參考數(shù)據(jù)：《2019上半年中國電子商務企業(yè)100強榜單》發(fā)布

　　8月26日，國內知名電商智庫網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心(100EC.CN)發(fā)布了《2019年上半年中國電子商務企業(yè)100強榜單》（全文下載：http://www.100ec.cn/zt/2019dsbqb/）。

　　該“電商百強榜”數(shù)據(jù)來自網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”大數(shù)據(jù)庫，依據(jù)我國電商上市公司市值（截至2019年6月28日最后個交易日）、電商“獨角獸”公司估值（截至2019上半年），開展數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析研究，全面涵蓋零售電商、B2B電商、跨境電商和生活服務電商（未統(tǒng)計在線教育和在線醫(yī)療）四大領域。

　　據(jù)悉，入選“電商百強榜”的公司總值（市值或估值）最低門檻達20億元人民幣（以下同）。此外，7月新上市的國聯(lián)股份、三只松鼠和值得買的市值均高于榜單門檻的20億元人民幣，且上市后市值漲幅明顯，因此以上市前的IPO市值為統(tǒng)計樣本計入榜單內。此外，估值10億人民幣至10億美金的“千里馬”電商企業(yè)，因公開披露數(shù)據(jù)較少，故未統(tǒng)計在內。

　　榜單數(shù)據(jù)顯示，2019上半年電子商務100強企業(yè)總值5.82萬億元。其中，零售電商企業(yè)總值4.34萬億元，生活服務電商企業(yè)總值1.25萬億元，B2B電商企業(yè)總值0.163萬億元，跨境電商企業(yè)總值0.073萬億元。

　　入選“電商百強榜”的前46家電商上市公司分別是（按市值高低依次排列）：阿里巴巴、美團點評、京東、小米集團、拼多多、攜程旅行網(wǎng)、蘇寧易購、58同城、唯品會、前程無憂、瑞幸咖啡、同程藝龍、南極電商、寶尊電商、哈啰出行、云集、國美零售、趣店、樂信、跨境通、貓眼娛樂、上海鋼聯(lián)、卓爾智聯(lián)、微盟集團、華鼎股份、聯(lián)絡互動、中國有贊、冠福股份、寶寶樹集團、生意寶、天澤信息、歌力思、優(yōu)信、三只松鼠、焦點科技、御家匯、慧聰集團、1藥網(wǎng)、齊屹科技、國聯(lián)股份、途牛、科通芯城、寺庫、廣博股份、蘑菇街、值得買。

　　入選“電商百強榜”的前54家“獨角獸”電商分別是（按估值高低依次排列）：滴滴出行、瓜子二手車、美菜網(wǎng)、大搜車、匯通達、首汽租車、萬達電商、愛回收、曹操專車、ofo、小紅書、淘票票、每日優(yōu)鮮、中商惠民、土巴兔、找鋼網(wǎng)、途虎養(yǎng)車、孩子王、良品鋪子、誼品生鮮、歐冶云商、曹操出行、微店、貝貝集團、口袋購物、辣媽幫、ETCP停車、百果園、客路旅行、我買網(wǎng)、驢媽媽、易久批、易果生鮮、斑馬快跑、蜜芽、首汽約車、艾佳生活、要出發(fā)、1919酒類直供、執(zhí)御、人人車、返利網(wǎng)、車置寶、便利蜂、波奇網(wǎng)、車貓二手車、車易拍、酒仙網(wǎng)、卷皮網(wǎng)、轉轉、洋碼頭、婚禮紀、58到家、馬蜂窩。

　　據(jù)該榜單編制發(fā)布方、我國知名電商智庫網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心負責人曹磊主任表示，此次公布的《2019年上半年中國電子商務企業(yè)100強榜單》上榜電商，無疑是集中了當下我國電商“平臺經(jīng)濟”最優(yōu)秀的“頭部平臺”，并且榜單采用的數(shù)據(jù)是來自資本市場和投融資市場公開披露的客觀數(shù)據(jù)，具有很強的真實性和廣泛的代表性，因此榜單具有很強的權威性。而近日，國務院發(fā)布了《關于促進平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的指導意見》，意見提出要優(yōu)化平臺經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，促進平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展，政策對電子商務平臺的發(fā)展是利好。

