品則包括精對苯二甲酸(PTA)、己內(nèi)酰胺(CPL)、聚酯(PET)切片、滌綸預(yù)取向絲(POY)等。

　　截至2019年9月30日，該公司的控股股東為浙江恒逸集團有限公司，實際控制人為邱建林。

　　據(jù)悉，此次全面投產(chǎn)的文萊煉化項目于2017年3月開工建設(shè)，今年3月完成公用工程中交，7月完成項目主裝置的全面中交，并于當(dāng)月所有裝置轉(zhuǎn)入全面聯(lián)動試車階段，9月6日常減壓裝置產(chǎn)出合格中間產(chǎn)品。

　　目前，該項目生產(chǎn)運行穩(wěn)定，所有生產(chǎn)產(chǎn)品合格，已進入商業(yè)運營階段，有望在較短時間內(nèi)將負荷持續(xù)提升滿產(chǎn)。

　　若恒逸石化在文萊建設(shè)下游聚酯工廠，將擁有顯著產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢！

　　從世界銀行發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》來看，未來十年將是自1990年代以來全球經(jīng)濟增速最慢的十年。隨著各國央行逐步退出貨幣刺激政策，發(fā)達經(jīng)濟體的GDP增速，還會進一步放緩，到2020年甚至可能達到1.7%。

　　在全球經(jīng)濟增速下滑、歐洲領(lǐng)頭羊失速、新興經(jīng)濟體崩盤的這一年，文萊項目所處的東南亞地區(qū)卻普遍實現(xiàn)了6%以上高增長。在不少專業(yè)機構(gòu)看來，東南亞地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展正面臨歷史性機遇，而恒逸文萊項目有望大幅受益其中。

　　發(fā)達經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)升級，給了東南亞承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機會。而平穩(wěn)的政局，也給了他們抓住機會的能力。在全球貿(mào)易摩擦，關(guān)稅層層加碼大背景下，反而成就了東南亞市場，使得跨國企業(yè)在東南亞開設(shè)更多分工廠。

　　值得一提的是，據(jù)市場人士分析，與國內(nèi)煉廠相比，文萊煉化項目有一些比較顯著的優(yōu)勢。

　　據(jù)記者調(diào)查，從全球成衣消費市場表現(xiàn)來看，東南亞制造已逐漸成為主流。目前，恒逸石化擁有聚酯長絲產(chǎn)能510萬噸/年，聚酯短纖產(chǎn)能80萬噸/年，聚酯瓶片產(chǎn)能150萬噸/年，機構(gòu)一致認為如果恒逸石化在文萊建設(shè)下游聚酯工廠，將擁有顯著產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

　　稅收方面：該項目位于東盟自貿(mào)區(qū)，免進出口關(guān)稅和增值稅，11年免企業(yè)所得稅且最長可延長至24年；

　　經(jīng)營方面：無需原油進口配額，具有天然區(qū)位優(yōu)勢，靠近原油產(chǎn)地，降低物流成本；不存在國內(nèi)成品油出口配額管制的銷售渠道問題，30%的成品油直接在文萊銷售，其余在東南亞地區(qū)銷售；

　　公用工程成本方面：文萊電價和蒸汽價格分別為0.05美元/度和17.5美元/噸，國內(nèi)分別0.12美元/度和29.4美元/噸。

　    另外，該上市公司可通過新交所鎖定合理煉廠價差，穩(wěn)定煉油利潤；同時文萊項目屬于美元資產(chǎn)，與人民幣資產(chǎn)實現(xiàn)對沖有利于資產(chǎn)平衡。

　　文萊煉化項目投產(chǎn)后，業(yè)績有望“翻盤”！

　　值得注意的是，恒逸石化今年前三季度的業(yè)績增速有所下滑，文萊煉化項目此時全面投產(chǎn)或許能進一步改善該上市公司的業(yè)績。

　　資料顯示，2016年至2019年9月30日，該公司分別實現(xiàn)營收324.19億元、642.84億元、849.48億元、622.05億元，同比增速分別為6.93%、98.29%、28.79%、-6.37%；同期的歸母凈利潤分別為8.3億元、16.22億元、19.62億元、22.14億元，同比增速分別為349.79%、95.34%、16.47%、-9.28%。

　　不難發(fā)現(xiàn)，該上市公司的營收、凈利潤近些年一直在持續(xù)增長，表現(xiàn)不錯，但是其凈利潤的增速卻在下滑，今年前三季度甚至是負增長。

　　在文萊煉化項目投產(chǎn)后，這一情況或許會有所改善。

　　     另外，據(jù)2019年半年報披露的數(shù)據(jù)顯示，截止本報告披露日，恒逸石化參控股PTA產(chǎn)能為1350萬噸/年，聚酯長絲產(chǎn)能510萬噸/年，聚酯短纖產(chǎn)能80萬噸/年，聚酯瓶片產(chǎn)能150萬噸/年，參控股聚酯產(chǎn)能占全國聚酯總產(chǎn)能約18%；己內(nèi)酰胺產(chǎn)能40萬噸/年，市占率達到10%。

　　     在產(chǎn)能方面，此次全面投產(chǎn)的項目具備800萬噸/年的原油加工能力，以及150萬噸/年P(guān)X、50萬噸/年苯、近600萬噸/年汽柴煤油品的生產(chǎn)能力，對于上市的產(chǎn)品線種類以及產(chǎn)能有提升作用。

　　未來該公司還計劃投建文萊二期1400萬噸/年煉化項目，配套200萬噸/年P(guān)X和150萬噸/年乙烯產(chǎn)能。

　　而除了文萊煉化項目外，該公司的海寧新材料和逸鵬二期第二階段項目仍在建設(shè)中。另外，恒逸石化子公司擬投資67.3億元新建600萬噸/年P(guān)TA項目；集團也計劃投資約220億元在廣西欽州建設(shè)年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套工程項目。

　　從目前的情況來看，恒逸石化的凈利潤增速雖然有所下滑，但是整體業(yè)績還是不錯的，而隨著文萊煉化項目以及其他在建項目的陸續(xù)投產(chǎn)，該上市公司的業(yè)績或許有進一步提升的空間。