　　在深度研究了上榜的100強電商數(shù)據(jù)后，曹磊指出主要呈現(xiàn)出以下七大特征：

　　一是整體規(guī)模不斷攀升，成為中國經(jīng)濟發(fā)展“新引擎”

　　2019上半年電子商務100強企業(yè)總值58,262.33億元，占2019上半年我國國內生產(chǎn)總值450,933億元的12.92%，電子商務整體規(guī)模呈現(xiàn)不斷攀升的態(tài)勢，已逐漸成為中國經(jīng)濟發(fā)展的新引擎，也是數(shù)字經(jīng)濟的重要引擎。

　　在“電商百強榜”中，上市電商企業(yè)共46家，“獨角獸”企業(yè)54家。“獨角獸”企業(yè)雖在數(shù)量上領先于上市電商企業(yè)，但從總值范圍分布來看，“獨角獸”公司“寡頭效應”更為顯著，估值1000億元以上的企業(yè)僅為1家。相反，上市電商企業(yè)在總值500億元以上的占比高達90%。上市電商強有力的市值競爭力，主要是源自充裕的現(xiàn)金流優(yōu)勢而促進的盈利模式的擴張。充足的現(xiàn)金流為后續(xù)一系列的企業(yè)業(yè)務拓展和行業(yè)并購做支撐，不斷將業(yè)務延伸至其他相關領域，如金融、物流、廣告、云計算、科技、城市、政務等，最終形成“飛輪效應”，以阿里巴巴、京東最為典型。

　　值得注意的是：我們發(fā)現(xiàn)一個很有意思的現(xiàn)象，從50億元至100億元、從100億元至150億元、從150億元至200億元的總值范圍分布區(qū)間來看，“獨角獸”電商公司數(shù)量，分別三倍、二倍、一倍地超過電商上市公司數(shù)量。這表明，“獨角獸”電商公司不僅整體數(shù)量和實力強大，而且后備力量充足、梯隊結構完善；若在未來實現(xiàn)IPO，“獨角獸”們還將爆發(fā)更大發(fā)展?jié)摿Α?br>

　　二是重點電商分布集聚北上杭，“第一梯隊”城市占比超70%

　　從“電商百強榜”所在城市的分布數(shù)量來看，排名10家以上的第一梯隊的有三個城市：北京33家、上海22家、杭州14家；擁有2至10家的第二梯隊有5個城市：南京8家、深圳5家，武漢4家、廣州2家、香港2家；分布1家的第三梯隊有10個城市：長沙、蕪湖、金華義烏（縣級市）、廈門、泉州、成都、寧波、蘇州、太原和天津。

　　從各個城市的電商總值排名來看，100強數(shù)量位居第3的城市杭州以總值31,660.75億元位居百強電商城市總值第一，主要是來自阿里巴巴30,300.49億元市值的絕對領先體量。上海作為全國最大經(jīng)濟體城市，不僅擁有22家百強電商，總值5,687.26億元，還擁有拼多多和攜程2家超千億市值的集團。

　　北京憑借首都強勁的“吸金力”和各類資源、信息、人才、政策等優(yōu)勢形成“虹吸效應”，擁有33家，規(guī)模總值為16,563.21億元。榜單前10中的6家都布局在北京，包括滴滴出行、美團點評、京東、小米集團共4家總值超千億的集團。作為最具吸引力的“國家電子商務示范城市”，北京的電商企業(yè)數(shù)量最多且“含金量”最高，正在引領全國電子商務大發(fā)展。

　　三是零售電商市場快速增長，是拉動消費市場的“生力軍”

　　近年來，消費對經(jīng)濟增長的貢獻不斷加大，繼續(xù)成為經(jīng)濟增長的第一拉動力，而電商有望成為推動消費的“生力軍”。利用互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)零售業(yè)進行“互聯(lián)網(wǎng)+”升級，實現(xiàn)線上線下融合，有利于全面提振零售業(yè)，在推動消費中發(fā)揮出更大作用。同時，非實物商品的線上交易呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，消費領域也不斷拓寬。

　　數(shù)據(jù)顯示，“電商百強榜”在電商各細分領域分布上，零售電商50家占比74.47%，占據(jù)上榜公司總數(shù)的3/4之多，其中阿里巴巴、小米、京東、拼多多、蘇寧易購、瓜子二手車、唯品會、南極電商、大搜車集團、萬達電商位居電商百強榜零售電商領域總值TOP10。此外，生活服務電商28家占比21.52%，B2B電商14家占比2.79%，跨境電商8家占比1.22%。

　　從行業(yè)發(fā)展的走勢看，只要支撐網(wǎng)絡零售快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎、模式創(chuàng)新、技術應用、用戶習慣沒有改變，即便網(wǎng)絡零售未來增速會隨著整體經(jīng)濟由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段逐步放緩，但未來前景依然不容小覷。

　　四是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方興未艾，成為電商下一個“風口”

　　我們注意到，2019上半年“電商百強榜”B2B電商公司共14家企業(yè)上榜，占比僅為2.79%。其中，上市公司8家，包括：上海鋼聯(lián)、卓爾智聯(lián)、冠福股份、生意寶、焦點科技、慧聰集團、國聯(lián)股份、科通芯城；“獨角獸”公司6家，包括：美菜網(wǎng)、匯通達、中商惠民、找鋼網(wǎng)、歐冶云商、易久批。總體來看，上榜的B2B電商“獨角獸”公司的總估值和平均估值，均比同類上市公司市值要高。這反映出B2B“獨角獸”公司的估值存在較大水分“泡沫”，而B2B上市公司的市值目前在二級市場被低估，后續(xù)應該具有較大的發(fā)展與投資潛質。

　　當前，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已迎來風口，接下來的二十年將是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)黃金時代。而決勝的關鍵在于“重度連接”，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中除了保持平臺核心優(yōu)勢外，也必須做大產(chǎn)業(yè)生態(tài)，攜手更多伙伴完善互聯(lián)網(wǎng)服務的生態(tài)，互惠互利，達成平臺、企業(yè)、第三方的三贏局面。從某種角度而言，企業(yè)發(fā)展的內在驅動力，是科技創(chuàng)新；企業(yè)發(fā)展的外驅力，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。我們認為，未來最大的市場力量，無疑是從消費互聯(lián)網(wǎng)到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

　　五是2019再次迎來“上市潮” A股電商上市公司再次“開閘”

　　電商上市公司“板塊”從無到有、從少到多，尤其是近兩年內新增數(shù)量的快速增長，更凸顯了資本市場對于這一類“新經(jīng)濟”類企業(yè)的青睞。2019上半年“電商百強榜”表明，截止日前已上市的電商公司達46家，總市值達47,745.18億元，占2019上半年滬深兩市A股總市值58.35萬億元的8.18%。

　　其中，2018年13家電商企業(yè)的成功上市，創(chuàng)下了最多電商上市的年份記錄，包括本次百強榜中零售領域的拼多多、小米、蘑菇街、有贊、寶寶樹、優(yōu)信、御家匯、1藥網(wǎng)和團車，還有生活服務領域的美團點評、同程藝龍和齊屹科技。

　　2019年的“上市潮”似乎來勢更猛，僅截止今年7月底就已有8家新上市電商公司，包括入選百強榜的云集、微盟、如涵、三只松鼠、值得買、國聯(lián)股份、瑞幸咖啡和貓眼娛樂，都先后在2019年上半年上市。

　　我們注意到，2018年13家上市的電商公司中，除御家匯為A股外，其余均扎堆在美股和港股海外IPO；而2019年僅前八個月不到，就有值得買、三只松鼠和國聯(lián)股份3家在登陸A股。我們預測：伴隨著“科創(chuàng)板”的開啟，2019年還會有更多電商公司登陸A股滬深兩市實現(xiàn)IPO。

　　電商公司選擇海外上市的主要原因是，除很多公司VIE紅籌架構外，海外市場上市使得資本市場對其想象空間更大，更易受到資本追捧。此外，上榜的8家電商選擇港交所上市。香港作為內地企業(yè)接受度最高的海外市場，并于2018年接納“同股不同權”的重大改革是吸引眾多“新經(jīng)濟”類公司的主要原因，成為最多上市公司登陸的交易所。就整體而言，上市公司入駐資本市場，能夠優(yōu)化公司結構，無論從融資能力還是管理層面，都將更好地幫助企業(yè)在穩(wěn)健有序中持續(xù)發(fā)展。

　　六是“獨角獸”公司快速增長，成為電商重要組成部分

　　在“電商百強榜”中，54家電商“獨角獸”的零售電商數(shù)量最多，為27家，其次是生活服務電商18家，B2B電商6家和3家跨境電商。雖然有著零售電商第一“獨角獸”的瓜子二手車——618.03億元的估值，但由于零售行業(yè)整體較為薄利，因此3,270.82億元的領域總值次于生活服務電商。生活服務電商“獨角獸”憑借“獸頭”滴滴出行3,845.52億元的高估值，以5,755.44億元的總值位居“獨角獸”領域總值第一。另外，B2B電商“獨角獸”總值1,147.54億元，為第三；跨境電商“獨角獸”343.25億元的總值排名末尾。

　　零售電商“獨角獸”們在未來通過拓展業(yè)務來提升估值已成為必然趨勢。如憑借母嬰電商貝貝網(wǎng)起家的貝貝集團，先后打造了貝店、貝貸、友團等一系列平臺，以滿足用戶消費、創(chuàng)業(yè)、金融、社區(qū)服務等多元化的需求，初步形成“閉環(huán)”。

　　而作為生鮮電商“獨角獸”的每日優(yōu)鮮未來將優(yōu)化冷鏈物流，通過打造“毛細血管”帶動多元場景協(xié)同發(fā)展。新技術、新產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式破繭而出以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)浴火重生提供了機遇，也為大量“獨角獸”的誕生提供了基礎環(huán)境。我們認為，而電商獨角獸的誕生與行業(yè)熱度、政策支持、發(fā)展趨勢息息相關。

　　七是資本遇冷融資難度提升，電商“寒冬”悄然而至

　　2019上半年“電商百強榜”上榜企業(yè)如愛回收、辣媽幫等都在獲得融資。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心“電數(shù)寶”數(shù)據(jù)庫顯示，2019年上半年，國內電商市場共監(jiān)測到225起融資事件，總金額411.1億元，分別同比下降39.35%、60.80%。在融資輪次上，2019上半年電子商務投融資基本集中于A輪、天使輪及B輪，意味著有不少平臺正在興起。同時，投融資越到后期越發(fā)困難，優(yōu)勝劣汰，越發(fā)考驗平臺的商業(yè)模式的成熟性與可發(fā)展性。

　　“大浪淘沙”，我們發(fā)現(xiàn)：“電商百強榜”上榜公司在今年資本寒冬中愈加顯得“寒冬傲梅 逆勢綻放”，上半年獲得融資的電商包括：瓜子二手車母公司車好多集團獲得15億美元融資，估值618.03億元，位列百強榜第10位；易久批獲得華平投資1億美元D+輪融資，估值達85.83億元，位列百強榜第56位；婚禮紀獲得了7000萬美元D1輪融資，估值68.67億元，位列百強榜第78位等。

　　但從整體來看，資本市場遇冷，融資難度大大提升，電商增速放緩等一系列內憂外患的因素，更考驗各個平臺商業(yè)模式的成熟性與可發(fā)展性。（文/網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心高級分析師 張周平、見習數(shù)據(jù)師雙海容）